Reflexões sobre os 'ganhos' do Bitcoin MSTR

Os lucros da MSTR foram divulgados em 1º de maio. Minhas paradas de mídia matinal na última quinta-feira (aqui e aqui) pediu uma prévia. T falamos sobre ações, então planejei diminuir o zoom e focar nos temas. Durante a preparação, tive que suprimir o reflexos de revirar os olhosque o MSTR aciona.

MSTR, é claro, é o símbolo da MicroStrategy, ou Strategy, como a empresa é conhecida atualmente. A Strategy, liderada por Michael Saylor, foi pioneira no modelo de "tesouro de Bitcoin ", que agora foi copiado pela Metaplanet e dezenas de outras empresas. Estratégia planeja levantar US$ 84 bilhões, de acordo com seu anúncio mais recente, em instrumentos de renda variável e fixa.

Aqui estão três perguntas:

1.Ganhos?
Os "lucros" e as "metas de preço" do MSTR são... Bem, eles T significam realmente a mesma coisa, especialmente quando o efeito de ASC 2023-08 foi descontinuado. É apenas o preço do Bitcoin e do financiamento, pura e simplesmente. Analistas e especialistas de Wall Street deveriam estar certos.

2.Estratégia?
Você T pode simplesmente dizer: "Estratégia"Você tem que dizer, "Estratégia; você sabe, costumava ser Microstrategy." Como Prince, Puff Daddy, Kanye West e Twitter. NB: as pessoas já falam muito sobre "estratégia" (com "s" minúsculo).

3.T seja um hater?
A MSTR sustenta uma capitalização de mercado de US$ 107 bilhões, com ativos em Bitcoin de US$ 53 bilhões e um fundo de comércio com foco preciso. Sem bote salva-vidas, sem paraquedas, sem Plano B aparente. Se falhar, o mercado de Bitcoin poderá levar a culpa.

Aqueles que reviram os olhos (e algunscobertura obsequiosa da mídia) não obstante, podemos concordar que:

- O aumentos de capital são realmente incríveis. A força é grande ONE.

- O MSTR subiu 36% no ano, em comparação com menos de 5% do Bitcoin. Quem sou eu para atirar pedras?

- A MSTR usa habilmente a volatilidade do preço das ações como um recurso, não como um bug, para 1) gerar conversões de dar água na boca, 2) atrair volume de opções listadas e 3) estratégias corporativas de "rendimento". (Só por favor, parem de chamar a venda de opções de "estratégia de rendimento". E eu disse "estratégia" de novo..Pequeno "s".)

- Os preferidos (STRK e STRF) acertou em cheio com algumas pessoas que gostam de favoritos. Alguns dos meus amigos favoritos estão apaixonados.

O MSTR criou um movimento

A estratégia (com "S" maiúsculo) não criou apenas um movimento, mas uma categoria. ETFs MSTR alavancados (incluindoeste ONE que paga "renda") atendem ao mercado para quem o volume 70 da MSTR é monótono. A Grayscale anunciou uma ETF que rastreia 30 empresas que detêm pelo menos 100 Bitcoin.

Por último, mas não menos importante, A Cantor Equity Partners, uma SPAC, está se fundindo para formar a Twenty ONE Capital, que deterá US$ 3 bilhões em Bitcoin. Mencione essa tendência em uma sala cheia de especialistas e eles gritarão "Gamestop!" em uníssono. É divertido.

Tudo bem. Adicionar Bitcoin ao patrimônio de empresas não cripto* é uma tendência interessante. (E isso T inclui empresas nativas de criptomoedas, como a Bullish, empresa controladora da CoinDesk.)

Mas no momento é apenas Bitcoin .

Excepcionalismo dos EUA (Bitcoin)

Apesar do afrouxamento das amarras regulatórias dos EUA sobre ativos digitais e da recente onda de registros de ETF, o Bitcoin ainda domina a conversa (ainda é responsável por cerca de dois terços do mercado total de Criptomoeda ).

Novamente, isso é aceitável se estivermos falando de um ativo de reserva de valor que contribui para a tesouraria de uma empresa, que de outra forma seria alocada a caixa e tesourarias. No entanto, o crescente número de variações de exposição ao Bitcoin — alavancagem, rendimento, opcionalidade, proteção — está substituindo a educação sobre o que outros ativos de blockchain esperam oferecer e por que é importante dedicar mais tempo à reflexão sobre essa classe de ativos.

Até recentemente, isso era infrutífero para muitos investidores e consultores, já que a implementação de contas de corretagem ou de futuros não estava disponível. (Claro, isso já aconteceu com o ETH, mas é preciso mais do que ETH para pensar na "classe de ativos digitais". Acreditamos que a falta de entusiasmo por veículos de investimento em ETH tenha sido dificultada em parte por esse motivo.)

Se 2024 foi o ano do "lançamento" do bitcoin, esperamos que 2025 ofereça aos investidores e traders a oportunidade de pensar de forma mais profunda e ampla, e de implementar as medidas necessárias. Caso contrário, a narrativa de investimento em Cripto nos EUA começará a soar como um "maxi Bitcoin ", e isso parecerá estar perdendo dinheiro.