Do primeiro depósito à decisão final: a jornada do Winklevoss Bitcoin ETF

É uma decisão iminente que gerou manchetes globais, virou a cabeça de analistas financeiros e manteve o mundo do Bitcoin na ponta da cadeira.

Isso se refere, é claro, ao fundo negociado em bolsa (ETF) de Bitcoin proposto pelos investidores Cameron e Tyler Winklevoss. Esse ETF — proposto pela primeira vez em meados de 2013 e sujeito a uma série de comentários públicos e trocas de bolsa — está efetivamente esperando nos bastidores por uma decisão da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, que está avaliando uma proposta de mudança de regra que liberaria sua aprovação.

Embora a maioria no espaço da moeda digital provavelmente conheça os meandros da história do ETF, aqueles que não estão tão familiarizados com ele podem não entender todos os detalhes. Neste artigo, a CoinDesk explora a jornada — do início ao quase fim — do ETF de Bitcoin proposto.

No começo

Antes de entrar na história dos primeiros dias do ETF de Bitcoin , pode ser útil entender quem são exatamente Tyler e Cameron Winklevoss.

Ambos formados pela Universidade de Harvard, os dois participaram das Olimpíadas de Pequim de 2008 na competição de remo masculino, onde avançaram para a final e acabaram conquistando o sexto lugar.de acordo com a ESPN.

Outro grande evento em seus dias pré-bitcoin foi a agora infame batalha legal com o fundador do Facebook, Mark Zuckerberg, documentada no filme de 2010 The Social Network. Enquanto estavam em Harvard, os Winklevosses conceberam uma rede social, finalmente apelidada de ConnectU, para a qual começaram a trabalhar com Zuckerberg. No entanto, Zuckerberg logo abriu a conhecida plataforma do Facebook, dando início à luta legal que resultou em um acordo de US$ 65 milhões.

No entanto, foisua aposta no Bitcoin– que eles revelaram no início de 2013 – que os colocou no caminho para a decisão da SEC desta semana. Acumulando uma quantidade considerável de moedas, os dois talvez representassem uma voz inicial de confiança na moeda digital entre os investidores tradicionais.

Vários meses depois, seu primeiro S-1 foi arquivado na SEC, registrando formalmente sua intenção de lançar um ETF vinculado ao Bitcoin.

Caminho para o ETF

Foi naquele registro inicial que o argumento fundamental para a existência do ETF foi apresentado pela primeira vez. Simplificando, o produto foi lançado como uma forma de investidores mais experientes ganharem exposição ao Bitcoin sem ter que comprar e manter a moeda digital.

Conforme explicado no processo:

“O objetivo de investimento do Trust é que as Ações reflitam o desempenho do Preço do Bitcoin Blended dos Bitcoins, menos as despesas das operações do Trust. As Ações são projetadas para investidores que buscam um meio econômico e conveniente de ganhar exposição aos Bitcoins com risco de crédito mínimo.”

Então, como muitas outras coisas no espaço do Bitcoin , o colapso da bolsa de Bitcoin Mt Gox, sediada no Japão, desencadeou uma pequena, mas significativa mudança em como o ETF seria construído. A Mt Gox já foi a bolsa de Bitcoin mais volumosa do mundo antes de desmoronar em meio a acusações de fraude, levando à eventual prisão de seu CEO no ano passado.

Após a falha da Gox, uma emenda foi protocolada no S-1 do ETF que alterou o índice de preços que o ETF usaria para determinar o preço de um Bitcoin. O proprietário Winkdex foi adotado, substituindo o antigo modelo baseado em preços médios ponderados de diversas exchanges de Bitcoin .

A dupla confirmou, em um processo de acompanhamento em 2014, sua intenção inicial de listar o ETFna bolsa NASDAQ OMX. O símbolo de ação “MOEDA” – uma homenagem à moeda digital – foi divulgada pela primeira vez nesta época.

Esse registro também adicionou novos fatores de risco relacionados ao ETF, incluindo o potencial para o chamadoAtaque de mineração de 51% na rede Bitcoin .

Observe e espere

Essa submissão provaria ser mais uma etapa em um longo jogo de espera para o ETF apoiado pelos Winklevoss. Durante esse tempo, os Winklevosses foram aprovados para uma carta bancária, preparando o cenário parao lançamento do Gemini, sua casa de câmbio de moeda digital.

No ano passado, num verão marcado pelaHack de câmbio Bitfinex e o colapso do DAO, o veículo de financiamento de projetos baseado em ethereum, o cálculo do ETF Winklevoss mudou significativamente.

Um novo registro em junho revelou um plano para estrear o produto ema troca de morcegos BZX. O escopo da oferta também se expandiu, de US$ 20 milhões iniciais para US$ 65 milhões. Essa Request levou a mais atrasosno outono passado, desencadeandouma chamadada SEC em outubro para mais comentários públicos, buscando mais contribuições tanto das partes interessadas quanto dos críticos da ideia.

A SEC foi paraatrasar ainda mais o processo de decisãoem janeiro deste ano, preparando o cenário para o prazo final desta semana.

Desde então, no entanto, o escopo da oferta proposta de ETF se expandiu ainda mais, passando de US$ 65 milhões para US$ 100 milhões, ao mesmo tempo em que reduziu o preço máximo da oferta por ação de US$ 65 para US$ 10.Um arquivamento de fevereirodetalhando as mudanças também incluiu linguagem sobre os riscos de um hard fork de rede e planos de contingência caso surjam dois blockchains compartilhando o histórico de transações do bitcoin.

A contagem regressiva final

Esses acontecimentos nos levam aos dias atuais, em que observadores do mercado, partes interessadas, entusiastas do Bitcoin e potenciais investidores estão atentos aos céus em busca da palavra da SEC.

Essa determinaçãoestá previsto para ser revelado amanhã, de acordo com uma fonte com conhecimento do trabalho da agência, mas até o momento, a SEC manteve-se em silêncio sobre sua decisão.

Enquanto isso, os comerciantes de Bitcoin estão se preparando para um possível aumento no volume – e na volatilidade – quando os Mercados reagirem de uma forma ou de outra, e pelo menos um fundo de hedge que investe em Bitcoin decidiu reduzir sua exposição ao mercado.

Mas até que a decisão seja tomada, todos os olhos estão voltados para a SEC.

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