Raydium

RAYは、Solana上に構築された分散型取引所および流動性プロトコルであるRaydiumのネイティブSPLトークンです。Raydiumは2021年2月に、自動マーケットメイカー（AMM）とSerumのオーダーブック（後のOpenBook）を統合してローンチされました。このオーダーブック統合は現在は無効化されており、最新のAMM v4でのスワップはOpenBookにルーティングされることなく、AMMの流動性プールで実行されます。

Raydiumは現在、複数種類の流動性プールをサポートしています。AMM v4およびCPMMプールはコンスタントプロダクトモデルを採用し、集中流動性マーケットメイカー（CLMM）では、流動性提供者が選択した価格帯内で資産を配分できます。CPMMは、新規のコンスタントプロダクトプール向けに推奨されており、AMM v4も引き続き運用されています。Raydiumはまた、LaunchLabを通じてトークンローンチを実施しており、トークンは一定の閾値に達するまでボンディングカーブ上で取引され、その後RaydiumのCPMMプールに流動性が移行します。パーペチュアル（永久）先物はRaydiumのインターフェースから利用でき、Orderly Networkが提供しています。

RAYの最大供給量は5億5,500万枚です。このうち34％の1億8,870万RAYがリワードプログラム向けのマイニングリザーブに割り当てられています。トークンのミント権限は無効化されており、RAYは定められた上限以上には発行できません。マイニングリザーブからの現在のRAY排出量は年間約190万枚で、実際の配分はステーキングおよびファーミングプログラムごとに異なります。

RAYは、Raydium内でステーキング、ガバナンス、および流動性プール内の資産として利用されます。RAYホルダーは、Raydium上でトークンをステークすることで、プロトコルから配分される報酬を受け取ることができます。また、RAYはRaydiumの流動性プールで他の資産とペアにでき、流動性提供者は取引手数料の一部や、条件によっては追加報酬を獲得できます。

RaydiumのSolana Realmsガバナンスシステムを介し、ホルダーはRAYをデポジットして投票権を獲得し、提案に参加できます。Raydiumによると、提案の作成には100万RAYが必要で、ガバナンス設定はトークン総供給量の1％に相当する閾値を用いています。本システムは、2022年12月のエクスプロイト後の対応策等、コミュニティ投票でも活用されました。Raydiumはトークンベースのガバナンス機能を「限定的」とし、一部のプロトコル管理権限はマルチシグにより管理されています。

RAYはまた、トークンの買い戻しを通じてRaydiumの取引手数料と連動しています。プロトコルは、CLMM・CPMM・Standard AMM v4プールで発生した取引手数料のうち12％をRAYの買い戻しに充てています。CLMMおよびCPMMプールでは、取引手数料の84％が流動性提供者、12％がRAYの買い戻し、4％がトレジャリーとなります。Standard AMM v4では、88％が流動性提供者、12％がRAYの買い戻しとなります。12％の買い戻し配分は、各取引の総額ではなく、取引手数料の割合になります。このプロセスで買い戻されたRAYは公開アドレスで管理されています。

RAYを保有していなくても、Raydiumでスワップ、流動性提供、トークンローンチは可能です。RAYの役割は、プロトコルの主な取引や流動性機能とは分離しています。

Raydiumは偽名を使用するチームにより開発され、その初期メンバーはAlphaRay、XRay、GammaRay、StingRay、RayZorという名前で活動していました。チームは、戦略、ビジネス開発、ソフトウェア開発、マーケティング、トレーディング、セキュリティなど、幅広い分野で構成されています。

チームは2020年の分散型金融（DeFi）への参加をきっかけにRaydiumの開発に着手し、2021年2月にSolana上でプロトコルをリリースしました。Raydiumは当初、AMM流動性とSerumのセントラルリミットオーダーブックを統合して運用されていました。その後、SerumのオーダーブックインフラはOpenBookに置き換わりましたが、RaydiumではAMM v4アーキテクチャでオーダーブック統合を廃止しています。