Santander testa BOND de taxa flutuante baseado em blockchain da Nivaura

A startup de Mercados de capitais Nivaura desenvolveu o que chama de “o primeiro BOND de taxa flutuante comercialmente viável usando Tecnologia blockchain”, e o novo instrumento agora está sendo testado pelo gigante bancário Santander e pela LeasePlan, a empresa de leasing de veículos

Anunciado para coincidir com o Consensus 2019 da CoinDesk em Nova York, a Nivaura disse que outros clientes trabalhando em suas notas de taxa flutuante (FRNs) incluem o London Stock Exchange Group (LSEG) e a Premfina, uma provedora de serviços de financiamento de prêmios em estágio de crescimento no setor de seguros.

Avtar Sehra, CEO da Nivaura, disse à CoinDesk:

“Alguns dos principais clientes com os quais estamos trabalhando nos novos aspectos em torno de FRNs e registros tokenizados são LSEG, Santander e LeasePlan.”

Nivaura, quefechado recentemente uma rodada de capital inicial de US$ 20 milhões liderada pela LSEG, participou de todas as cinco coortes "sandbox" da Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido. O programa do regulador explora maneiras de emitir ativos digitais de forma compatível e usar blockchains públicos como Bitcoin e Ethereum como uma camada de liquidação.

Em 2016, a Nivaura executou um instrumento de resseguro que gerenciava um registro de detentores de notas usando um sistema de alocação de tokens on-chain (algum tempo antes da popularidade dessa abordagem se consolidar na explosão da ICO), ao mesmo tempo em que criava um contrato inteligente de “agente de cálculo e pagamento” no Ethereum.

A empresa agora está aplicando a mesma abordagem para FRNs, usando um feed de dados do mercado monetário para acionar um cálculo. FRNs são calculados de acordo com as taxas de mercado atuais, como a taxa de fundos federais ou a London Inter-bank Offered Rate (LIBOR), mais um spread cotado (um cupom típico seria algo como "3 meses USD LIBOR +0,20%").

Sehra disse que o projeto FRN é uma extensão útil do trabalho que sua equipe fez para tokenizar o patrimônio, para que ele possa ser transferido em uma bolsa regulamentada.

Híbridos tokenizados

“Estamos estendendo os modelos simples de ações e BOND tokenizados para incluir instrumentos híbridos e estruturados mais interessantes que seriam mais úteis para nossos clientes e parceiros", disse Sehra. "Uma extensão natural disso é garantir que os juros não sejam apenas simples cupons de taxa fixa, mas tenham a flexibilidade de ser um valor flutuante dependendo de alguma taxa de referência externa."

Na verdade, há duas partes em títulos tokenizados, explicou Sehra. A primeira é o registro de tokens (ou o contrato inteligente) que cria o instrumento financeiro em um blockchain como o Ethereum e permite a transferência de tokens de uma parte para outra, de acordo com um processo de whitelisting KYC/AML.

O segundo é o gerente de Eventos . Diferentes títulos têm diferentes tipos de Eventos – considere títulos e seus cupons, resgates e inadimplências, ou ações e seus direitos de voto e dividendos. No entanto, à medida que os instrumentos se tornam mais complexos, o número de Eventos e informações necessárias para gerenciar os Eventos se torna mais sutil e complexo também.

Gerenciar e programar todos os Eventos complexos em um contrato inteligente não é comercialmente viável neste momento e não é bem compreendido de uma perspectiva regulatória para títulos tokenizados, disse Sehra.

“No entanto, algumas das ferramentas para gerenciar os principais fluxos de informações nos Eventos podem ser padronizadas e automatizadas”, disse ele.

No caso de FRNs, envolve gerenciar os feeds de dados, fazer um cálculo, gerar valores de pagamento e então executar esses pagamentos por meio de um contrato inteligente em um blockchain.

Sehra disse:

“Assim como o modelo de registro de tokens exige listas de permissões e pontos finais responsáveis ​​para garantir que registros descentralizados possam ser usados ​​para títulos, o gerenciamento de eventos em uma blockchain também exigirá verificações de pontos finais e aprovação de partes confiáveis ​​antes que os participantes do Mercados de capitais sequer pensem em usá-lo.”

Imagem Santander via Shutterstock