Объяснение «Золотого креста» Биткоина

На этой неделе Гленн Уильямс-младший затрагивает ONE из самых жарких тем дебатов в сфере криптовалют на данный момент: как трейдерам следует относиться к возможному достижению Bitcoin и эфиром «золотого креста» — популярного индикатора технического анализа.

Затем Тодд Грот, руководитель отдела исследований индексов в CoinDesk Индексы, рассуждает о том, насколько оптимистичными стали позиции широкого спектра активов и какую роль в этом играет Федеральная резервная система.

–Ник Бейкер

Вы читаетеКриптo Лонг и Шорт, наш еженедельный информационный бюллетень с идеями, новостями и аналитикой для профессиональных инвесторов.Зарегистрируйтесь здесьчтобы получать его на свой почтовый ящик каждую среду.

«Золотой крест» кажется важным для Криптo , но так ли это?

Многие в сфере Криптo взволнованы тем, что Bitcoin BTC$91 527,51 приближается к пресловутому «золотому кресту». Для тех, кто не знаком с этой техникой построения ценовых графиков, золотой крест появляется, когда краткосрочный скользящая средняя (часто 50-дневный) пересекает более ONE (часто 200-дневный).

Это довольно распространенный индикатор, часто используемый техническими аналитиками, рассматриваемый как признак нового формирования бычьего рынка. Как технический аналитик, я, безусловно, обращаю внимание на пересечения скользящих средних. Почему это заставляет задуматься? Это помещает текущий момент в более широкую перспективу, побуждая вас спросить: «Что изменилось в краткосрочной перспективе, ускорив движение цены, и ожидаю ли я, что это продолжится?»

Но насколько он хорош как инструмент прогнозирования? ONE дело — определить пересечение скользящих средних и сказать: «Это бычий тренд». И совсем другое — проверить, так ли это на самом деле.

Когда я изучаю историю Bitcoin, больше всего меня поражает то, как мало раз возникал золотой крест. С 1 января 2015 года было всего шесть случаев, когда 50-дневный экспоненциальная скользящая средняя (EMA) пересекли 200-дневную EMA. (Экспоненциальные скользящие средние придают больший вес более поздним ценам, тогда как простые скользящие средние в равной степени взвешивают все точки данных. Использование ONE или другого — вопрос личных предпочтений.) Это еще более RARE для ETH от Ethereum, который пережил всего три золотых креста с 2017 года.

Но оба близки к тому, чтобы сделать это снова, с BTC на 2,4% от ONE и ETH на 2,1%. Смысл рассмотрения их сейчас в том, чтобы определить, приближаются ли активы к чему-то, на что стоит обратить внимание, или это просто то, о чем стоит поговорить. Результаты интересны.

После предыдущих 50-дневных/200-дневных золотых крестов BTC продолжил расти на 4,4% в последующие семь дней и подскочил на 9,6% за 30 дней. Однако вы T можете рассматривать эти доходы изолированно. Что делает BTC в среднем за все семи- и 30-дневные периоды? Хуже, чем сразу после золотых крестов, прибавляя 1,6% и 7,5% соответственно, как оказалось. Фактически, исторически существует преимущество, когда эти скользящие средние пересекаются.

Лучшая 30-дневная доходность была, когда BTC взлетел на 67% в апреле и мае 2019 года после золотого креста. Худший период был с потерей 18,2% в мае и июне 2018 года.

Для ETH (вторая по величине Криптовалюта по рыночной капитализации, уступающая только BTC) золотые кресты не были бычьим индикатором. Средние семи- и 30-дневные результаты были убытками в 2% и 8% соответственно. Стратегия «купи и держи» имела гораздо больше смысла для ETH , чем просто длинная позиция по активу на основе пересечения скользящих средних. Это утверждение во многом подкреплено средними показателями ETH за все семи- и 30-дневные промежутки: прирост составил 1,5% и 7,3% соответственно.

