즉각적인 만족감이 비트코인 시장의 활력을 빼앗고 있는 이유

비트코인BTC$66,871.02은 본질적인 문제와는 무관하며 주목 시간이 점점 줄어들고 있다는 점과 관련된 정체성 위기를 겪고 있습니다.

지난 30일 동안 금값이 12% 이상 상승하고 S&P 500 지수가 소폭 올랐음에도 불구하고, 비트코인은 10% 이상 하락했습니다. 이는 최대 암호화폐에 충격을 줄 만한 시장 상황이 아닌 것으로 보였습니다. 뉴욕디지(NYDIG) 글로벌 리서치 책임자 그렉 시폴라로(Greg Cipolaro)에 따르면 진정한 이야기는 그가 '투기적 자기잠식(speculative cannibalization)'이라고 부르는 현상에 있습니다.

즉, 단기 투기 열풍이 자본 부족 현상을 초래하고 있다. 과거 비트코인 랠리를 촉진했던 즉각적인 만족을 주는 고위험 투자는 현재 온라인 스포츠 베팅, 예측 시장, 해가 지기 전에 정산되는 제로데이 주식 옵션 등 더욱 화려한 대안으로 이동하고 있다고 뉴욕디지털투자그룹(NYDIG)의 치폴라로는 밝혔다최신 주간 비트코인 업데이트.

시폴라로가 설명했듯이, 세 가지 장기적으로 형성된 트렌드 — 투기 시장에 대한 접근성 확대, 빠르고 복권식 수익에 대한 수요 증가, 금융 피드백 속도의 가속화 — 가 결합되어 비트코인과 같은 느리고 장기적인 자산들이 불리한 환경을 조성하고 있습니다.

자본이 위험에서 완전히 이탈하는 것이 아니라 즉각적인 자극을 제공하는 플랫폼으로 재배치되고 있습니다.

지난 10년간, 시장은 스포츠 베팅 앱과 게임 내 도박부터 초고레버리지 상장지수펀드(ETF) 및 당일 만료되는 주식옵션에 이르기까지 다양한 고주파수, 고변동성 거래 장소를 포함하도록 확대되었습니다.

치폴라로는 이러한 분야들이 인내의 부담 없이 비대칭적 상승 가능성을 찾는 투기자들에게 즉각적인 만족감을 제공한다고 지적했다. 암호화폐 내에서도 이러한 추세는 메모코인 거래 및 레버리지 영구 스왑과 같은 고베타, 즉 빠르게 움직이는 부문에서의 활동 증가로 나타났다.

하지만 이러한 암호화폐 고유의 투기 형태조차도 더 빠른 피드백 루프를 제공하는 시장에 밀리고 있습니다. 이는 전체 암호화폐 생태계에서 유동성과 반사성을 감소시키며, 가격 발견 메커니즘을 약화시키고, 한때 비트코인과 같은 자산을 끌어올렸던 투기적 자금 유입의 영향을 저하시킨다고 치폴라로는 분석했습니다.

이 문제는 암호화폐에만 국한된 것이 아니라, 승자가 대부분을 차지하는 환경을 선호하는 사회적 경향이 커지고 있음을 보여줍니다.

비트코인은 이에 반해 빠르게 움직이는 시장 속에서 점점 느린 자산으로 인식되고 있습니다. 장기적인 성과는 여전히 견고하며 — 역사적으로 5년 이상 보유한 투자자는 손실을 본 적이 없습니다 — 단기적인 매력은 빠른 베팅과 즉각적인 결과라는 감정적 순환을 선호하는 많은 이들에게서 희미해지고 있습니다.

치폴라로는 이것이 비트코인의 투자 가치를 훼손하지는 않지만, 상대적으로 무관심하거나 산만한 시기에는 한계 자본을 유치하는 데 장애물이 된다고 주장했다.

“이러한 역학은 비트코인과 같은 자산에 불리하게 작용합니다. 비트코인은 고빈도 거래가 가능하지만 장기간 보유하는 데 가장 적합한 자산이기 때문입니다.”라고 그는 썼습니다. “관심과 자본이 점점 더 빠르고 반응성이 높은 시장으로 이동함에 따라, 장기적인 수익 특성이 변함없더라도 느린 투자 명제는 주목받기 위해 고군분투하고 있습니다.”

스팟 암호화폐 ETF의 부상은 소매 투자자의 관심을 다시 불러일으킬 것으로 기대되었으나, 이제 이러한 가설은 단순한 행동 제약으로 인해 복잡해진 것으로 보입니다.

“지속적인 참여와 즉각적인 피드백을 제공하는 시장은 기대 수익률이 불리할 때에도 투기적 참여를 유인한다”고 치폴라로는 작성했다. “그 결과, 한계적 위험 추구 자본은 점점 더 빠르고 반응성이 높은 장소에 흡수되어 비트코인과 같은 장기 투자 참여가 감소하고 있다.”