Por que o HODLing está prejudicando as perspectivas do Bitcoin como uma moeda comum

Michael J. Casey é presidente do conselho consultivo da CoinDesk e consultor sênior de pesquisa de blockchain na Iniciativa de Moeda Digital do MIT.

Neste artigo de Opinião , ONE de uma série semanal de colunas, Casey argumenta que o apelo do bitcoin como investimento pode diminuir sua eficácia como moeda e pede que sejam testados modelos alternativos de Criptomoeda .

Os comerciantes de Bitcoin gostam de dizer que sua melhor estratégia de negociação não é comprar e manter, mas comprar e "MANTER" – segure firme sua preciosa vida.

Pela enésima vez, está valendo a pena. O preço do Bitcoin se recuperou de uma queda acentuada em setembro, superando um surto de volatilidade selvagem que assustaria até mesmo o mais experiente trader de Wall Street de outros Mercados. Apesar de uma série de notícias inequivocamente negativas, desde a China fechando as bolsas de Bitcoin até uma bifurcação iminente no código da criptomoeda que ameaça o caos e a animosidade na comunidade, aqui estamos novamente com uma nova alta histórica demais de $ 5.200 definido hojee possivelmente mais adiante.

Vejo duas razões CORE pelas quais o Bitcoin tem tanto valor – sem dúvida para a perplexidade de pessoas como CEO do JPMorgan Chase, Jamie Dimon.

Uma ONE é um tanto tautológica, e é o fato de que o Bitcoin existe, que aparentemente não pode morrer. Como se para confirmar a visão de mundo dos HODLers, circunstâncias como as dos últimos dois meses tendem a testar, e finalmente provar, a afirmação de que o design descentralizado do bitcoin pode resistir a qualquer esforço para desativá-lo, seja de fora ou de dentro de sua comunidade de usuários.

Isso é o que é valioso sobre isso. Quanto mais o Bitcoin ignora os ataques, mais ele destaca seu valor CORE como uma moeda imutável do povo.

O segundo pilar abaixo do valor do bitcoin é sua escassez. Embora o Bitcoin KEEP gerando novas moedas até que seu suprimento total atinja 21 milhões em 2140, o protocolo carregou essa distribuição de forma que 80 por cento delas já estejam nas mãos dos usuários. Essa função de distribuição esgotada KEEP o Bitcoin escasso no futuro.

No entanto, há um paradoxo aqui: essa característica de escassez pode, na verdade, minar o apelo do bitcoin como moeda.

HODLing = acumulação

Em suas aspirações de cumprir as três funções do dinheiro – uma reserva de valor, um meio de troca e uma unidade de conta – o Bitcoin pode ser amaldiçoado pelo sucesso. A escassez embutida, contra as expectativas de demanda crescente por um instrumento financeiro imutável, criou uma reserva de valor incrível para a economia descentralizada e digital do século XXI.

Bitcoin é, nesse sentido restrito, uma versão digital muito melhor e altamente líquida do ouro. Mas enquanto todos esses HODLers KEEP as moedas fora de circulação, T haverá o suficiente delas por aí para que as pessoas as usem para comprar bens e serviços.

Sim, o processador de pagamento BitPay está relatando umaumento nas transações, mas tais ganhos vêm de uma base muito baixa. A vasta maioria das transações de Bitcoin T são comerciais por natureza, e vários comerciantes que experimentaram Bitcoin em 2014 e 2015 desde então parei de aceitá-lo.

Como parte do comércio global, o Bitcoin é insignificante.

Essa falha em particular provavelmente continuará mesmo se um ou ambos os lados discutindo sobre como dimensionar o rendimento de transações do bitcoin tiverem sucesso em seu objetivo, seja por meio de soluções on-chain ou off-chain. Transações rápidas e de baixa taxa T atrairão as pessoas a se desfazerem de seus Bitcoin se perceberem que é mais valioso mantê-los. De acordo com Lei de Greshamque "dinheiro ruim expulsa o bom", eles vão, em vez disso, fazer transações em uma moeda inferior. Como o dólar.