Удивительно для меня, но золотые кресты также были довольно RARE в более традиционных классах активов. Например, я посмотрел на три крупных индекса фондового рынка США: S&P 500, Dow Jones Industrial Average и Nasdaq Composite. S&P 500 видел три золотых креста с начала 2015 года, в то время как два других бенчмарка — пять. Каждый из них впоследствии показал положительную 30-дневную доходность. Nasdaq лидировал с 1,5%, в то время как S&P 500 принес 1,15%, а Dow вырос на 1,13%. Я бы сказал, что ни одна из этих доходностей не стоит того, чтобы слишком радоваться.

Однако, делая шаг назад, поразительно, что для четырех из пяти рассмотренных активов (все, кроме ETH) прирост был положительным в течение 30 дней после золотого креста. Со временем, я думаю, имеет смысл применить тот же процесс к более широкому спектру криптовалют, чтобы выявить закономерности, если они действительно существуют.

Честно говоря, я борюсь со значением золотого креста для Криптo , учитывая дебаты вокруг причинно-следственной связи и корреляции. Я также придерживаюсь Мнение , что традиционный 50-дневный/200-дневный скользящий средний таймфрейм может иметь большее применение в традиционных Финансы , чем в этой новой области цифровых активов. Время и тестирование рассудят это. И, наконец, я должен задаться вопросом, означает ли редкость крестов, что они заслуживают дополнительного внимания — или вообще никакого. Я думаю, что истина где-то посередине, а общее сообщение заключается в том, что ни один индикатор не следует рассматривать в вакууме.

–Гленн К. Уильямс-младший, CMT

Что происходит с этим Rally?

После кровавой бойни 2022 года те, кого не парализовало шоковое состояние, по-видимому, настроены крайне оптимистично и наслаждаются происходящим.Индекс рынка CoinDesk (CMI), наш общий ориентир рынка Криптовалюта , вырос на 40% в 2023 году. Bitcoin BTC$91 527,51 вырос на 37%. Даже SOL Соланы вырос почти на 150%, восстановившись после сильного падения после падения сторонника Сэма Бэнкмана-Фрида.

Это не только Криптo. Акции Tesla (TSLA) выросли почти на 100% с минимумов, зафиксированных месяц назад. Любимая акция мемов Bed Bath & Beyond (BBBY) взлетела так сильно, несмотря на то, что компания столкнулась с потенциальным банкротством, что объявила о продаже акций для привлечения необходимых денег. Райан Коэн, инвестор мемов, снова делает ходы с Nordstrom (JWM) и Alibaba (BABA). Кэти Вуд смело заявляет, что ее ARK Innovation ETF (ARKK) — это « новый Насдак"после роста на 40% в январе (при этом отставая от Nasdaq-100 почти на 80% на пятилетнем временном горизонте). Что здесь происходит?!?

Похоже, что Рынки вернулись к оптимистичному мышлению в стиле 2021 года из-за того, что Федеральная резервная система США замедлила темпы повышения процентных ставок. Передний край кривой доходности США показывает это. Просто посмотрите на разницу в доходности между шести- и 12-месячными казначейскими векселями; они закладывают в цену снижение ставки ФРС в третьем или четвертом кварталах этого года. (Долгосрочная доходность сейчас выше, чем краткосрочная, что наводит меня на это наблюдение.)

После заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) на прошлой неделе, в результате которого процентная ставка была повышена всего на 25 базисных пунктов, трейдеры интерпретировали относительно сбалансированные комментарии председателя Джерома Пауэлла как признак того, что центральный банк вскоре замедлит свои усилия по сдерживанию инфляции путем повышения ставок, что подстегнуло продолжающийся ажиотаж на Рынки по покупке всего, что не закреплено намертво.

