イーサリアムのビルダーたちは、ETHの価格下落にもかかわらずネットワーク活動の安定を維持

2月初めにかけてのイーサリアムの週末下落は、再び馴染み深い疑問を呼び起こしました：イーサリアムはネットワークが新興競合に遅れを取る またはその評価額を正当化することに苦慮しているのか？

ETHが急落する中最大17％の上昇 ほとんどの暗号資産市場と同様に、懐疑論者はこの動きがプロトコルの支配力が弱まっている兆候ではないかと懸念した。

しかし、イーサリアムのエコシステム内では、この売り注文は同様の警戒感をもって受け止められていません。開発者や長期保有者は、この動きをイーサリアムの健全性に対する判断というよりも、市場主導の調整として捉える傾向が強いです。

複数の指標により、ネットワーク活動は依然としてピークレベル近くにあります。Messariのアナリスト、サム・ラスキン氏は「イーサリアムのTVL（総価値ロック）は、ETH建てで見ると実際に過去最高水準に近い」と述べ、資本は実質的に流出していない トークンのドル価格が下落する中でも、エコシステムは堅調を維持しました。

他の指標も同様の方向を示しています。ETHステーキングのエントリーキュー—ネットワークのセキュリティを支援するためにバリデーターが直面する待機時間—は約70日間に延長 大規模機関をはじめとするイーサリアムへの資本投下需要が短期的なボラティリティにもかかわらず依然として強いことを示すシグナルです。

そのレジリエンス（回復力）はまた示されています 分散型金融全体で上昇 価格が下落している中でも活動が維持されている場所です。トレーダーやユーザーは依然としてイールドを求めてオンチェーンアプリケーションに関与しており、これはセンチメントの低迷とともに利用が消失していないことを示しています。

「我々は依然として成長を続けており、ユーザー数と収益も増加していますが、トークン価格はそれに比べて遅れています」と、最大級の再ステーキングネットワークの一つであるether.fiのCEO、マイク・シラガゼ氏はTelegramでCoinDeskに語った。「我々は長期的な視点に注力しています。」

一部の市場関係者は、価格の動き自体が過剰に解釈されていると主張しています。ブロックチェーンデータ企業RedStoneのCEO、マルチン・カズミエルチャク氏は、イーサの下落は基礎的条件の弱体化を示すシグナルというよりも、市場の「ノイズ」に近いと見ており、特に個人投資家の取引活動が減少している中でそう述べました。彼がより重要だと指摘するのは、これまで見られなかったオンチェーンファイナンスに対する機関投資家の確信のレベルだと述べています。

「個人投資家の興奮がないことは、むしろ新鮮です。次のサイクルはミームではなく、真の採用によって牽引されるでしょう。そして、これにより開発者は長期的な価値創造に専念できます」とカズミエルチャク氏は付け加えました。

価格の動きと現場での進展との乖離は、イーサリアムの歴史においてよく見られるパターンです。市場の混乱期はしばしば、ネットワークにとって最も重要な開発の節目と重なっており、短期的なセンチメントに左右されることなく開発者たちは着実にプロジェクトを進めています。

「マージで見られたように、市場はチェーンの基本的な技術的現実を正確に価格に織り込むのが非常に苦手です」とイーサリアム財団のコア開発者であるマリウス・ヴァン・デル・ワイデン氏は述べ、主要な技術的変化はしばしば完了後かなり経ってから初めて価格に十分反映されることを指摘しました。

一部のアナリストにとって、価格とオンチェーンデータの乖離は、イーサリアム特有の弱さというよりも、より広範な市場の動向を反映している。ラスキン氏は、ネットワークは「これまでと同様に健全に見える」と述べ、ETHの最近の下落はイーサリアムのファンダメンタルズの劣化よりも、ビットコインの動きやより広範な市場のセンチメントにより密接に関連していると主張している。

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