Три вопроса раскроют ваше идеальное распределение Bitcoin

Ответив на три ключевых вопроса об ожидаемой доходности и целевой волатильности портфеля, инвесторы, вкладывающие в различные активы, могут оценить пригодность биткоина для своих портфелей и определить его оптимальное распределение на основе своих уникальных целей.

Вопреки распространенному мнению, цена биткоина в первую очередь обусловлена ​​спросом, а не его (майнинговым) предложением. Каждый из пяти бычьих Рынки биткоина был обусловлен инновациями в том, как инвесторы получают к нему доступ — от создания ранних спотовых бирж до введения фьючерсов, необеспеченных заимствований, спотовых Bitcoin ETF, а теперь и опционов на эти ETF. Эта эволюция подчеркивает углубляющуюся интеграцию биткоина в традиционные финансовые Рынки, тенденцию, ускоренную регулирующими одобрениями от таких агентств США, как CFTC и SEC, которые постепенно легитимизировали финансовые продукты на основе биткоина.

Решение 2017 года сохранить размер блока Bitcoin в 1 мегабайт (МБ) ознаменовало разрешение давних дебатов в сообществе Bitcoin по поводу масштабирования сети. Первоначально введенный для управления перегрузками и поддержания децентрализации, предельный размер блока стал определяющей характеристикой. Отдавая приоритет децентрализации над более высокой пропускной способностью транзакций, это решение закрепило роль Bitcoin как «цифрового золота».

Эта структура помогает традиционным Финансы инвесторам понять роль биткоина как цифрового золота, инструмента смягчения рисков или хеджирования инфляции, а также дает представление о его оценочном потенциале. Хотя Bitcoin вряд ли повлияет на ювелирный рынок ($8 трлн), он может захватить части адресуемого рынка в $10 трлн, включая частные инвестиции ($4 трлн), резервы центральных банков ($3,1 трлн) и промышленное использование ($2,7 трлн). При текущей рыночной капитализации биткоина в $2 трлн это предполагает потенциальный 5-кратный рост, поскольку он укрепляет свои позиции как цифрового золота.

Приложение 1: Кривые степенного закона Bitcoin (логарифмическая диаграмма)

Фундаментальное отличие заключается в природе Bitcoin как Технологии с сильными сетевыми эффектами, которых у золота по своей сути нет. Сетевые технологии часто Социальные сети модели принятия «S-образной кривой», при этом массовое принятие ускоряется после преодоления критического порога в 8%.

С рыночной капитализацией в $2 трлн Bitcoin представляет собой всего 0,58% от почти $400 трлн глобального портфеля финансовых активов. Эта доля будет расти, поскольку управляющие активами, пенсионные фонды и суверенные фонды благосостояния постепенно интегрируют Bitcoin в свои инвестиционные стратегии.

Чтобы стратегически интегрировать Bitcoin в дальновидный, оптимизированный по Марковицу портфель, инвесторам необходимо ответить на три ключевых вопроса:

1. Каковы, по вашему мнению, будут результаты Bitcoin по сравнению с акциями?
2. Как будут вести себя акции по сравнению с облигациями?
3. Какова общая волатильность целевого портфеля?

Эти знания способствуют принятию более обоснованных решений по распределению активов в портфелях, состоящих из нескольких активов.

Рисунок 2: Оптимальное распределение нескольких активов на основе наших ожидаемых параметров доходности/риска

Например, если прогнозируется, что Bitcoin превзойдет акции США на +30% в 2025 году, акции США превзойдут облигации США на +15%, а портфель нацелен на уровень волатильности 12%, произойдут следующие корректировки: акции увеличатся с 19,1% до 24,9%, недвижимость упадет с 16,8% до 0%, фиксированный доход увеличится с 44,6% до 57,7%, а альтернативы (включая частный капитал, хедж-фонды, золото и Bitcoin) уменьшатся с 19,5% до 17,4%. Примечательно, что распределение биткоина значительно подскочит — с 0,58% (на основе его текущей рыночной доли в мировом пуле финансовых активов стоимостью 400 триллионов долларов) до 5,77%.

Эта корректировка повышает ожидаемую доходность портфеля с 11,3% до 14,1%, используя оптимизированную по волатильности структуру Блэка-Литтермана, которая является аналитическим инструментом для оптимизации распределения активов в рамках толерантности к риску и взглядов инвестора на рынок. Ответив на эти ключевые вопросы и применив этот подход, инвесторы могут определить свое идеальное распределение Bitcoin .