토큰화는 여전히 과대광고 주기의 초기 단계에 있으나, 더 많은 활용 사례가 필요하다고 전문가들은 말한다

만약 가 있다면클래식 기술 과대광고 주기 이더리움과 같은 블록체인에서 자산을 표현하는 토큰화와 관련된 것들은 이제 막 시작 단계에 불과합니다.

이는 Ondo의 글로벌 확장 담당 전무인 민 린(Min Lin)의 견해로, 그는 미국 국채 시장만 해도 그 가치가 29조 달러에 달한다고 지적했다. 글로벌 주식 시장을 포함하면 그 가치는 약 127조 달러에 육박하며, 이 중 69조 달러가 미국 내에 있다고 린은 에서 말했다.코인데스크의 컨센서스 홍콩 컨퍼런스.

그러나 수치가 놀라울 정도로 크고, 전통 금융에서 토큰화된 실물 자산(RWA)을 탐색하려는 수요가 분명히 존재하지만, Securitize의 생태계 책임자인 그레이엄 퍼거슨은 과대광고를 실제 유용성과 연결할 때에는 신중함과 주의가 필요하다고 강조했다.

“이 자산들을 어떻게 분배할 것인지 알아내는 책임은 우리에게 있습니다. 그리고 역사적으로 볼 때, 우리는 이 자산들에 유틸리티를 부여하는 데 있어서 탁월한 성과를 내지 못했다고 생각합니다,”라고 퍼거슨은 말했습니다. “우리는 토큰화할 수 있는 다양한 자산들을 보유하고 있습니다. 선택지도 매우 많습니다. 우리는 반드시, 반드시 그 과대광고를 어떻게 결합할지, 어떻게 이를 한데 모을지 알아내야 합니다.”

Securitize의 Ferguson은 "규제 측면에서 성급한 판단을 하지 않는 것이 중요하다"고 지적했습니다. 그렇긴 하지만, 미국 증권거래위원회(SEC)는 토큰화가 단순한 '고립된 준수의 섬'이 아니라 미래 시장의 인프라가 될 수 있다는 개념을 인식하기 시작하고 있습니다.

"우리는 토큰화와 토큰 표준 자체에 내재된 프로그래매틱 컴플라이언스, 그리고 KYC(고객알기제도)를 거친 개인 간 자산의 이전 가능성에 관한 정산의 이점에 대해 오랫동안 논의해 왔습니다."라고 퍼거슨은 말했습니다. "규제 명확성이 매우 기대됩니다. 의도적인 말장난은 아닙니다."

Ondo의 초점은 효율성에 있습니다. 이 회사는 주식 및 ETF 토큰화에 매진해 왔으며 최근 도입을 발표했습니다.온도 퍼프스, 그에 따라 해당 토큰화된 주식들은 스테이블코인을 거래소나 DEX에서 담보로 사용하는 대신, 담보 마진으로 직접 활용될 수 있다고 Lin이 설명했습니다.

본질적으로, 이들 기업의 토큰화에 대한 서로 다른 접근 방식은 두 가지 설계 선택을 포함합니다: Ondo의 경우, 자산을 신속하고 쉽게 토큰으로 래핑하는 것에 중점을 두고 있으며; Securitize의 경우, 체인상에서 증권을 본래 발행하고 그 과정에서 발생하는 관할권 준수 문제를 원활하게 해결하는 데 초점을 맞추고 있습니다.

Securitize의 접근 방식은 “항상 규제 당국과 보조를 맞추어 진행하는 것”이었다고 퍼거슨은 말했다. 그는 “미국과 EU에서는 이전 대리인, 증권 중개인으로 규제를 받으며, 저희는 항상 규정을 준수하여 일을 처리해 왔다”고 말했다.

페르거슨은 자산의 실소유자를 매 시점마다 추적해야 하는 필요성 때문에 DeFi 프로토콜과 작업할 때 이러한 문제들이 발생한다고 인정했다.

“암호화폐와 디파이(DeFi) 분야에서는 대규모 자산 풀에 익숙하기 때문에, 우리는 이들 프로토콜과 협력하여 증권 거래 및 이전에 필요한 동일한 추적 메커니즘을 구현할 수 있는 방법을 찾는 데 집중하고 있습니다. 따라서 이것이 반드시 디파이 환경에서 가장 편안한 접근 방식은 아닙니다,”라고 퍼거슨(Ferguson)이 말했습니다.

온도ONDO$0.2406의 린(Lin)에 따르면, 토큰화는 권한이 없는 권역(permissionless camp)과 권한이 있는 권역(permissioned camp)으로 구분된다.

예를 들어, OUSG, 온도 단기 미국 국채 펀드는 전 세계 투자자들에게 제공되며, 허가형 자산으로 사용자가 이 자산을 화이트리스트에 등록된 주소로만 이전할 수 있습니다.

반면, Ondo Global Markets는 미국에서 공개적으로 거래되는 주식 및 ETF를 토큰화하며, 이는 일정한 컴플라이언스 기간 후에는 허가가 필요 없지만 미국 이외의 투자자들에게만 제공됩니다.

“온도에서 저희가 수행한 것은 온도 글로벌 마켓 제품을 위한 래퍼 모델입니다,”라고 린은 말했습니다. “그 무허가 방식을 통해 저희는 탈중앙화 금융(DeFi) 내에서 동료 간 자유롭게 운영하고 자산을 이전할 수 있습니다. 따라서 대출 및 담보 마진에서 해당 제품을 활용하기 위해 DeFi 프로토콜을 사용할 수 있습니다.”

어떤 것이든 토큰화하는 데 있어 이 래핑(wrapping) 방식이 더 빠른 결과를 가져올 것이라는 점은 의심의 여지가 없습니다. 예를 들어, Ondo는 해당 기업이 공개 시장에서 거래를 시작한 지 약 15분 만에 BitGo 주식을 토큰화하는 데 성공했습니다.

“이 래퍼(wrapper) 모델은 본질적으로 우리가 훨씬 더 빠르게 확장할 수 있도록 해줍니다. 현재 우리는 약 200개 이상의 토큰화된 주식과 ETF를 보유하고 있습니다. 앞으로 이를 수천 개로 확장할 계획입니다,”라고 린(Lin)은 말했습니다. “래퍼 모델은 널리 채택되고 있습니다. 스테이블코인은 본질적으로 래핑된 미국 달러이며, 저희도 매우 유사한 모델을 채택했습니다.”