SEC Verzoekt Uitgevers Om 19b-4’s In Te Trekken; ETF’s Kunnen ‘Absurd Snel’ Worden Goedgekeurd

De Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) heeft crypto exchange-traded fund (ETF)-uitgevers gevraagd hun 19b-4-aanvragen terug te trekken, wat de weg vrijmaakt voor een snellere goedkeuringsprocedure nadat nieuwe regels een belangrijke regelgevende belemmering hebben weggenomen, aldus een persoon die bekend is met de zaak tegen CoinDesk.

Eerder deze maand heeft de SEC ingestemd met generieke noteringsnormen, die beurzen in staat stellen om grondstofgebaseerde exchange-traded products (ETP's), inclusief die gekoppeld aan cryptocurrencies, zonder aparte beoordeling voor elk afzonderlijk product te noteren. Deze veranderingen zullen naar verwachting de regelgevende obstakels voor het lanceren van spot crypto-ETF's verlagen.

Historisch gezien moesten uitgevers samenwerken met beurzen om 19b-4-indieningen in te dienen — formele verzoeken om beursregels aan te passen — voordat een ETF kon worden genoteerd. Maar onder het bijgewerkte kader is die stap niet langer vereist voor bepaalde producten. Uitgevers hoeven nu alleen nog een S-1 in te dienen, het document dat de structuur en strategie van een ETF beschrijft, om groen licht van de SEC te krijgen.

“De SEC kan ongelooflijk snel handelen als ze dat echt willen — zoals we in het verleden hebben gezien. Dit betekent dat we goedkeuringen binnen enkele dagen zouden kunnen zien. Maar daar is geen garantie voor," zei Bloomberg Intelligence ETF-analist James Seyffart.

"Ze hebben nog steeds geen groen licht gegeven voor de conversie van Bitwise’s BITW naar een ETF, wat ik vermoed te maken heeft met het 'first to file'-principe dat de SEC doorgaans volgt binnen de rest van de ETF-industrie. Dus wellicht zullen ze deze producten toestaan om in soortgelijke golfbewegingen te worden gelanceerd, of het kan een gelijktijdige start zijn per onderliggende activa."

In de afgelopen maanden hebben vermogensbeheerders een groeiend aantal voorstellen voor spot crypto-ETF's ingediend die munten zoals Solana SOL$79,47, LTC$51,05 en DOGE$0.09140 omvatten. Deze voorstellen bevatten zowel 19b-4- als S-1-indieningen, wat het tweedelige proces weerspiegelt dat vereist is volgens de oude regels.

Het elimineren van de noodzaak voor 19b-4-formulieren zou goedkeuringen aanzienlijk kunnen versnellen. De 19b-4-route hield in dat beurzen, zoals Nasdaq of NYSE Arca, de SEC moesten verzoeken om hun eigen noteringsnormen te wijzigen telkens wanneer een nieuw product werd geïntroduceerd — een proces dat vaak maanden in beslag nam.

Nu, met de bijgewerkte houding van de SEC, kunnen beurzen crypto-gebaseerde ETF's noteren die binnen de generieke grondstoffen-ETP-categorie vallen zonder elke keer een regelwijziging te hoeven aanvragen. Dit legt de goedkeuringslast volledig bij de S-1-aanvraag, die onder directe beoordeling van de SEC blijft.

Hoewel het onduidelijk is hoe snel de SEC zal handelen met betrekking tot de uitstaande S-1's, markeert deze verandering een verschuiving in de aanpak van de toezichthouder ten aanzien van cryptomarkten — wat mogelijk de deur opent voor een breder scala aan digitale activafondsen om met minder regelgevende vertragingen naar de markt te komen.

"Alles is onzeker. Voeg daarbij het vooruitzicht van een regeringssluiting en de zaken kunnen echt ingewikkeld worden," zei Seyffart.