Question 1

USDtb（USDTB）とは？

Accepted Answer

USDtbは、Pallas（BVI）Ltd.が発行する米ドル連動のステーブルコインで、ブロックチェーンベースのデジタルドルとして機能するように設計されています。フィアットの米ドルとは異なり、複数のブロックチェーンネットワーク上に存在するトークン化された資産であり、低コストかつ迅速な送金を可能にします。USDtbは他の事業体からの破産を回避するように設計されており、機関クラスの支援とスマートコントラクト基盤によって支えられる法的に構成されたフレームワークを通じて運営されます。

このトークンは、主にトークン化された米国財務省基金商品—特に、BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund（BUIDL）によって完全に裏付けられています。即時流動性とスムーズな償還業務を確保するために、ステーブルコインのセカンダリ準備金が維持されています。

USDtbは、伝統的な銀行インフラストラクチャに代わる強力で分散型の選択肢を提供しつつ、運営の透明性と規制の分離を確保することを目指しています。発行と償還をPallasが監督し、資産準備金の管理をPallas Fundが行う二重機関システムで構成されています。ガバナンスフレームワークには独立した取締役が含まれ、法的な分離と資産の透明性を確保するために保管構造が設計されています。

Question 2

USDtb（USDTB）は何に使われるのか？

Accepted Answer

USDtbは、ブロックチェーンネイティブな米ドルの表現が必要なシナリオでのオンチェーン使用を目的としています。サポートされる使用例には以下が含まれます：

- サポートされるブロックチェーンネットワーク上での送金および受取  
- トークン化された形式でのドル建て価値の保有  
- 米ドル連動トークンを使用して他の資産を取得または取引

Mintユーザーは、PallasからUSDtbを償還するか、中央集権的または分散型取引所などのセカンダリ市場を通じてトークンと相互作用することができます。

Question 3

USDtb（USDTB）は誰が作成したのか？

Accepted Answer

USDtbはEthena Labsによって開発され、Pallas（BVI）Ltd.、英国領バージン諸島に所在する会社によって発行されています。Pallasはケイマン諸島の免除財団であるPallas Foundationのガバナンスの下で運営されています。Ethena Labsはサービスプロバイダーとして機能し、その関連会社であるAthene Management Ltd.はPallas Fundの投資マネージャーとして活動していますが、関連するすべてのエンティティのガバナンスは明確に区別され、分散されています。

Question 4

USDtbのミントおよび償還はどのように機能するか？

Accepted Answer

ミント/償還プロセスはスマートコントラクトによって管理され、EIP-712およびEIP-1271ベースの暗号署名を介して促進されます。注文はRFQ（リクエスト・フォー・クォート）サーバーによって検証され、最後の確認フィルタリングが行われ、悪意のある提出を拒否した後にオンチェーン決済が確定されます。

ミントプロセスの主要コンポーネントには以下が含まれます：

- **資産特有のミント制限**：資産ごとの制限とグローバル閾値により安定性が確保され、システミックリスクが回避されます。
- **委託署名者**：ホワイトリストに載ったアドレスはミント/償還指示のためにEOAに署名を委任できます。
- **受益者および被受益者**：事前に承認されたユーザーのみがミント業務からUSDtbを受け取ることができます。
- **保管者の制御**：ミントの出力は検証済みの機関保管者に制限されています。

Question 5

流動性モデル

Accepted Answer

ホワイトリストに登録されたMintユーザーは、24時間年中無休で償還を受けることができます。銀行休日や流動性が低いウィンドウでは、償還の遅延が生じる場合があり、安定コインの準備金がギャップを埋めるために使用されます。場合によっては、ユーザーのアドレスが事前に承認されていれば、USDtbを直接BUIDLトークンと交換することができます。

直接のミント/償還経路に加えて、ユーザーは中央集権取引所、分散型取引所、およびOTCネットワークを含むセカンダリ市場を通じてUSDtbを変換することもできます。

Question 6

透明性とガバナンス

Accepted Answer

USDtbは運営の透明性を優先します：

- 検証可能なトークンの移動を伴うオンチェーンウォレットの透明性
- 月次開示によるファンド準備金のNAV（純資産価値）報告
- 発行、保管、投資エンティティ間のガバナンス役割における重複のない、明確で監査可能な法的構造

USDtbの保持者は、ガバナンス権、投票権、または基礎資産から生じる収入を受け取る権利がありません。権利はホワイトリストに登録されたMintユーザー向けの償還機能に限定されています。