비트코인 또는 금: 2025년 더 나은 헤징 자산은 무엇인가?

트럼프 행정부의 암호화폐에 대한 명확하고 적극적인 지지를 감안할 때, 일부 투자자들은 금이 세계에서 가장 선호되는 헤지 자산으로서의 시대가 끝나가고 있는지 궁금해할 가능성이 높다.

Bitwise Asset Management의 유럽 연구 책임자인 André Dragosch는 선택이 그리 단순하지 않다고 제안합니다. X에 게시 토요일, 그는 경험법칙을 제시했다: 금은 여전히 주식 시장 손실에 대한 보호 수단으로 가장 효과적이며, 비트코인은 점점 더 채권 시장의 스트레스에 대한 균형 역할을 하고 있다.

금: 선택하는 헤지

이유는 역사에서 시작됩니다. 주식이 매도될 때, 투자자들은 종종 금으로의 급격한 몰림. 수십 년간의 시장 데이터가 이를 뒷받침합니다. 금과 S&P 500 지수와의 장기 상관관계는 거의 0에 머물러 있으며, 시장이 불안할 때는 종종 음수 구간으로 하락합니다.

예를 들어, 2022년 약세장에서는 S&P 500이 거의 20% 하락했음에도 불구하고 금 가격은 약 5% 상승했습니다. 이러한 패턴은 금이 여전히 고전적인 “안전 자산”으로 간주되는 이유를 보여줍니다.

비트코인: 채권시장 균형추

대조적으로, 비트코인은 주식 시장 공황 기간 동안 종종 어려움을 겪어왔습니다. 2022년에는 기술주와 함께 60% 이상 폭락했습니다. 그러나 미국 국채와의 관계는 더욱 흥미로웠습니다.

여러 연구들 노트 비트코인이 정부 채권과 낮거나 약간 부정적인 상관관계를 보였다는 점입니다. 이는 2023년 미국 부채 및 적자 우려로 채권 가격이 하락하고 수익률이 상승할 때 비트코인이 때로는 금보다 더 견고한 모습을 보였다는 것을 의미합니다.

드라고쉬의 핵심 요점: 투자자들은 어느 한쪽을 선택할 필요가 없다. 이들은 각각 다른 역할을 한다. 주식시장이 불안할 때는 금이 여전히 더 나은 헤지 수단이며, 반면 비트코인은 금리 상승이나 재정 우려로 인해 채권시장이 압박을 받을 때 포트폴리오에 도움이 될 수 있다.

2025년에 작동합니까?

올해 분열은 명확했습니다.

8월 31일 기준, 골드는 연초 대비 30% 이상 상승했습니다, 에 따르면세계금협의회 데이터. 해당 급등은 관세, 둔화되는 성장, 정치적 리스크와 연계된 주식 변동성 국면 동안 재차 증가한 수요를 반영합니다.

한편, 비트코인은 올해 들어 약 16.46% 상승했으며, 코인데스크 데이터, 10년 만기 미국 국채 수익률이 약 7.33% 하락한 점을 고려할 때 견고한 실적입니다, MarketWatch 데이터에 따르면.

비교적 S&P 500 지수는 2025년에 약 10% 상승했습니다, 에 따르면CNBC 데이터.

이러한 상이한 성과는 드라고쉬의 경험 법칙을 강조한다: 금은 주식 시장의 불안으로부터 가장 큰 혜택을 받았으며, 반면 비트코인은 이자율 상승과 대규모 정부 차입으로 인해 흔들리는 채권 시장에서도 견조한 모습을 유지했다.

이는 단지 드라고쉬의 개인적인 견해가 아닙니다. 비트와이즈(Bitwise) 리서치 리포트 올해 초 은 금이 주식시장 하락에 대한 신뢰할 수 있는 헤지로 남아 있는 반면, 비트코인은 회복기 동안 더 강한 수익을 제공하는 경향이 있으며 미국 국채와의 상관관계가 낮음을 지적했습니다.

본 보고서는 두 자산을 모두 보유하는 것이 포트폴리오 다각화를 개선하고 위험 조정 수익을 최적화할 수 있다고 결론지었다.

주의 사항

그럼에도 불구하고, 상관관계는 고정된 것이 아닙니다. 비트코인의 주식과의 연관성은 2025년 현물 ETF로의 대규모 자금 유입 덕분에 강화되었으며, 이 ETF는 기관 투자자로부터 수십억 달러를 끌어모았습니다.

스팟 비트코인 ETF로의 대규모 순자금 유입은 BTC가 주류 리스크 자산처럼 거래되게 하여, 채권 헤지로서의 “순도”를 낮추고 있습니다.

단기적인 충격은 상황을 혼란스럽게 만들 수도 있습니다. 규제의 예상치 못한 변화, 유동성 압박, 또는 거시경제 충격이 금과 비트코인을 같은 방향으로 움직이게 하여, 이들의 헤지 수단으로서의 효용성을 제한할 수 있습니다. 다시 말해, 드라고쉬의 경험적 법칙은 단지 하나의 가설일 뿐, 보장이 아닙니다.

트럼프의 친암호화폐 입장은 도발적인 질문을 제기합니다: 금을 완전히 포기하고 비트코인을 선택할 때가 왔는가? 드라고쉬의 답변은 수년간의 데이터를 바탕으로 ‘아니오’입니다.

주식이 하락할 때 금은 여전히 가장 효과적이며, 채권이 압박을 받을 때 비트코인이 피난처 역할을 할 수 있습니다. 투자자들에게 있어 교훈은 한 자산을 다른 자산으로 교체하는 것이 아니라, 두 자산이 서로 다른 위험을 헤지한다는 점을 인식하고 두 자산을 모두 활용하는 것이 더 현명한 전략일 수 있다는 것입니다.