Le società di mining Bitcoin devono gestire meglio il rischio

L'anno scorso ha creato un evento di rischio senza precedenti per la comunità Bitcoin . Mentre abbiamo già visto questo livello di volatilità dei prezzi spot in precedenza, la leva finanziaria all'interno della comunità mineraria ha raggiunto livelli record. Ciò ha aggravato gli effetti dell'esposizione al debito con prezzi spot in calo, aumento del prezzo dell'energia e diminuzione del valore collaterale. Una cattiva gestione della tesoreria ha dilagato nel 2022 e ha portato a un problema che le coperture finanziarie possono risolvere e/o prevenire.

La strategia che molti minatori hanno utilizzato per gestire le tesorerie fino a questo punto è stata relativamente semplice: acquistare e detenere Bitcoin. In altre parole, sperare e pregare. Con modelli di prezzo che spesso presumono una crescita spot media di circa il 2% al mese e un prezzo minimo NEAR all'attuale costo medio di produzione tra $ 18.000 e $ 22.000. Chiaramente queste ipotesi non si sono rivelate vere.

Nathan Cox è il responsabile degli investimenti presso Two PRIME, che offre prodotti strutturati e strategie derivate per asset digitali e gestione del rischio.

Il finanziamento delle macchine nel 2021 è stato distribuito a prezzi record, quando i grandi ordini arrivavano con lunghi ritardi e i margini di profitto erano ampi. Mentre quegli ordini venivano evasi e l'hash power continuava a crescere, hashprice ha testato nuovi minimi storici nel 2022 e ha già iniziato a testare la durata di questa strategia di leva finanziaria lunga. Uno sguardo ravvicinato alle dichiarazioni dei minatori pubblici alla Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti mostra che molte aziende sono in gravi difficoltà.

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Ora i minatori devono affrontare una dura realtà: i budget operativi riusciranno a sopravvivere a un prolungato inverno Cripto ?

La risposta non sarà la stessa in tutti i settori, e abbiamo già visto diverse vittime del nuovo regime ribassista. La nostra preoccupazione è che i minatori Bitcoin si siano sovraesposti e ora affrontino una potenziale liquidazione se i prezzi Bitcoin rimangono depressi per un lungo periodo di tempo.

Come possono i minatori orientarsi in questo campo minato finanziario e operativo?

I minatori devono incorporare strategie finanziarie sofisticate, in linea con le aziende energetiche e di materie prime che li hanno preceduti. Se il Bitcoin è davvero una materia prima, allora è tempo che i leader del settore inizino a trattarlo come ONE , gestendo l'esposizione finanziaria con strategie finanziarie.

Per anni, l'industria petrolifera e GAS ha utilizzato sofisticate strategie di gestione del rischio e i minatori d'oro hanno utilizzato i target redemption forward (TARF), un contratto finanziario strutturato che consente la copertura del rischio.

Anche i minatori dovrebbero cercare di ridurre il rischio di ribasso, sostituire il beta di rialzo e generare rendimento sui loro asset digitali. Queste strategie sono state testate nel tempo nei Mercati tradizionali delle materie prime e hanno consentito alle principali società energetiche di espandere costantemente le loro operazioni per decenni. I minatori stanno riconoscendo questa necessità, anche se potrebbe essere troppo tardi per alcuni.

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Con l'attuale contesto macroeconomico, tassi di interesse in aumento, liquidità ridotta e asset di rischio in calo, è tempo che il settore degli asset digitali adotti le misure necessarie per resistere a questa volatilità e incorpori strumenti finanziari che creeranno sostenibilità e certezza. È il comportamento appropriato di qualsiasi fiduciario che gestisce una società di mining Bitcoin .

Il settore degli asset digitali ha subito gravi battute d'arresto a causa di prestiti con leva finanziaria senza controlli sui capitali o gestione del rischio, ed è giunto il momento di riconsiderare la strategia di crescita a lungo termine per il settore. Le soluzioni esistono oggi per prevenire ulteriori perdite o liquidazioni, e speriamo che i minatori abbiano la costituzione per evolversi verso un futuro più luminoso.