Projeto vazado da UE propõe leis abrangentes para Cripto

Uma versão vazada das regras que serão emitidas no final deste mês pela Comissão Europeia propõe um conjunto abrangente de regulamentações que abrangem a negociação ou emissão de ativos digitais no bloco de 27 nações.

EuropaMercados em Criptoativos (MiCA) O projeto de lei fornece segurança jurídica em torno de Cripto – criptomoedas, tokens de segurança e stablecoins – nos mesmos moldes da Diretiva de Mercados de Instrumentos Financeiros (MiFID) da Europa, uma estrutura legal para Mercados de valores mobiliários, intermediários de investimento e locais de negociação.

A conclusão é que a Europa pretende tratar a Cripto da mesma forma que qualquer outro instrumento financeiro regulamentado, o que sem dúvida fornecerá clareza legal. O desconhecido é se isso pode sufocar esse espaço nascente e de rápido movimento.

As propostas da MiCA começam com uma definição ampla de Cripto e um conjunto básico de regras que se aplicam aos emissores desses ativos e aos prestadores de serviços, sendo que este último está mais ou menos em linha com a definição de um instrumento do Grupo de Ação Financeira Internacional (GAFI). provedor de serviços de ativos virtuais (VASP).

Há um foco particular em stablecoins na Europa, que são definidas como tokens referenciados a ativos ou tokens de dinheiro eletrônico.

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Para ilustrar a diferença, Siân Jones, sócio sênior da XReg Consulting, se referiu à segunda versão revisada do white paper da libra que redefiniu o token como sendo denominado em moedas individuais. Isso provavelmente o colocaria dentro da definição de e-money da regulamentação MiCA, disse Jones.

“Essas stablecoins que dependem de uma cesta de moedas ou são baseadas em referência a outros ativos, seja outra Cripto ou outros tipos de ativos, serão classificadas como tokens de referência de ativos”, disse Jones em uma entrevista. “Essencialmente, o subgrupo que se comporta como dinheiro eletrônico será sugado para a estrutura de dinheiro eletrônico existente, enquanto aqueles que são referenciados a ativos têm uma carga de regras extras sobre as regras básicas. Então, claramente, isso está mirando em stablecoins e, particularmente, em stablecoins globais.”

Angústia com a stablecoin?

A atenção às stablecoins está em sintonia comcomentários feitos na sexta passada em uma reunião informal de cinco ministros das Finanças europeus em Berlim, que apresentou apelos por uma supervisão regulatória clara de moedas lastreadas em ativos como a libra.

Além de fornecer segurança jurídica em torno de todos os criptoativos, outro princípio CORE da regulamentação proposta é aparentemente apoiar a inovação.

“Haverá muitos que questionarão isso”, disse Jones, citando a recente explosão nas Finanças descentralizadas (DeFi) como um exemplo de inovação envolvendo a emissão de tokens de blockchain que podem ser restringidos na Europa.

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Entre as muitas obrigações regulatórias que serão impostas aos emissores de criptoativos e provedores de serviços na União Europeia (UE) está a necessidade de serem constituídos como uma entidade legal e de os provedores de serviços terem sua sede registrada em um Estado-Membro, disse Jones.

“Não há dúvidas de que a MiCA apresentará desafios significativos para aqueles envolvidos em projetos DeFi”, disse Jones.

O quid pro quo, acrescentou Jones, é o tipo de clareza regulatória que provavelmente atrairá mais investimentos institucionais no espaço Cripto .

“Ao tornar a Cripto como tudo o mais no mundo tradicional, você torna mais fácil para o mundo tradicional aceitá-la”, disse Jones. “Eu provavelmente diria pelo rascunho que ela favorecerá os bancos e as empresas de investimento tradicionais. Os titulares terão uma vantagem em vários aspectos, o que tenho certeza de que não é a intenção, mas esse será o impacto de curto a médio prazo.”

O conjunto de 168 páginas de rascunho de regras, que Bruxelas disse que sairia em setembro, provavelmente não será transformado em lei da UE antes de 2022, no mínimo. Como uma regulamentação da UE, será diretamente aplicável em todo o EEE sem a necessidade de legislação nacional.

Resumindo, Jones disse que a nova regulamentação provavelmente criará uma espécie de bifurcação no espaço das Cripto .

“Em certo sentido, a Cripto se beneficiou por boa parte da última década por estar em uma área cinzenta”, ela disse. “Mas agora você tem um conjunto muito claro de regras – e você está dentro ou fora dele.”