ウォール街のジェフリーズ社、マーケット構造法案をトークン化の転換点と見る

ウォール街の投資銀行であるジェフリーズは、成熟しつつあるブロックチェーンインフラと段階的な規制の進展が、伝統的金融（TradFi）の機関による新たなトークン化の波を形成しつつあると述べました。ただし、広範な採用には、明確な米国市場構造ルールの整備が必要であると指摘しています。

同銀行は、デジタル資産市場明瞭化法案案を、ブロックチェーンを基盤とした金融インフラがどのように発展するかについて、これまでで最も詳細な設計図であると指摘しましたが、その道のりには依然として障害が残っているとしています。

"可決の見通しは不確実であるものの、金融機関、ブロックチェーンネイティブ企業、およびトークンに対する影響は予想よりも早く現れる可能性がある」と、アナリストのアンドリュー・モス氏率いるチームは日曜報告書で記述した。"

トークン化 は、実世界の資産がブロックチェーンベースのトークンに変換されるプロセスです。

上院農業委員会暗号資産市場構造の改訂を延期しました 米国の週末に広範囲で発生した冬の嵐を理由に、火曜日から木曜日の聴聞会が延期されると述べられました。

アナリストは、上院銀行委員会が1月12日にCLARITY法案の独自版を発表し、昨年7月に可決された下院法案を基にしていると指摘しました。業界の反応は概ね好意的であると報告されていますが、業界の反発を受けて予定されていた修正審査が延期されるなど、政治的な逆風は依然として存在しています。

別途、上院農業委員会の法案調整が必要であり、最終承認には上院全体の投票および大統領の署名が求められます。報告書は、予測市場のPolymarketにおいて2026年の可決確率が大幅に低下したことを強調しています。

同銀行のアナリストによると、本法案は「執行による規制」からの脱却を示すものであり、資産分類、規制管轄、金融機関の活動、分散型金融（DeFi）の監督、トークン化および消費者保護を網羅する技術中立的な枠組みを通じて、各機関の監督を調和させることを目的としている。

ステーブルコインは過剰な注目を集めている。アナリストは、上院の草案がいわゆる「ステーブルコイン利回りの抜け穴」を閉じるものであり、ステーブルコインを保有するだけで支払われる報酬を禁止しつつ、取引に基づくインセンティブは引き続き認めると述べた。

Jefferiesは、CLARITYのより大きな影響は、規制された金融機関によるより幅広い参加の解放にあると主張しました。トークン化の取り組みはすでに加速していると述べ、NYSE、Nasdaq、DTCC、Swiftのイニシアチブを引用しました。

明確な市場構造ルールは、ブロックチェーンを基盤とした取引、貸付、およびカストディを加速させ、資本を伝統的金融（TradFi）主導のプロジェクトへと移行させるとともに、規制遵守を徹底する暗号ネイティブ企業の規制的な競争優位を強化すると述べた。

これらの多くのイニシアチブは決済のために特定のブロックチェーンに依存することになり、収益を生み出すネットワーク活動に結びつくトークンに潜在的な上昇余地をもたらすと、レポートは付け加えた。

ブローカーのBenchmarkは、法整備の欠如は暗号資産の成熟を妨げるのではなく遅らせるものであり、資金は規制に敏感な取引所、DeFi、アルトコインなどのセグメントから離れ、ビットコイン連動のエクスポージャー、バランスシートの強さ、キャッシュフローを生むインフラに向かうため、米国市場は制約を受けるとの見解を示しました。

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