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ステーブルコイン入門ガイド

ペッグから準備金、規制に至るまで、Consensus Miami 2026 を前に知っておくべきことをご紹介します。

著者 Bailey Reutzel, Molly Jane Zuckerman|編集者 CoinDesk

更新 2026年5月4日午後1:10 公開日 2026年5月4日午後1:05 1 min readAIによる翻訳

Isometric seamless pattern of blue USDC coins — (jroballo/Getty Images)

ステーブルコインは本当に安定しているのか？その名前に答えはあります！

もちろん、暗号通貨業界ではカテゴリーの誤称が見られることもあります。NuBitsを覚えていますか？確かにTerraで損失を被った方もいるでしょう。昨年だけでも、SynthetixやEthenaを含むDeFiのステーブルコインはペグを失いました。また、CircleのUSDCやTetherのような堅牢なステーブルコインでさえ、これまでに一時的なペグ外れを経験しています。

ステーブルコインに関する基本的な疑問は、特に新興技術の構造的リスクに関連する場合、重要な検討課題を明らかにする可能性があります。産業界がステーブルコインを採用しようとする中で、時にはより実績のある従来の金融システムを迂回するケースもあるため、これらの基本的な質問に対する答えを改めて見直す価値があると言えるでしょう。

2026年5月5日から7日までマイアミで開催されるConsensus 2026の一環として行われるCoinDesk UniversityのSchool of Stablecoinsでは、これらの疑問の本質に深く切り込み、なぜステーブルコインが未来であるのか、そしてそれをビジネスに導入して利益を得る方法について、強固な理解を提供します。

ステーブルコインとは何か、そしてそれはビットコインとどのように異なるのか？

Better Money Companyの創設者、サム・ブロナー氏はCoinDeskに対し、依然としてこれらの質問を頻繁に受けると語った。要点としては、この技術のライフサイクルのまだ初期段階にあるということだ。ステーブルコインは、米ドルのような資産に連動して価格を安定させる暗号通貨である一方で、ビットコインの価格は需給に応じて上下に変動する。

なぜ単に法定通貨を使うことができないのか？

これは一見すると重要そうに見えない質問です。ステーブルコインおよび広く暗号通貨の背後にある考え方は、私たちが現在生きているインターネット時代のために構築されたということです。お金はインターネットのようであるべきです — グローバルでリアルタイム、プログラム可能かつ組み合わせ可能であるべきなのです。これは、何十年にもわたって時代遅れの基盤インフラに対し対症療法が重ねられた結果、高額な手数料、遅い決済、柔軟性に欠けるサービスにつながっている従来の金融システムのしばしば不格好な構造に革新をもたらします。ですから、法定通貨は利用可能ですが、当社のセッションを通じて、ステーブルコインこそが未来であると納得していただけるでしょう。

ステーブルコインの価格が1ドルに維持される理由は何か？

法定通貨（および暗号通貨）と同様に、ステーブルコインにもさまざまな種類があります。

一部のステーブルコインは、保有する準備金がドル（もしくはユーロやその他の選択した法定通貨）と同額であることによってペッグを維持しています。このメカニズムは法定通貨担保型と呼ばれ、USDCのようなステーブルコインがこの方式で運用されています。これらのコインは100％現金または現金同等資産で裏付けられており、実際に1対1で現金と交換可能です。

他のステーブルコインは、DAIのようにオーバーコラテラリゼーション（過剰担保）として知られる仕組みを持っています。MakerDAOのステーブルコインであるDAIは、過剰担保付きローンによって裏付けられており、他の資産を契約内で担保としてロックすることでドルとのペッグを維持しています。

最後に紹介するやや議論のあるタイプのステーブルコインは、アルゴリズムによる安定化に依存しています。つまり、コインを1ドルにペッグさせるために、供給と需要を管理するコンピューターアルゴリズムが組み込まれているのです。これは確かに今後も革新が続く興味深い技術ですが、一方で大規模な失敗も引き起こし、その結果、数百万ドル相当の資産がエコシステムから消失しています。

