Crypto voor adviseurs: onder het crypto-oppervlak

In de nieuwsbrief van vandaag, Andy Baehr van GSR onderzoekt hoe, onder de stilstaande markt, adviseurs stilletjes duurzame crypto-allocaties opbouwen, verdergaand dan BTC en meer vertrouwen winnend in deze activaklasse.

Vervolgens, in “Vraag een Expert,” Patrick Velleman van Valdora geeft commentaar over hoe financieel adviseurs kunnen inspelen op de groeiende trend van duurzame crypto-allocaties.

- Sarah Morton

De zomer komt eraan. Bouw uw kern.

De cryptomarkten voelen zich energieloos en ambivalent aan. Maar onder de oppervlakte zijn investeerders op zoek naar de juiste langetermijnbestemming binnen crypto. Het is tijd om positie te kiezen voor de volgende verandering van het seizoen.

De vraag bereikt uiteindelijk elke cryptoliefhebber. Een vriend, een familielid, een klant vraagt: ”Ik wil wat crypto toevoegen. Wat zou ik eigenlijk moeten bezitten?”

Laten we, voordat we antwoorden, eerlijk zijn over de huidige omgeving.

Rally's zonder booster

Het goede nieuws: de cryptoprijzen stijgen licht. Het minder goede nieuws: ze zijn slechts drijvend. Bitcoin BTC$77.640,65 is gestegen van midden jaren 60.000 dollar naar boven de 70.000 dollar, ether (ETH) van ongeveer 1.800 dollar naar bijna 2.300 dollar, en Solana (SOL) naar midden jaren 80 dollar. Beweging zonder momentum. Vooruitgang zonder puls – en meer dan een paar teleurstellende rallies die wegstierven voordat ze konden versterken.

Het gevoel van … ambivalentie ... was zo tastbaar, dat we een Conviction/Ambivalence-meter ontwikkelden. In Q1 2026 bereikten we maximale ambivalentie. Andere signalen wijzen in dezelfde richting. De financieringsrentes op perpetual futures, een duidelijke indicator van de hefboomappetijt, zijn aanhoudend laag of negatief geweest. De leenrentes in DeFi op Aave daalden naar ongeveer 3% voorafgaand aan een recente exploit, tegenover meer dan 20% in de weken na de verkiezingen van 2024 en 5–7% onder meer normale omstandigheden. Het snelle geld zit elders: olie, aandelen, voorspellingsmarkten. Volatiliteit is zowel een magneet als een product van hete markten, en op dit moment heeft crypto een tekort aan beide.

De Conviction Gauge meet een gemiddelde verhouding van wekelijkse rendementen tot dagelijkse rendementen. Bron: GSR

Dat staat in schril contrast met de rally van het tweede en derde kwartaal van vorig jaar, die snelheid, kracht en breedte had. ETH leidde. SOL zette in augustus en september sterk door. De GENIUS Act voegde brandstof toe. Dat was een markt met echte overtuiging.

De tragere verschuiving die meer telt

En toch gebeurt er onder de oppervlakte iets duurzamers: langetermijnbeleggers en hun adviseurs raken stilaan steeds meer op hun gemak toewijzen naar crypto. Die verschuiving overstroomt X niet zoals een piek in de financieringsrente dat doet. Niemand plaatst grafieken over adviseurs die stilletjes allocaties opbouwen, maar het is de ijsberg die telt. In de loop van de tijd zullen de effecten merkbaar zijn, en ze zullen duurzaam zijn.

En voor die allocatoren is BTC alleen niet langer het antwoord. De rol ervan is verduidelijkt als het macro-activum, iets dat zich zelfs defensief kan gedragen wanneer de markten krimpen. Maar adviseurs worden gevraagd verder te gaan. Klanten willen blootstelling aan het groeiverhaal van de blockchain: tokenisatie, stablecoins, de layer-one infrastructuur die nu het belangrijkste zakelijke nieuws vormt.

Wat zou de kern eigenlijk moeten zijn?