É claro que qualquer moeda decente e funcional deve ser um tanto escassa para manter seu valor;ONE quer aceitar bolívares venezuelanos agora. Mas, como muitos economistas frequentemente apontam, uma moeda também não deve ser excessivamente atraente como reserva de valor. Se muitas pessoas acumularem a moeda, muito pouco entra em circulação como meio de troca, o que, por sua vez, torna menos provável que seja cotada como uma unidade de conta.

Esta teoria sugere que uma Política monetária ideal inclui uma pequena quantidade de expectativa inflacionária. É por isso que a maioria dos bancos centrais formalmente tem como meta uma taxa de inflação de 2%, sinalizando que pretendem encontrar um equilíbrio entre muita e pouca expansão monetária. O problema é que muitos deles não conseguem atingir essa meta e acabam desvalorizando a moeda, na forma de inflação excessiva como a da Venezuela, ou criam uma deflação prejudicial, como com a paridade cambial da Argentina em 1991. Talvez haja uma maneira melhor e automatizada de otimizar a Política monetária para que as pessoas economizem e gastem sua moeda — idealmente com uma Criptomoeda que ONE possa desligar.

Claro, é virtualmente impossível imaginar que o algoritmo do bitcoin seja alterado para aumentar seu suprimento. Usuários, mineradores e empresas nunca concordariam com tal diminuição em sua proposta de valor.

É justo dizer que nunca teríamos Bitcoin – e o campo mais amplo de criptomoedas e Tecnologia blockchain – se Satoshi Nakamoto T tivesse construído um recurso de escassez para impulsionar a demanda por ele. Mas agora que o precedente foi estabelecido, os desenvolvedores de altcoins têm uma oportunidade de experimentar.

Experimentando com inflação

É o que está acontecendo na Iniciativa de Moeda Digital do MIT Media Lab, onde sou consultor sênior. O DCI lançouK320, uma Criptomoeda experimentalessa é a primeira aplicação do kit de ferramentas blockchain cryptokernel desenvolvido pelo pesquisador James Lovejoy.

O K320 começa com um cronograma de lançamento antecipado semelhante ao do bitcoin para seus primeiros oito anos, mas depois se encaixa em um aumento constante de 3,2 por cento a cada ano depois disso. Ele é modelado emA "regra dos k por cento" de Milton Friedmanque propõe que a oferta de moeda deve ser aumentada anualmente por uma taxa fixa, independentemente do estado da economia.

O número de 3,2% é uma tentativa de estabelecer uma taxa de aumento que seja alta o suficiente acima da meta comum de inflação de 2% do banco central para criar expectativas suficientes de redução de valor para que as pessoas usem a moeda — mas não tão alta a ponto de encorajá-las a se desfazer dela.

Mas só podemos saber testando. Pode ser que um modelo mais dinâmico seja necessário, um em que, por exemplo, a oferta de moeda seja ajustada automaticamente, com base em uma medida digitalmente verificável da velocidade das transações. O que é necessário é um novo campo de experimentos criptoeconômicos.

Quaisquer que sejam os resultados desses estudos, T acho que os investidores de Bitcoin tenham algo a temer. A longo prazo, a imutabilidade do bitcoin, a escassez inerente e a neutralidade política dão a ele o potencial de se tornar um tipo de moeda global. moeda de reservapara as massas – um backstop nativo digital que todos possuem, assim como os países mantêm reservas em dólares como uma forma de seguro nacional.

Ainda assim, a promessa real das criptomoedas é que elas nos permitem reformular nossos sistemas monetários e de pagamento quebrados, tornando-os menos opressivos, mais eficientes e acessíveis a todos. Precisamos de uma unidade de valor que as pessoas troquem prontamente entre si.

E para isso, um ativo deflacionário e fortemente HODLed T será suficiente.

Bitcoin enferrujadoimagem via Shutterstock