Como os reguladores se tornam inovadores em blockchain

Ryan Peterson é gerente geral de Política econômica no Banco Central de Aruba, onde pesquisa a teoria de sistemas adaptativos complexos.

O artigo a seguir, uma contribuição exclusiva para o CoinDesk's 2017 in Review, representa sua Opinião pessoal e não reflete necessariamente as opiniões do Banco Central de Aruba.

Políticas monetárias e macroprudenciais têm sido tradicionalmente a principal ocupação dos bancos centrais e reguladores financeiros.

Mas o recente aumento nas tecnologias financeiras, criptomoedas e transformação digital está gradualmente moldando o pensamento estratégico e mexendo na inovação regulatória. Embora as reações regulatórias tenham sido ambivalentes, ambíguas e muitas vezes antagônicas, seria desafiador pensar na regulamentação do século XXI sem inovação.

Associado ao aumento da transformação digital não está apenas um conjunto de novas tecnologias (distribuídas) e mecanismos institucionais, mas, mais importante, a transformação e evolução de certos valores, normas e crenças sobre a natureza do dinheiro e da confiança.

Além do dinheiro e dos Mercados, a reconstrução social e a codificação da confiança são um ponto de inflexão fundamental na evolução dos serviços financeiros.

Embora possa parecer revolucionário, se não paradoxal à primeira vista, cada vez mais os reguladores estão se tornando inovadores à medida que consideram, exploram e experimentam a adoção de tecnologias de contabilidade distribuída (DLT), moedas digitais, interfaces de programação de aplicativos (API), inteligência artificial (IA), realidade aumentada (AR) e uma série de outras tecnologias digitais.

De uma perspectiva de ecologia populacional, o que estamos testemunhando é uma forma de especiação ou "polimerização" – um processo pelo qual pequenas variações nascentes (como moedas digitais) podem se acumular ao longo do tempo em mudanças sistêmicas, que hipoteticamente resultam no surgimento de novas espécies híbridas (pense na moeda digital do banco central).

Embora possa ser verdade que a inovação geralmente precede a regulamentação, em termos mais evolucionários, o cenário regulatório está passando por uma transformação sistêmica no fomento da confiança e na promoção da resiliência. Além da digitalização, legados e idiossincrasias de desenvolvimento continuam a moldar esse desenvolvimento.

Por exemplo, em todo o Caribe, essas patologias incluem Mercados financeiros finos e fragmentados e níveis relativamente altos de exclusão financeira e inércia econômica. Assim, a confluência de forças de "atração" (societais) e forças de "empurrão" (digitais) está impulsionando a inovação digital e a transformação dos reguladores caribenhos à medida que buscam um crescimento sustentável inclusivo.

Longe de uma revolução industrial de quarto grau, o que estamos vivenciando é, na verdade, uma evolução social de quinto grau.

Lente maior

Olhando para trás, a história está repleta de relatos de ascensão e queda de impérios, instituições e redes em expansão e transformação.

Apesar das nítidas distinções em tempo e contexto, um desafio comum em todos esses empreendimentos tem sido a dicotomia institucionalizada entre a pressão pela centralização para assegurar direção, consistência e controle; e a pressão contrária pela descentralização para assegurar responsividade, propriedade e adaptabilidade. Embora os Eventos da história possam não se repetir, as reações que evocam esse equilíbrio desafiador parecem persistir ao longo do tempo.

Se as forças evolutivas forem verdadeiras, é muito provável que dentro de uma década experimentaremos não apenas uma mudança do controle e das tecnologias centralizadas para o controle distribuído e plataformas compartilhadas, mas, mais importante, uma mudança de paradigma e o surgimento de sistemas híbridos que cruzam e combinam os pontos fortes da centralização e da descentralização.

Em vez de justapor centralização e descentralização como absolutos, a hibridização digital permite uma arquitetura dinamicamente estável e ambidestria.

Como arquitetos do futuro, reguladores ágeis provavelmente assumirão a liderança, como testemunhado por relatos recentes de inovação e experimentação por autoridades monetárias e financeiras. No entanto, em vez de manter a estabilidade e um estado estável, a hibridização digital exigirá resiliência e mudança constante por parte desses novos orquestradores. Além disso, a confiança, em vez da Tecnologia , será fundamental nessa transformação.

Seguindo a lei da variedade necessária, a regulamentação viável em ambientes dinâmicos (distribuídos) gera resiliência regulatória. Na regulamentação pró-ativa (feedforward), cada dinâmica sistêmica terá que ser compensada por uma resposta apropriada do regulador.

Se quisermos manter a estabilidade diante da vulnerabilidade, o regulador deve ser capaz de gerar pelo menos tantas estratégias quantas forem as dinâmicas.

Navegando no curso

O crescimento na variedade de criptomoedas, estatutos de Tecnologia financeira, sandboxes regulatórios, colaborações de blockchain e experimentações com moedas digitais (de bancos centrais) é inicial, mas apresenta sinais de evolução em andamento.

Portanto, não é coincidência que o aumento do open banking e fintech esteja acontecendo em conjunto com a aplicação de tecnologias regulatórias para due diligence do cliente. Para manter a resiliência e a mudança constante, a desagregação e especialização dos ecossistemas financeiros requer novos canais (peer-to-peer) e plataformas (compartilhadas) para reconexão e integração.

Inclinar-se para o futuro e liderar com previsão exigirá desenvoltura e agilidade. (Assim como Odisseu, os reguladores precisarão navegar pelo Estreito de Messina, evitando assim Cila nos penhascos rochosos e no redemoinho de Caríbdis.)

Enquanto alguns especulam sobre o fim dos reguladores, a arte da pilotagem e, portanto, da governança, é saber como ajustar suas velas em meio a circunstâncias inesperadas e mutáveis.

Em termos mais evolutivos, não são as espécies mais fortes, mas as mais ágeis, que prosperam na transformação.

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Asas de borboletaimagem via Shutterstock