まだ混乱していますか？CoinDesk UniversityのSchool of Stablecoinsのセッションにぜひご参加ください。消費者や企業向けにステーブルコイン技術を実際に構築している専門家と直接話すことができます。

実際にお金を保有しているのは誰か？

完全に担保されたステーブルコインの場合、発行者が資金を保有しています。しかし、それはステーブルコインの発行者が銀行口座を持ち、新たなステーブルコインが発行されるごとに1ドルずつ入金していることを意味するわけではありません。

代わりに、法定通貨担保型ステーブルコインの準備金は通常、ブラックロックやBNYメロンのようなカストディアンによって保管されています。そして、各ステーブルコイン発行者が担保の内容—現金であるかその他の高流動性資産であるか—を決定するため、実際に準備金を構成するものに基づいて利用されるカストディアンの種類は異なります。

過剰担保型ステーブルコインやアルゴリズムで裏付けられたコインの場合、発行者は通常、スマートコントラクトやブロックチェーンベースのウォレットに独自のリザーブを保有しています。

ステーブルコインはどのように取得できますか？

「毎日数百万ドルの取引を扱う既存の銀行、フィンテック企業、決済会社でさえも、この質問をします」とBetter Money Companyのブローナー氏は述べています。「そしてこれは妥当な質問です。なぜなら、オンランプ（仮想通貨への入り口）が常に明確であるとは限らないからです。」

もう一度質問しなければならなくても、恥ずかしがる必要はありません。暗号通貨業界には、取引所、ウォレットプロバイダー、カストディアン、決済プラットフォーム、さらにはそれらの分散型および中央集権型のバージョンがあります。答えは、暗号通貨を取得した後に何をしたいかによって異なります。

CoinDesk UniversityのSchool of Stablecoinsでは、デジタルストアフロントで安定コインを入手する方法や、その後にそれらを活用する方法について、分野の専門家から解説を聞くことができます。

もし全員が同時にステーブルコインを換金したらどうなるのか？

米ドルは1971年まで金本位制を採用していました──これは、銀行に行けばいつでもドルと同額の金を交換できることを意味していました。もし現在これを行ったなら、銀行で笑い飛ばされるでしょう。しかし、法定通貨担保型のステーブルコインは実際には今もこの仕組みで機能しています。

もし100%担保された米ドル連動のステーブルコインを保有している場合、いつでも米ドルに引き換えることが可能です。仮にその米ドル連動ステーブルコインを保有する全員がまったく同時に発行者に米ドルの引き換えを求めたとしても（確率的に考えれば悪夢のような状況ですが）、理論上は全員が資金を取り戻すことができます — ただし、その過程が即時に完了するとは限りません。

ステーブルコイン市場が成長する中で、発行者は現金全額準備から移行し、準備金を財務省証券や債券で満たすようになりました。これらはすべて高い流動性を備えているはずです。しかし、シリコンバレー銀行の崩壊が示したように、ステーブルコインを保有する銀行に預金者が殺到すると、ドルペッグはやや不安定になる可能性があります。

政府がステーブルコインを禁止したらどうなるのか？

これは一見すると突飛に思えるかもしれませんが、それほど現実離れした話ではありません。米国では、待望のCLARITY法案は、安定コインの利回り禁止（正当な懸念事項である）など未解決の問題により遅延しています。安定コインを利用する企業は、ワシントンからの混合したシグナルを受けつつも、規制の範囲内で事業を行うことに慎重になっています。

CLARITYが可決されるかどうかにかかわらず、米国でステーブルコインを利用する際には依然として多くの注意点があります。そこで、私たちはブロックチェーン協会およびその一部のパートナーを招待しましたご自身の事業が正確に把握すべき事項を詳細に解析するポリシーとコンプライアンスについて。