Ons antwoord is eenvoudig: BTC, ETH en SOL. Het krachtige trio. De overlevenden van de cyclus. Twee uiteenlopende thema's verspreid over drie activa: BTC als het belangrijkste macro-activum, met ETH en SOL als de layer-ones waarop het groeiverhaal van blockchain gebaseerd is. Nek aan nek, echte concurrentie en wij geloven dat ze beiden waarschijnlijk zullen winnen.

Een solide kernbelegging zou echter meer moeten doen dan alleen maar afwachten. Proof-of-stake activa zoals ETH en SOL kunnen rendement genereren via staking, een opbrengststroom die passieve houders vaak onbenut laten. En u wilt een product dat zich richt op de markt: een product dat verschillende marktomgevingen interpreteert en gewichten aanpast om een bovengemiddeld rendement na te streven, in plaats van vaste gewichten aan te houden gedurende elk regime.

Dat is veel gevraagd. Daarom hebben we een ETF gelanceerd om het eenvoudig te maken.

De GSR Crypto Core3 ETF (BESO) bundelt de kern van BTC, ETH en SOL, met staking-beloningen op ETH en SOL, en een actieve, op onderzoek gebaseerde wekelijkse herbalancering. Na verloop van tijd zullen beleggers op zoek gaan naar satellietposities — sectoren, thema’s en factoren. Maar Core3 is ontworpen om de eerste taak goed uit te voeren: kerncrypto-marktbèta, met ingebouwde staking en actief beheer.

gsretps.io/etf/beso

- Andy Baehr, managing director, Asset Management bij GSR *

Vraag het een Expert

V. Hoe verschilt investeren en handelen in digitale activa van traditionele activa?

Het grootste praktische verschil is dat alles op de blockchain plaatsvindt. Bezittingen, transacties, strategieën, zelfs het gedrag van een protocol in de loop van de tijd, het is allemaal zichtbaar. Iedereen met een walletadres en een block explorer kan zien wat u bezit en wat u heeft gedaan. Dat is een niveau van transparantie dat traditionele markten simpelweg niet bieden. Dit verandert de informatieomgeving waarin cliënten/gebruikers opereren.

Het tweede verschil is dat prijsbepaling 24/7 plaatsvindt, wat betekent dat volatiliteit ook nooit pauze neemt. Dan is er zelfbewaring. In traditionele financiën is bewaring een probleem van iemand anders en vaak verzekerd. Bij digitale activa wordt het jouw probleem, of je het nu wilt of niet. Dat is krachtig, omdat je het activum daadwerkelijk bezit en geen tussenpersoon je toegang ertoe kan blokkeren. Het is ook gevaarlijker omdat de verantwoordelijkheid voor sleutels, back-up en operationele beveiliging bij de houder ligt. Een verloren wachtzin betekent een permanent verlies en het is een van de redenen waarom mensen zoals CZ (Changpeng Zhao, voormalig CEO van Binance) pleiten voor het opslaan van activa op gecentraliseerde beurzen.

Voor adviseurs betekent dit dat het gesprek met cliënten breder is dan alleen allocatie, omdat het ook de inrichting van bewaring, sleutelbeheer en operationele risico’s omvat op een manier die voorheen niet het geval was.

V. Hoe veranderen kluizen en on-chain financiën het debat tussen beleggen en handelen?

Het is niet langer een kwestie van investeren versus handelen, wat ik daadwerkelijk zie is dat de markt debatteert over welke rendementen echt zijn en welke niet. Na enkele cycli van degen farming, driedelige APY's en ingestorte protocollen, zijn de meeste serieuze deelnemers verder gegaan dan de vraag "hoeveel kan ik verdienen" naar "hoe duurzaam is dit."

Dit is waarom kluizen in populariteit zijn toegenomen. Een goed ontworpen kluis zorgt ervoor dat kapitaal in de markt blijft met minder handmatige rotatie. Dus als u stort in een strategie, en de strategie draait, is er minder beweging, minder klikken, minder emotionele besluitvorming. Voor iemand die niet wil handelen, is dat een duidelijke verbetering ten opzichte van wat eerder beschikbaar was op de blockchain, wat meestal passief vasthouden of actief yield farming inhield.

