ビットコインの6万ドルへの急落で、トレーダーは隠れたファンドの破綻を探る

木曜日にビットコインが約60,000ドルまで急落し、7日間で約30％の下落となったことで、X上のトレーダーたちは、この売りが単なるマクロ要因やリスクオフによるものではなく、2022年のFTX崩壊以来最悪の1日パフォーマンスに寄与した複数の理由があるとの見解を示し始めています。

著名な暗号通貨トレーダーであるFloodは、それをで的中させました。Xポスト 彼がここ数年で見た中で最も激しい売りであり、「強制的」かつ「無差別的」に感じられたと述べ、数十億ドルを放出する主権国家や取引所のバランスシート崩壊などの可能性を示唆した。

いくつかの仮説： － 秘密の主権者が100億ドル以上を売却（サウジアラビア／UAE／ロシア／中国） － 取引所の破綻、または何らかの理由で数百億ドル規模のビットコインを保有する取引所が売却を余儀なくされた。

パンテラ・キャピタル ジェネラルパートナー フランクリン・ビーは、より詳細な理論を提示しました。彼は売り手が規模の大きいアジア拠点のプレイヤーであり、暗号ネイティブの相手方が限られている可能性があると示唆しました。つまり、市場は彼らをすぐに「見抜く」ことがないだろうということです。

私の推測では、これは暗号通貨に特化したトレーディング会社ではなく、アジアを拠点とする暗号通貨外の大手であり、暗号通貨に精通したカウンターパーティーは非常に少ないと思われます。したがって、CT上で彼らを見つけ出せなかった理由です。バイナンスで快適にレバレッジをかけながらマーケットメイキングを行い→JPYキャリートレードの巻き戻し→10/10流動性危機→約90日の猶予が与えられ→金/銀取引での回復を試みるも裏目に出る→今週、絶望的な巻き戻し。

彼の見解では、一連の出来事はバイナンスでのレバレッジから始まり、その後キャリートレードの巻き戻しと流動性の蒸発によって悪化し、今週の強制的な巻き戻しを加速させた金と銀での損失回復の試みの失敗によってさらに加速した可能性があります。

しかし、今回の暴落から浮かび上がるより異例な物語はレバレッジではありません。セキュリティに関するものです。

Caprioleのチャールズ・エドワーズ氏は、価格の下落によってビットコインの量子セキュリティリスクに真剣な注目がついに集まる可能性があると主張した。

エドワーズ氏は「本気である」と述べた彼が昨年、ビットコインはさらに下落する可能性があると警告した際 意義ある行動を促進するために、最近の進展をこれまでに見た中で最初の「有望な進展」と評価しました。

5万ドルはもうそう遠くありません。昨年、ビットコインの量子セキュリティに適切な注目を集めるためには価格がさらに下がる必要があると申し上げた際は本気でした。これはこれまでで初めての有望な進展です。セイラー氏が十分な資金を持つビットコインセキュリティチームの設立に真剣であることを心から願っています。

彼はネットワーク全体において変革を促す大きな影響力を持つことになるでしょう。本日彼の発言が、具体的な対策を伴わずに増大する量子リスクを単にそらすための偽旗作戦であることを懸念していますが、それが間違いであってほしいと強く願っています。我々には多くの仕事が残されており、それは2026年までに完了させる必要があります。

DeFi Development Corp.のCOO兼CIOであるパーカー・ホワイト氏は、木曜日の相場急落の原因として、ブラックロックの現物ビットコインETF（IBIT）における異常な取引活動に注目しました。

彼はIBITに注目したは、オプションプレミアムが過去最高の9億ドルに達する中、107億ドルの過去最大の取引量を記録し、このパターンは一般的な暗号資産特有のレバレッジ解消というよりも、大規模なオプション主導の清算に該当すると主張しています。

私が個人的に知っている香港拠点の複数のヘッジファンドがの保有者であるという、最後の小さな証拠があります。$DFDV、単一の日として過去最悪の下落を記録し、有意義なmNAVの減少を伴いました。この調整期間中、mNAVは驚くほど安定して推移していましたが、今日は例外となりました。これらのファンドのうちの一つはIBITの問題に関与していた可能性があり、IBITにそれほど大きなポジションを取り、単一の法人構造を用いるファンドが一つだけであるとは到底考えにくいです。

さて、ファンドが借入れた日本円資金でレバレッジをかけたIBITのオプション取引（OTMコール＝超高ガンマを想定）を行っていた可能性は十分に考えられます。10月10日は彼らの財務諸表に大きな穴を開けた可能性があり、それを「明らかな」反発を待ちながらレバレッジを追加して取り戻そうとしたのかもしれません。その結果損失が拡大し、日本円での資金調達コストも増加したため、ファンドはより一層追い詰められ、シルバー取引に乗り出したと考えられます。それが破綻した時点で状況は深刻化し、最後のビットコインの急騰が彼らを完全に打ち砕いたのです。

「確固たる証拠はありませんが、いくつかの直感と断片的な情報があり、非常にもっともらしく思えます」とホワイト氏はXで述べました。

ビットコインの過去一週間の下落は、緩やかな下落傾向というよりも突然の空気穴によるものであり、今年初めに見られた秩序だったディップ買いに代わって、急激な日中の変動が目立っています。

この動きにより、BTCは2024年末に取引された水準へと逆戻りし、主要取引所全体で流動性が乏しい状況が続いています。アルトコインに対する圧力が強まる中、センチメントはFTX事件後の水準まで崩壊しており、トレーダーはフローとポジションの明確なリセットが確認されるまでは、各リバウンドを疑いの目で見ています。