영국 30년물 수익률, 정부 차입 압박 속 미국 추월

영국의 취약한 재정 상황이 다시 주목받고 있습니다. 장기 국채 수익률이 급등하며 이번 세기 처음으로 미국 국채 수익률을 넘어섰기 때문입니다.

영국 30년 국채는 보도 시점에 5.61%의 수익률을 보였습니다. 이는 데이터 제공원 TradingView에 따르면 미국 30년 국채 수익률보다 68 베이시스 포인트 높은 수준입니다.

격차가 벌어지고 있다는 것은 시장이 미국 재무부 채권에 비해 영국 채권을 보유하는 데 상당한 프리미엄을 요구하고 있음을 의미하며, 이는 투자자들이 영국의 재정 상황에 대해 점점 더 경계하고 있음을 나타냅니다.

영국 길트 시장 (채권 시장)은 수십 년에 걸쳐 축적된 구조적 장기 경제 문제에 직면한 이 나라에서 독자적인 생명력을 얻었습니다; 그러나 이것은 영국만의 고유한 문제가 아닙니다. 일본, 유럽연합(EU)과 미국도 부채 부담과 인플레이션 압력이 커지면서 채권 수익률이 상승하는 모습을 보였습니다.

선진국의 이러한 부채 증가는 비트코인BTC$86,643.32과 금과 같은 가치 저장 자산에 대한 긍정적인 전망을 뒷받침합니다.

영국 인플레이션 보고서에 주목

수요일 영국 인플레이션 보고서는 채권 시장에 매우 중요합니다.

데이터 소스인 트레이딩 이코노믹스(Trading Economics)에 따르면 7월 소비자물가지수(CPI) 및 근원 CPI 모두 2% 목표치를 훨씬 상회한 것으로 나타날 것으로 예상된다. 헤드라인 CPI는 전년 동월 대비 3.7%(이전 3.6%에서 상승)로 예상되며, 근원 인플레이션은 3.7%(전월과 동일)로 유지될 전망이다. 이 데이터는 영란은행이 기준금리를 4%로 인하한 지 몇 주 만에 발표될 예정이다.

점착성 인플레이션에 대한 기대감은 GDP 성장률이 둔화되고 실업률이 구조적 최저치에서 점차 상승하기 시작한 시점에 맞물려 최악의 타이밍에 발생했다.

2022년 위기 재현?

인플레이션 보고서가 예상보다 강하게 발표되면 수익률 상승세가 가속화되어 부채-채권 동태를 더욱 악화시킬 수 있습니다. 이는 암호화폐 및 전통 시장 거래자 모두에게 2022년식 변동성에 대비하여 영국 시장에서 경계를 유지할 것을 요구합니다.

장기 구간을 대표하는 30년 만기 국채 수익률의 상승은 리즈 트러스 정부 하에서 발생한 2022년 부채 기반 투자(LDI) 연금 위기에서 중요한 역할을 했습니다. 현재 장기 수익률은 장기 추세의 상한선을 시험하고 있으며, 1998년 5월 이후 최고 수준인 5.7%까지 상승할 가능성이 있습니다.

LDI 전략은 연금 부채를 헤지하기 위해 레버리지를 활용합니다. 2022년 국채 수익률이 급등하면서 담보 요구가 대량의 국채 매도로 이어져 금융 안정성을 위협하는 피드백 루프가 형성되었습니다. 이에 따라 영란은행은 시스템적 위기를 방지하기 위해 긴급 매입으로 개입했습니다.

수요일 발표될 인플레이션 보고서가 예상보다 더 높게 나오면, 국채 수익률이 새로운 고점을 돌파할 수 있으며, 이는 정부에 대한 압박을 가중시키고 또 다른 LDI 스타일의 위기 위험을 증가시킬 수 있습니다.