Het andere belangrijke aspect is liquiditeit. Veel traditionele yield-producten blokkeren uw kapitaal. Privékredietfondsen bijvoorbeeld, hebben inlossingsvensters die anywhere van een week tot een kwartaal lopen. Een kluis die een liquide token uitgeeft tegen uw storting geeft u iets anders. Uw kapitaal verdient, maar u kunt nog steeds bewegen als dat nodig is. Dat is een echte verandering in hoe langetermijnallocaties kunnen worden gestructureerd.

Het pad dat hiermee wordt uitgezet, leidt tot rendement dat wellicht wat saaier is dan wat de crypto-wereld historisch heeft geboden, maar wel duurzamer. Maar saai betekent in ieder geval niet dat je REKT gaat.

V. Aangezien geautomatiseerde kluizen de technische ‘handel’ (herweging, samenstellen, liquideren) afhandelen, verschuift de toegevoegde waarde van een adviseur dan van ‘het selecteren van winnaars’ naar ‘het samenstellen van risicoprofielen’?

Ja, en bovendien een goede.

Wanneer de werking van een strategie wordt afgehandeld door een smart contract, ligt de uitvoerende taak niet langer op het vlak waar de adviseur waarde toevoegt. Herbalancering gebeurt automatisch en het rente-op-rente effect wordt automatisch toegepast. Liquidatie-triggers functioneren op basis van hun eigen logica, waarbij geen mens nog tussenbeide hoeft te komen.

Wat het wel nodig heeft, is een mens in de lus als beoordelingslaag bovenop. Iemand moet kijken naar wat er daadwerkelijk beschikbaar is op de markt, dit beoordelen en beslissen waarin het de moeite waard is om klantkapitaal te investeren. Dat is meer een kwestie van due diligence. Wie heeft deze kluis gebouwd? Wat doet de strategie eronder? Wat zijn de bewaringsovereenkomsten? Hoe heeft het gepresteerd onder stress? Is het team betrouwbaar? Is de audit betrouwbaar? Wat gebeurt er als een afhankelijkheid faalt?

U neemt vervolgens de risicobereidheid van de cliënt en past deze aan op de risico’s die de beschikbare kluizen daadwerkelijk met zich meebrengen. Een conservatieve cliënt geeft wellicht de voorkeur aan een getokeniseerde Treasury-kluis en een stablecoin rendementkluizen. Een meer avontuurlijke cliënt accepteert mogelijk een DeFi rendementkluizen of een FX-strategie kluis. Het samenstellen van risico is werk waarbij de mens betrokken blijft.

- Patrick Velleman, Chief Marketing Officer, Valdora CMO

Blijf Lezen

• Andreessen Horowitz haalt op$2,2 miljard in een nieuw fonds, waarbij wordt gesteld dat de cryptofundamentals zich op een 'all-time high' bevinden.
• Morgan Stanley crypto trading pilot is live op E*Trade met verwachte toegang voor alle 8,6 miljoen E*Trade-klanten later dit jaar, aldus Bloomberg.
• Canada keurt eerste goed CAD-ondersteunde stablecoin.

* Risicowaarschuwing

Beleggers dienen de beleggingsdoelstellingen, risico’s, kosten en uitgaven zorgvuldig te overwegen voordat zij investeren. Voor een prospectus of samenvattend prospectus met deze en andere informatie over het Fonds, kunt u bellen naar 888-999-5958 of onze website bezoeken op gsretps.io/etf/beso. Lees het prospectus of samenvattend prospectus zorgvuldig door voordat u investeert.‍Beleggingen brengen risico’s met zich mee. Het verlies van het geïnvesteerde kapitaal is mogelijk.

