비트코인 보유자에게는 더욱 작아진 터키, 연휴 가격 연간 대비 하락

비트코인BTC$90,075.64은 10월 사상 최고가에서 35% 조정된 후 추수감사절 기간에 접어들었으며, 현재 다섯 번째 연속 하락 주간에 진입하고 있습니다.
휴일 전 거래일은 일관되게 약세를 보이는 거래 기간을 유지하고 있습니다. 과거 7번의 추수감사절 전날(11월 26일) 중 6번이 하락 마감했으며, 2020년과 2021년에는 비트코인이 약 8% 하락했습니다. 이는 휴일 연휴를 앞두고 유동성 감소 및 헤징 활동 위축을 반영하는 것으로 보입니다.

추수감사절 당일은 대체로 변동성이 적은 날입니다. 2013년 이래로 비트코인은 이날 약 1.5%의 평균 수익률을 기록했으며, 마이너스 수익을 낸 추수감사절 세션은 단 네 차례에 불과합니다. 휴일 다음 날은 다소 강세를 보이며 평균 2.3% 이상의 상승률을 기록하고 있습니다.

감사절은 주간 기준으로 일반적으로 47주차에 해당하며, 이 기간의 평균 수익률은 약 3%에 달합니다. 다만, 때때로 46주차 후반에 위치하기도 하는데, 이 시기는 역사적으로 더 강세를 보여 평균 6% 이상의 수익률을 기록한 바 있습니다.

계절적으로 4분기는 비트코인의 가장 강세인 시기로 평균 수익률이 약 77%에 달하지만, 올해 4분기는 현재 23% 하락한 상태입니다. 비트코인은 11월에 20% 이상 하락하며 2022년 6월 이후 가장 부진한 달을 기록했습니다.

비트코인은 10월 사상 최고가인 126,000달러 이후 7주째 조정 국면에 있으며, 47주 차 실적은 소폭 부진한 상태입니다. 11월이 마감되면서, 옵션 만기 단기 변동성에 추가 요인이 될 수 있습니다.

비트코인은 2025년 추수감사절에 2024년 수준인 95,380달러를 하회할 것으로 보입니다. 이는 전례 없는 일이 아닙니다. 비트코인은 2015년, 2018년, 2022년 등 여러 차례 이전 연도보다 낮은 추수감사절 가격을 기록한 바 있습니다.

올해가 이전과 다른 점은 아마도 현물 비트코인 ETF를 통한 기관 투자자들의 급증과 대규모 비트코인 재무 보유 기업들의 출현일 것입니다. 이는 시장 구조를 변화시켜 한때 암호화폐 거래의 기반이었던 개인 투자자들이 주변부로 밀려나고 그 결과 대규모 청산이 발생하는 상황에 이르게 했습니다.

소매 투자자들이 CME와 같은 기관 거래소보다 선호하는 암호화폐 거래소에서 10월 단 하루 동안 청산 금액이 190억 달러를 초과하며, 이는 암호화폐 역사상 최대 규모의 청산 연쇄 사태를 기록했습니다.

현재 남아 있는 것은 암호화폐 거래소에서의 상대적인 유동성 공백입니다. 기존의 거래 상대방들은 더 이상 허위 자동 청산 이벤트의 위험을 감수하려 하지 않으며, 대신 규제된 플랫폼에서 거래를 진행할 것입니다. 이에 따라 개인 투자자들이 지난해 이 시점 이후 근본적으로 변한 시장에서 위험을 감수하며 공백을 메워야 하는 상황입니다.