Сближение традиционных финансовых рынков и рынков цифровых активов – зрелая экосистема.

Граница между традиционными и криптовалютными рынками активно перерисовывается. По мере развития рынков цифровых активов ускоряется сближение традиционных финансов (TradFi) и цифровых рынков, что приводит к формированию более зрелой экосистемы институционального уровня, сформированной структурами, ожиданиями и операционной устойчивостью, которые исторически характеризовали TradFi.

Недавние события подчеркивают парадигмальный сдвиг в восприятии цифровых активов институтами. Объявление правительства США о стратегическом резерве цифровых активов, состоящем из BTC, ETH, XRP, SOL и ADA, представляет собой мощное институциональное подтверждение. Параллельно более одиннадцати штатов США проявили интерес к или активно работают над казначейскими билетами на основе BTC. Суверенные инвесторы, такие как Abu Dhabi Investment Authority (ADIA), раскрыли значительные позиции, включая долю в размере 436,9 млн долларов США в фонде ETF iShares Bitcoin (IBIT) компании BlackRock по состоянию на 31 декабря 2024 года.

Это не спекулятивные шаги, а целенаправленные инвестиции для сохранения лидерства в меняющейся финансовой системе. Поддержка со стороны этих правительств укрепляет институциональное вовлечение, обозначая переломный момент, когда риск упустить возможности превышает риск воздействия на экосистему цифровых активов.

Эволюция инфраструктуры рынка цифровых активов

Ранее участие институтов в цифровых активах было ограничено высокой волатильностью, неопределенностью регулирования и фрагментированной инфраструктурой. Сейчас регулируемые кастодианы предлагают решения институционального уровня, а торговые платформы обеспечивают улучшенный доступ и надежное исполнение. Расширение инструментов управления рисками — включая хеджирование, кредитные линии и рыночный надзор — повысило операционную стабильность в пространстве, ранее известном своей волатильностью.

Эти разработки снизили барьеры для входа, позволяя традиционным институтам подходить к цифровым активам с использованием знакомых рамок управления рисками и соблюдения нормативных требований.

Финансовые продукты, способствующие сближению

Институциональное принятие дополнительно стимулируется продуктами, которые отражают традиционные рынки, одновременно используя преимущества блокчейна. Современные институциональные предложения включают спотовые и деривативные рынки, продукты с доходностью, ETF и выкупы в натуре, а также депозитарные расписки — все они разработаны с аналогичной логикой андеррайтинга и ожиданиями по производительности.

Рост фьючерсов, опционов и структурированных продуктов в криптоотрасли отражает механику деривативов TradFi. Эти инструменты обеспечивают выявление цены, хеджирование рисков и спекулятивные возможности, которые соответствуют институциональным мандатам. Продукты с доходностью, такие как стекинг, криптокредитование и токенизированные фиксированные доходы, разрабатываются с профилем доходности, похожим на TradFi. Эти структуры обеспечивают фиксированную или плавающую доходность при включении метрик риска, знакомых институтам.

Одним из самых популярных продуктов стали спотовые биткойн-ETP. Предложение Nasdaq о выкупах в натуре для Bitcoin ETF компании BlackRock еще больше сближает крипто-ETF с традиционными аналогами, повышая эффективность и ликвидность. Кроме того, крипто-депозитарные расписки позволяют институтам получать доступ к цифровым активам без прямого хранения, соединяя традиционные рынки и крипто в регулируемой, знакомой структуре.

Институциональные инвесторы участвуют через структуры, сочетающие традиционные и цифровые методы: гибридные фонды, отдельно управляемые счета (SMAs) и индивидуальные мандаты. Они формируют экспозицию, сохраняя операционную знакомость, обеспечивая институтам регулируемые пути участия в этой развивающейся экосистеме.

Комфорт институциональных инвесторов и тенденции принятия

Регуляторная ясность остается критически важной. Недавние шаги SEC и более ориентированное на крипто руководство сигнализируют об открытости к более четким рамкам, что способствует возрастанию институционального вовлечения. Некоторые традиционные игроки по-прежнему придерживаются выжидательной позиции, осторожно наблюдая за рыночной инфраструктурой и регуляторными сигналами перед масштабным вложением капитала.

С другой стороны, компании, такие как BlackRock, Fidelity и Citadel, входят в пространство DeFi. Институциональное принятие открывает возможности для диверсификации портфелей, повышения рыночной эффективности и более структурированного подхода к управлению рисками, что указывает на более устойчивую финансовую экосистему.

Заключение

Институционализация цифровых активов и их сближение с традиционными финансовыми системами — это не временная тенденция, а структурное перераспределение рынков. Институции, ориентированные в будущее, не просто участвуют, они поддерживают формирующуюся экосистему.

Для CIO и специалистов по распределению активов это сближение представляет собой точку перелома. Способность ориентироваться в цифровых активах с дисциплиной TradFi и инновациями DeFi становится ключевым фактором дифференциации — подчеркивая важность сотрудничества с компаниями, обладающими глубоким опытом в обеих областях. По мере эволюции финансового ландшафта институты, которые остаются информированными и проницательными, окажутся в выгодном положении, чтобы адаптироваться и процветать.