‍Crypto Valutarisico (Bitcoin (“BTC”), Ether (“ETH”) en Solana (“SOL”) (gezamenlijk, de “Referentieactiva”)). De Referentieactiva zijn relatief nieuwe innovaties en zijn onderhevig aan unieke en aanzienlijke risico’s. Crypto valuta’s zijn een subset van digitale activa, die blockchain-gebaseerde tokens vertegenwoordigen die voornamelijk functioneren als ruilmiddelen, waardebehouders of rekeneenheden, terwijl digitale activa in bredere zin elk elektronisch vertegenwoordigd actief met economische waarde omvatten, zoals tokens, stablecoins en andere op distributed ledger gebaseerde instrumenten.‍Risico van volatiliteit op de markt van digitale activa/crypto valuta. De prijzen van de Referentieactiva zijn historisch zeer volatiel geweest. De waarde van de blootstelling van het Fonds aan de Referentieactiva—en daarmee de waarde van een investering in het Fonds—kan significant en zonder waarschuwing dalen, tot nul aan toe.


Markt Beta Risico. Het Fonds streeft ernaar kernblootstelling aan de cryptocurrencymarkt (‘markt beta’) te bieden door allocaties in BTC, ETH en SOL. Hierdoor kan de prestatie van het Fonds aanzienlijk worden beïnvloed door de algehele bewegingen in de digitale activamarkt, en kan het Fonds in waarde dalen wanneer de bredere cryptocurrencymarkt daalt. De cryptocurrencymarkt is zeer volatiel en onderhevig aan snelle veranderingen.

Staking- en Validatorrisico. Wanneer het Fonds Reference Assets inzet die gebruikmaken van proof-of-stake-consensus (momenteel Ethereum en Solana), zijn deze activa onderhevig aan de risico’s die gewoonlijk gepaard gaan met staking, zoals illiquiditeit, afhankelijkheid van externe dienstverleners, slashing, gemiste beloningen, validatorproblemen en fouten. Staking is het proces waarbij digitale activa worden ingezet op een blockchainnetwerk om beloningen te ontvangen en de protocolbeveiliging te versterken. Door bij te dragen aan een soepelere en veiligere werking van de blockchain worden beloningen verdiend in de native blockchain-token. Potentiële stakingbeloningen worden verdiend door de Trust en niet rechtstreeks uitgekeerd aan beleggers.

Liquiditeitsrisico. Ontbindingsperiodes voor gestakte Reference Assets kunnen variëren van enkele dagen tot meerdere weken, afhankelijk van de netwerkcondities.

Concentratierisico. De activa van het Fonds zullen geconcentreerd zijn in de sector(en) of industrie(ën) of groep van industrieën die aan de Reference Assets zijn toegewezen, waardoor het Fonds wordt blootgesteld aan het risico dat economische, politieke of andere omstandigheden die een negatief effect hebben op die sector(en) en/of industrieën het Fonds in grotere mate kunnen beïnvloeden dan wanneer de activa van het Fonds zouden zijn geïnvesteerd in een bredere variëteit aan sectoren of industrieën.

Risico op buitenlandse effecten. Voor zover het Fonds investeert in buitenlandse effecten, kunnen deze onderhevig zijn aan extra risico’s die gewoonlijk niet verbonden zijn aan investeringen in binnenlandse effecten.

Indirect investeringsrisico. Geen van de Reference ETFs of de Reference Assets is gelieerd aan de Trust, de Beheerder of enige gelieerde entiteit daarvan, is niet betrokken bij deze aanbieding op enigerlei wijze en heeft geen verplichting om het Fonds in aanmerking te nemen bij het nemen van enige bedrijfshandelingen die de waarde van het Fonds zouden kunnen beïnvloeden.

Risico bij nieuw Fonds. Het Fonds is een recent opgerichte beleggingsmaatschappij zonder operationele geschiedenis. Als gevolg hiervan beschikken potentiële beleggers niet over een trackrecord of geschiedenis waarop zij hun beleggingsbeslissingen kunnen baseren.

Niet-gediversifieerd risico. Omdat het Fonds niet-gediversifieerd is, kan het een groter percentage van zijn activa beleggen in effecten van één enkele emittent of een kleiner aantal emittenten dan een gediversifieerd fonds zou doen.

Foreside Fund Services, LLC (de “Distributeur”)