Ethereum Validator Exit Queue nadert $2 miljard terwijl stakers zich haasten om te stoppen na 160% rally

De uitstapwachtrij van Ethereum-validatoren nam dinsdag toe tot de langste wachttijd ooit geregistreerd, een mogelijke aanwijzing dat stakers hun fondsen willen opnemen na een grote prijsrally in ether (ETH).

Er stond woensdag om 09:00 UTC bijna 625.000 ETH, ter waarde van bijna 2,3 miljard tegen de huidige prijzen, klaar om het netwerk te verlaten, aldus gegevens van validatorqueue.com toont.

Dat is zelfs een groter bedrag in de exit-wachtrij dan de januari 2024 piek, waarbij de opnamevertragingen worden verlengd tot meer dan 10 dagen, volgens de gegevensbron.

De congestie is te wijten aan de dynamiek van het proof-of-stake-model van Ethereum, dat beperkt hoe snel validators kunnen toetreden tot of de netwerk kunnen verlaten. Validators zijn entiteiten die tokens inzetten om de blockchain te beveiligen in ruil voor een beloning.

Winstneming na ETH-rally

De uittocht is waarschijnlijk het gevolg van winstnemingen door degenen die ETH hadden ingezet toen de prijs veel lager was en nu uitcashen nadat ETH 160% is gestegen sinds het dieptepunt begin april.

"Wanneer de prijzen stijgen, staken mensen hun tokens uit en verkopen ze om winsten veilig te stellen," zei Andy Cronk, medeoprichter van de stakingdienstverlener Figment. "We hebben dit patroon gezien bij zowel particuliere als institutionele niveaus gedurende vele cycli." Ook kunnen pieken in unstaken optreden wanneer grote instellingen van custodian wisselen of hun wallet-technologie aanpassen, voegde hij toe.

Opmerkelijk was de toename van het aantal validators dat in maart en begin april het netwerk betrad, een periode waarin ETH tussen $1.500 en $2.000 werd verhandeld.

David Shuttleworth, partner bij Anagram, verklaarde dat achter deze dynamiek "een mix van oudere stakers die winst nemen evenals stakers die overschakelen naar een treasury-strategie" zou kunnen schuilgaan.

Ether-gerichte treasury-voertuigen zoals SharpLink Gaming (SBET) en Bitmine (BMNR), die recentelijk Wall Street hebben weten te fascineren, hebben de afgelopen weken ETH opgekocht. Sommige van deze bedrijven accepteerden ook natura-bijdragen tijdens hun fondsenwerving, wat institutionele tokenhouders ertoe zou kunnen hebben aangezet om hun tokens te unstaken en bij te dragen, aldus Matthew Sheffield, hoofd spot trading bij prime broker FalconX.

"In de afgelopen weken hebben we meerdere op ETH gerichte voertuigen actief gezien op de markt, waarbij er naar verwachting binnenkort meer kapitaal zullen aantrekken," vertelde Sheffield aan CoinDesk. "De toename in de wachtrij om te un-staken kan deels een weerspiegeling zijn van beleggers die in natura willen bijdragen aan die deals."

Waarschijnlijk heeft ook Tron-oprichter Justin Sun bijgedragen aan de stijging van het unstaken. Blockchain-gegevens door Arkham Intelligence toont aan dat op vrijdag een adres, gelabeld als dat van Sun, heeft verzocht om 60.000 ETH op te nemen van het liquid staking-platform Lido.

Eén waarnemer wees erop dat Sun ook tokens heeft opgenomen van het leenplatform Aave. Dat leidde tot een "domino-effect", waarbij andere handelaren hun posities afwikkelden omdat hun looping-strategieën onrendabel werden, zei Tom Wan, hoofd data bij Entropy Advisors. Looping is een handelsstrategie binnen de gedecentraliseerde financiering (DeFi) om het rendement te verhogen door middel van recursief lenen.

Vanaf woensdag stond er 237.000 ETH te wachten om te worden vrijgegeven op Lido, een Dune dashboard toont.

ETH-stakingvraag stijgt eveneens sterk

Ondanks de golf van tokens die worden ontgrendeld, lijkt een zware verkoopdruk uit te blijven omdat er een constante vraag is naar het staken van tokens en het activeren van nieuwe validators.

Er wachten meer dan 343.000 ETH, ter waarde van bijna $1,3 miljard, om het netwerk binnen te komen, waardoor de wachtrij voor toegang langer wordt dan zes dagen, de langste periode sinds april 2024.

Een deel van deze nieuwe vraag kan afkomstig zijn van de ETH-tresorbedrijven. Bijvoorbeeld, Sharplink Gaming heeft sinds zijn koerswijziging eind mei meer dan $1,3 miljard aan ETH opgebouwd, waarbij tokens worden ingezet als onderdeel van de strategie om beloningen te verdienen.

Ook de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) geïllustreerd op 29 mei dat staking geen schending vormt van de effectenwetten van het land, een uitspraak die de institutionele interesse heeft versterkt.

Onderstrepende de trend is het aantal actieve validators sinds eind mei met 54.000 toegenomen en heeft daarmee een recordhoogte bereikt van bijna 1,1 miljoen, volgens validatorqueue.com.

"Sinds de SEC in mei richtlijnen gaf over staking, heeft Figment een stijging van meer dan 100% gezien in Ethereum staking delegaties van instellingen en een toename van meer dan 360% in de wachttijden voor Ethereum, wat in lijn is met de prijsstijgingen die wij in ETH hebben waargenomen," vertelde Cronk aan CoinDesk.

Lees meer: Institutionele beleggers drijven de 'comeback' van Ethereum aan

UPDATE (22 juli, 22:10 UTC): Toegevoegd commentaar van Matthew Sheffield, hoofd spot trading bij FalconX.

UPDATE (23 juli, 09:57 UTC): Bijgewerkte cijfers van de validator-queue. Toegevoegd Arkham Intelligence-gegevens van Tron-oprichter Justin Sun's ETH-afstakingsverzoeken, commentaar van analisten over het afwikkelen van posities en de Lido-afstakingswachtrij.