Blockchain e infraestrutura de pagamentos: um dilema do regulador?

Gabrielle Patrick é uma advogada do Reino Unido e dos EUA especializada em criptofinanças e Tecnologia de razão distribuída. Ela é cofundadora e conselheira geral da Epiphyte, uma startup que permite a liquidação instantânea de negociações e transações usandolivros-razão distribuídos.

Nesta reportagem, Patrick discute o ato de equilíbrio que os reguladores enfrentam em um ambiente tecnológico de mudanças tão rápidas e descreve as questões levantadas em uma reunião do Banco Central Europeu (BCE) sobre o assunto esta semana.

Hoje, os reguladores enfrentam o desafio de equilibrar delicadamente a capacitação da inovação e evitar regulamentações prematuras e excessivamente onerosas.

Por um lado, espera-se que eles garantam a estabilidade do mercado e a confiança do público, mas, por outro, eles são solicitados a estimular a inovação.

Tudo isso acontece em um momento em que a Tecnologia avança muito mais rápido do que as leis podem se adaptar e quando a rede blockchain do Bitcoin oferece uma mudança fundamental na forma como transacionamos valor instantaneamente e como a gestão da oferta de moeda pode ser melhorada.

A oportunidade para os reguladores parece clara: uma capacidade de regular com maior transparência, com acesso aos melhores dados em tempo real, com recursos regulatórios incorporados à própria infraestrutura (por exemplo: monitoramento do FLOW de transações de ponta a ponta em tempo real com funcionalidade integrada de liquidação e conformidade).

Então por que os reguladores T aproveitam essa oportunidade?

Perguntas dos reguladores

A Epiphyte foi convidada a discursar para 25 bancos centrais no ECB esta semana para discutir o impacto da FinTech nos sistemas de pagamento e liquidação, e a regulamentação de inovações digitais. A discussão foi dominada pelo impacto da rede blockchain do Bitcoin .

Alguns dos tópicos levantados foram:

• os prós e contras do circuito fechado versus os livros-razão distribuídos abertos e com permissão
• fluxos transfronteiriços e como evitar riscos sistémicos se a adopção da Bitcoin aumentar significativamente
• padrões globais de blockchain e garantindo que todos os sistemas proprietários sejam construídos com interoperabilidade
• a escalabilidade da rede blockchain Bitcoin e liquidez
• economia de recursos usando livros-razão distribuídos, intensidade de recursos de manutenção de vários bancos de dados e uso de livros-razão distribuídos como um mecanismo de compartilhamento aprimorado
• a falta de incentivo dos grandes bancos para progredir nas soluções de liquidação instantânea
• eficiência de capital e redução de risco (de capital, de mercado e de contraparte).

Soluções de liquidação instantânea

O foco também foi colocado em ciclos de liquidação versus ativos usando o blockchain. Presumivelmente, se usar a rede, o ciclo de liquidação é significativamente reduzido. Isso não exigiria mudança regulatória, mas uma mudança no ativo de liquidação, como títulos emitidos em um livro-razão distribuído, desencadearia uma mudança regulatória.

Outro ponto importante levantado foi a exposição prematura de sistemas sistemicamente fundamentais a livros-razão distribuídos.

Como os bancos centrais precisam contar com sistemas maduros e resilientes, a introdução da moeda base em um livro-razão distribuído neste momento pode ser prematura.

Identificação digital

Talvez uma das discussões mais interessantes tenha sido sobre identificação e a necessidade de abordar a ID digital como parte da estrutura essencial de um ecossistema de serviços financeiros evoluído.

No sistema atual, as estruturas de ID ainda são baseadas principalmente em papel, e o processo de integração ao sistema de serviços financeiros é repleto de ineficiências, atritos e despesas.

A transformação para a ID digital já deveria ter ocorrido há muito tempo, seguindo o exemplo da Estônia, em que um cartão de ID nacional eletrônico fornece ao usuário uma ID legal com foto, além de ser usado para assinaturas digitais e como prova de acesso eletrônico em geral.

Na reunião do BCE, também foi discutido o padrão de código aberto que a Epiphyte vem desenvolvendo, por meio do qual a ID pode ser portada usando um mecanismo de chave de múltiplas assinaturas com diferentes esquemas e diferentes camadas de acesso sendo criadas para diferentes visões de dados do sujeito.

E quanto à RegTech?

Embora o interesse regulatório continue em todo o mundo, talvez os reguladores devessem prestar mais atenção em como eles podem aproveitar as vantagens dos próprios livros-razão distribuídos para ajudar as empresas a entender e gerenciar melhor seus riscos.

Afinal, RegTech é a nova FinTech.