Так называемый «король BOND » и главный инвестиционный директор Doubleline Capital Джеффри Гундлах отметил, что ФРС исторически устанавливала свою Политика ставку, основываясь на двухлетней доходности казначейских облигаций на запаздывающей основе. Поскольку двухлетняя доходность пересекает эффективную ставку по федеральным фондам, мы видим, что этот опережающий индикатор будущих ожиданий ставок призывает к сокращениям. Но реальный вопрос заключается в немедленности и сроках любых сокращений. Так как скоро сейчас?

Если углубиться в два последних цикла повышения ставок (см. ниже), то можно увидеть, что двухлетняя доходность была ниже ставки федеральных фондов в течение года в течение цикла 2016-2019 и двух лет в течение цикла 2004-2008. Эти два периода предполагают более высокие ставки в течение более длительного периода, чем шесть месяцев, заложенных в рынок.

Инфляционные ожидания (полученные из казначейских обязательств, включая инфляционные)СОВЕТЫ) снижаются с пика 2021-2022 годов, но все еще превышают средние уровни, наблюдавшиеся после финансового кризиса 2008 года. Это отличная новость, но ее следует воспринимать с долей скепсиса, поскольку сама ФРС удерживает значительную долю рынка TIPS (оценивается в 25% в 2022 году,по словам Джима Бьянко), что может исказить сигнал, посылаемый этим индикатором. Добавьте к этому неожиданно сильный отчет о рабочих местах в прошлую пятницу, смешанный с сохраняющимися опасениями относительно эффективностиКривая Филлипса, и существуют условия существенной неопределенности, которые могут заставить ФРС выждать и посмотреть, прежде чем снижать ставки, чтобы свести к минимуму вероятность ошибки в Политика .

Другими словами, мы, возможно, приближаемся к пиковому давлению ФРС на экономику, но все еще не уверены, как долго это давление продлится. Пока экономика выглядит устойчивой и в хорошем настроении, но инфляционный темперамент сохраняется. ФРС, похоже, T так хорошо читает экономический пульс, как раньше, который запутан рыночными искажениями и отголосками цепочки поставок, вызванными пандемией коронавируса. Мы можем только надеяться, что ФРС решительно поймает экономику, если пациент внезапно рухнет.

-Тодд Грот, CFA, руководитель отдела исследований индексов в CoinDesk Индексы

Выносы

Из CoinDeskНик Бейкер, вот некоторые недавние новости, которые стоит прочитать:

• НЕТ ДОЛЛАРОВ: Новости о том, что Binance закрыл депозиты и снятие средств в долларах США, что вызвало большой переполох. Криптo T уточнила, почему она это делает, но Криптo уже давно борется за сохранение связей с традиционными банками. А регуляторы сигнализируют о нежелании связывать Криптo с традиционной финансовой системой. Например, Федеральная резервная система недавно отказано Заявка Криптo Custodia на членство в системе ФРС.
• ХОРОШАЯ СТАВКА:В сентябреСлияние Ethereum, как теперь хорошо известно, открыла новую эру для этой крупной Криптo , переведя ее под управление доказательство доли (PoS)система из энергоемкихдоказательство работы (PoW) Метод, который впервые применил Bitcoin . Однако был один недостаток: вы можете застейкать свой ETH, но в настоящее время вы T можете вернуть его, отменив застейкинг. Но этот недостаток, скорее всего, скоро исчезнет, ​​после успешный тест на этой неделе по выводу застейканных ETH.
• SAND ПЕСКА:Поскольку заголовки газет предвещают потенциальное появление «Бриткойна», Банк Англиихочет, чтобы не было путаницы: если он выпустит цифровой фунт, он не будет похож ни на Bitcoin , ни на другие криптовалюты. «Действительно, ничто не может быть дальше от истины», — сказал заместитель управляющего Банка Англии Джон Канлифф.
• СБИТ:Если вы смотрели Суперкубок год назад, присутствие криптовалют было неизбежным.что реклама Ларри Дэвида для FTX, а Больше от другие Криптo . В 2023 году не будет никакой Криптo , Associated Press сообщило. Это еще ONE признак удара по репутации отрасли, нанесенного крахом FTX.