Ripple-bestuurder over waarom de XRP Ledger ‘bijzonder geschikt’ is voor tokenisering van echte activa

Ripple Senior Vice President Markus Infanger, hoofd van RippleX, betoogt dat de XRP Ledger (XRPL) is ontwikkeld voor de volgende fase van tokenisering van echte activa en stelt dat de huidige SPV-gedomineerde markt slechts een brug is naar “native uitgifte.”

Van immobilisatie naar native uitgifte

In een blogpost van 12 augustus trekt Infanger een directe lijn van de verschuiving in de kapitaalmarkten in de jaren zeventig — toen Euroclear en DTCC papieren certificaten immobiliseerden in kluizen en eigendomsgegevens elektronisch gingen bijhouden — naar de huidige tokenization stack.

Hij zegt dat Special Purpose Vehicles (SPV's) nu een vergelijkbare, overgangsrol vervullen: juridisch vertrouwde omhulsels die het off-ledger activum vasthouden terwijl ze een getokeniseerde representatie op een netwerk uitgeven.

Het model is “log” en gecentraliseerd, erkent hij, maar nuttig naarmate infrastructuur, standaarden en beleid zich ontwikkelen. Het is, in zijn woorden, “steigers,” is niet de eindstatus.

Infanger zegt dat het uiteindelijke doel volledig digitale activa zijn waarbij de token zelf het juridische register is, regels in de code zijn ingebouwd, transacties direct worden afgehandeld en liquiditeit vrijelijk over markten stroomt zonder tussenpersonen.

Waarom Infanger zegt dat XRPL eruit springt

Infanger’s zaak voor XRPL richt zich op protocolniveau-mogelijkheden die vanaf het begin bedoeld zijn voor financieel gebruik, waarvan hij stelt dat ze het integratiewerk en het operationele risico voor instellingen die van SPV's naar native uitgifte bewegen, verminderen:

• On-ledger exchange (ingebouwde DEX): XRPL bevat een native orderboekbeurs, waardoor uitgegeven tokens direct op het grootboek kunnen worden verhandeld zonder externe smart-contract routers. Voor getokeniseerde RWAs kan dit onmiddellijke notering en peer-to-peer uitvoering betekenen met minder bewegende onderdelen.
• Bijna onmiddellijke, kostenefficiënte afwikkeling: Het consensusontwerp van de ledger richt zich op snelle finaliteit en minimale transactiekosten, een combinatie die volgens Infanger cruciaal is voor instrumenten met een hoog volume — zoals getokeniseerde T-bills — waarbij carry, kosten en operationele latentie van belang zijn.
• XLS-30 geautomatiseerde marktmaker (AMM): Deze standaard introduceert on-ledger liquiditeitspools die algoritmisch prijzen bepalen op basis van de voorraad, zodat tokens kunnen worden verhandeld, zelfs wanneer er geen overeenkomstige order aanwezig is. Voor RWA-markten die continue bidirectionele prijzen nodig hebben — in plaats van incidentele RFQ's — kunnen on-ledger AMM's helpen de liquiditeit te stabiliseren.
• XLS-65 leenkluizen: Een voorgestelde standaard voor lenen en uitlenen op protocolniveau. In plaats van het bouwen van op maat gemaakte slimme contracten, kunnen uitgevers beveiligde credit (bijvoorbeeld lenen tegen een getokeniseerde obligatie of vastgoedclaim) mogelijk maken met regels die op standaardniveau zijn gedefinieerd, wat de auditbaarheid en risicobeheersing bevordert.
• Programmeerbare nalevings- en bewaarhooks: Omdat uitgifte, uitwisseling en afwikkeling zich in het basisprotocol bevinden, betoogt Infanger dat regels (whitelists, overdrachtsbeperkingen, openbaarmakingen) en bewaarbeheerprocessen direct in de levenscycli van activa kunnen worden ingebed — ter ondersteuning van de naleving van regelgeving naarmate de volumes toenemen.
• Composability: Met ruil-, liquiditeits-, leen- en uitgifteprimitieven die ontworpen zijn om samen te werken, kunnen tokens bewegen via primaire uitgifte, secundaire handel, collateralizatie en afwikkeling zonder meerdere externe systemen aan elkaar te hoeven koppelen. Infanger zegt dat dit het pad is naar “embedded” liquiditeit in plaats van gefragmenteerde silo’s.

Vroege signalen van native uitgifte

Ter illustratie van de koers verwijst Infanger naar een proefproject van Ctrl Alt samen met de grondregelgever van Dubai om eigendomsakten van onroerend goed op de XRPL te minten. Door titels native vast te leggen, beoogt het project de overdrachten te stroomlijnen, de controleerbaarheid te verbeteren en toezichtsmonitoring te integreren.

Ctrl Alt is ook van plan om Ripple Custody te integreren voor de veilige opslag van getokeniseerde akten— een voorbeeld van hoe ledger-niveau functionaliteit en institutionele custody van hoog niveau in de praktijk gecombineerd kunnen worden.

Waarom SPV's nog niet verdwijnen — nog niet

Infanger zegt dat SPV’s essentieel blijven voor instellingen die gebonden zijn aan de huidige wetgeving, audits en systeemtesten, en vergelijkt ze met de immobilisatie uit de jaren 70 die de weg vrijmaakte voor digitalisering en uiteindelijk volledig digitale activa met ingebouwde naleving en afwikkeling.

De pitch aan instellingen

Infanger dringt er bij banken, vermogensbeheerders en schatbewaarders op aan om voorlopig SPV's te gebruiken, maar een plan te maken voor native uitgifte. Hij gelooft dat een openbaar, op financiën gericht grootboek met ingebouwde beurs, liquiditeit- en kredietnormen de verschuiving zal versnellen en on-ledger activa zal laten functioneren als gangbare instrumenten.