Como um trader de opções de Bitcoin transformou US$ 638 mil em US$ 4,4 milhões em 5 semanas

No período que antecedeu o pico do mercado em 2017, surgiram muitas histórias de traders que compraram Bitcoin no mercado à vista apenas alguns meses antes e sacaram centenas de milhares, se não milhões, de dólares.

Os dias em que você triplicava ou quadruplicava seu dinheiro em apenas uma ou duas semanas apenas comprandoBitcoin pode ter ficado para trás. Mas desde aqueles dias inebriantes de três anos atrás, o mercado de derivativos Cripto assumiu o manto de ser o lugar onde retornos surpreendentes podem ser ocasionalmente obtidos assumindo grandes riscos.

Na verdade, alguns comerciantes com perspectivas otimistas geraram recentemente lucros significativos ao assumir posições longas usando o preço baratoopções de compra fora do dinheiro. Isso lhes deu a mesma recompensa de manter vários bitcoins no mercado à vista, mas a um custo significativamente menor, embora com mais risco.

Foi isso que uma negociação otimista de opções de compra realizada há cinco semanas na maior bolsa de opções de Cripto do mundo, a Deribit, conseguiu.

Em 30 de outubro, alguém (um único trader ou um pequeno grupo) comprou 16.000 opções de compra com vencimento em janeiro no strike de $ 36.000 por 0,003 Bitcoin por contrato, de acordo com dados compartilhados pela Deribit. O custo total foi de 48 Bitcoin – o número de contratos (16.000) multiplicado pelo prêmio por contrato de 0,003 Bitcoin.

Em dólares, o prêmio por contrato na época era de cerca de US$ 39,90, e toda a negociação exigiu um desembolso inicial de aproximadamente US$ 638.400.

À medida que o Bitcoin subia de US$ 13.400 para mais de US$ 19.000, o prêmio obtido pela opção de compra com vencimento em janeiro com strike de US$ 36.000 aumentou de 0,003 Bitcoin para 0,0145 Bitcoin, gerando um lucro nominal de mais de US$ 4 milhões.

Veja como o retorno líquido é calculado:

= [(Opçãopreço atual de 0,0145 BTC x 16.000 contratos) x preço atual do mercado à vista do bitcoin de US$ 19.200] menos (-) custo de negociação. = [232 Bitcoin x US$ 19.200] - US$ 638.400 = US$ 4.454.400 - US$ 638.400 = US$ 3.816.000

Se a posição fosse liquidada agora, e assumindo que despejar no mercado 16.000 calls fora do dinheiro T faria o preço cair, o retorno líquido ignorando as taxas cobradas pela bolsa seria sete vezes o desembolso inicial.

Uma opção de compra dá ao detentor o direito, mas não a obrigação de comprar o ativo subjacente a um preço predeterminado em ou antes de uma data específica. Uma opção de venda representa um direito de vender. As opções na Deribit também são liquidadas em dinheiro, o que significa que quando são exercidas, apenas os lucros são pagos. Um contrato de opções representa o direito de comprar ou vender um Bitcoin.

Até agora, a opção de compra de US$ 36.000 é uma opção de compra fora do dinheiro – uma que não tem valor intrínseco devido ao preço à vista pairar abaixo do preço de exercício.

Teoricamente, a compra da opção de compra de US$ 36.000 com vencimento em 29 de janeiro é uma aposta de que os preços subirão acima de US$ 36.000 antes do final de janeiro, tornando a opção "in-the-money".

O mercado de derivativos de Cripto assumiu o papel de ser o lugar onde retornos surpreendentes podem ser obtidos ocasionalmente ao assumir grandes riscos.

No entanto, à medida que os Mercados sobem, a probabilidade de uma opção fora do dinheiro se tornar uma opção dentro do dinheiro aumenta, aumentando o prêmio da opção, como visto neste caso.

Se o mercado de alta mantiver seu ritmo, o prêmio da opção continuará a subir, tudo permanecendo igual. No entanto, uma potencial consolidação de preço reduziria a probabilidade do bitcoin subir acima de US$ 36.000 até o final de janeiro e corroeria o valor da opção à medida que o tempo de expiração se NEAR (chamado de “decaimento THETA ” no jargão das opções).

Assumir uma negociação de opções traz consigo ainda mais risco do que apenas comprar Bitcoin diretamente. Por um ONE, o trader pode ser eliminado. Isso porque a posição de compra longa expiraria sem valor em 29 de janeiro, gerando uma perda de $ 638.400 (o prêmio total que o trader pagou) se o Bitcoin se estabilizar abaixo de $ 36.000 naquele dia. Por outro lado, a perda máxima que o trader de opções pode sofrer é limitada à extensão do prêmio pago, que é de $ 638.400 neste caso.

Se o trader estiver buscando liquidar um BIT da posição agora, ele ou ela pode ter um comprador disposto por aí NEAR dos preços atuais por pequenas quantias. A partir de agora, a call de strike de $36.000 LOOKS um tanto ativa. Alguns outros traders parecem ter comprado opções de call naquele preço de strike.

"As opções oferecem uma estratégia diferente para obter lucro alavancado", disse Shaun Fernando, chefe de risco e produto da Deribit. "Neste caso, um sentimento extremamente otimista poderia ser feito por meio da compra de futuros alavancados. No entanto, ao negociar calls muito fora do dinheiro, isso ofereceu ao trader uma estratégia de baixo risco e alta recompensa com lado negativo limitado. O aumento no preço da opção foi resultado do movimento subjacente e da volatilidade aumentada. O subjacente [Bitcoin] não precisa necessariamente cruzar o strike para um trader lucrar."

No momento em que este artigo foi escrito, havia mais de 20.000 contratos de opção de compra abertos com preço de exercício de US$ 36.000 — essa é a maior concentração de interesse aberto em um único preço de exercício.

Um grande acúmulo de juros abertos em uma opção out-of-the-money profunda é frequentemente considerado um sinal otimista. No entanto, às vezes os dados são distorcidos por algumas grandes negociações e, portanto, não são confiáveis como um indicador de mercado, como neste caso.