Meskipun awal kebijakan kripto tahun ini berjalan tidak mulus, saat ini tampaknya para pembuat kebijakan AS sedang membuat kemajuan di lini legislatif dan regulasi. Gedung Putih memulai diskusi baru tentang hasil stablecoin dengan perwakilan industri perbankan dan kripto.

Anda sedang membaca State of Crypto, sebuah newsletter CoinDesk yang membahas pertemuan antara cryptocurrency dan pemerintahan. Klik di sini untuk mendaftar edisi-edisi mendatang.

Berjalan dengan Rintangan dan Kemajuan

Narasi

Komite Pertanian Senat memberikan suara untuk memajukan legislasi struktur pasar, Gedung Putih secara langsung terlibat dalam menyelesaikan masalah hasil dan SEC serta CFTC kembali berupaya menggerakkan pembuatan peraturan kripto. Yang belum kita ketahui adalah seberapa cepat diskusi ini akan mengarah pada perubahan dalam versi RUU struktur pasar oleh Komite Perbankan Senat, atau bahkan, seberapa jauh perbedaan antara kelompok-kelompok tersebut.

Mengapa ini penting

Tahun ini masih muda namun para pembuat undang-undang tampaknya mulai membuat kemajuan dalam legislasi struktur pasar. Mari kita lihat apa yang akan terjadi pada bulan Februari.

Menguraikannya

Gedung Putih sedang mengadakan pertemuan perwakilan dari industri kripto dan perbankan untuk memulai diskusi mengenai hasil dan imbalan stablecoin. Pihak-pihak yang terlibat sejauh ini sebagian besar merupakan perwakilan dari organisasi perdagangan dan kelompok pelobi, meskipun sejumlah perusahaan juga tampak mengirimkan perwakilan dari tim kebijakan mereka.

Para pihak kemungkinan akan membahas hal-hal yang mungkin dapat mereka kompromikan terkait isu hasil (yield), dan ini dapat menjadi dasar untuk negosiasi lebih lanjut saat Komite Perbankan Senat melanjutkan pembahasan RUU tersebut.

Tentu saja, imbal hasil adalah salah satu dari banyak bidang ketidaksepakatan yang belum terselesaikan; masih ada ketentuan anti pencucian uang dan kenali pelanggan Anda (KYC) sebagaimana berlaku untuk keuangan terdesentralisasi (DeFi), apakah regulator akan diwajibkan memiliki kuorum komisioner bipartisan dan apakah akan ada ketentuan etika yang diberlakukan pada presiden (dan pembuat undang-undang lainnya). Anggota Komite Perbankan belum menunjukkan apakah mereka membuat kemajuan mengenai beberapa isu ini. Sidang markup masih tampaknya akan terjadi dalam beberapa minggu mendatang — hanya waktunya yang belum jelas.

Faktor yang memperumit lainnya adalah Federal Reserve. Presiden Donald Trump mengumumkan niatnya untuk mencalonkan mantan anggota dewan Fed, Kevin Warsh, sebagai pilihannya untuk menjadi ketua menggantikan Ketua saat ini, Jerome Powell. Komite Perbankan akan menjalankan proses konfirmasi tersebut, yang kemungkinan akan menjadi prioritas dibandingkan dengan legislasi kripto saat proses tersebut meningkat.

Komite Pertanian Senat, yang sedang mengerjakan versi RUU-nya sendiri untuk menangani aspek regulasi komoditas, tidak berusaha mempermudah pekerjaan rekanannya di Komite Perbankan terkait masalah kepentingan partai.

Komite mengadakan sidang berdurasi satu jam pada hari Kamis untuk membahas sejumlah amandemen yang diusulkan terhadap versi RUU struktur pasar kripto yang berakhir dengan RUU tersebut maju berdasarkan suara garis partai. Demokrat pada awal sidang mengatakan mereka secara luas mendukung legislasi tersebut, tetapi menginginkan RUU bipartisan.

Sidang tersebut, meskipun singkat, tetap menyaksikan para anggota dewan menolak amandemen yang diusulkan, dengan Ketua Komite John Boozman mengatakan bahwa Komite Perbankan memiliki yurisdiksi yang tepat atas beberapa proposal tersebut.

SEC dan CFTC, di pihak mereka, tidak menunggu Kongres untuk bertindak. Paul Atkins dan Mike Selig, ketua masing-masing lembaga, mengadakan sebuah konferensi bersama pada hari Kamis (bersama dengan sebuah Penampilan CNBC dan sebuah Opini Fox News). Di antara pernyataan mereka tentang "harmonisasi" dalam pembuatan aturan, Selig mengumumkan bahwa ia mengarahkan regulator komoditas untuk terlibat dalam pembuatan aturan formal terkait pasar prediksi dan agunan yang ditokenisasi.

Latar belakang tahun ini terus didominasi oleh pemilihan yang akan datang. Fairshake, salah satu super komite aksi politik (super PAC) yang berfokus pada kripto yang didukung oleh perusahaan kripto, mengumumkan bahwa mereka baru saja memiliki hampir $200 juta siap diluncurkan tahun ini, jumlah yang kemungkinan akan diingat oleh para legislator saat mereka terus bekerja pada undang-undang tersebut. Masih harus dilihat apakah dana besar ini akan mengalahkan kekhawatiran mereka tentang RUU tersebut.

Minggu ini

Senin

• Gedung Putih sedang mengadakan pertemuan antara perwakilan industri kripto dan perbankan untuk membahas hasil dan imbalan stablecoin dalam legislasi struktur pasar kripto.

Rabu

• 15:00 UTC (10:00 a.m. ET) Dewan Pengawasan Stabilitas Keuangan, yang diwakili oleh Sekretaris Keuangan Scott Bessent, akan menyampaikan laporan tahunan kepada Komite Layanan Keuangan DPR.

Kamis

• 15:00 UTC (10:00 a.m. ET) Dewan Pengawasan Stabilitas Keuangan, yang diwakili oleh Sekretaris Keuangan Scott Bessent, akan menyampaikan laporan tahunan kepada Komite Perbankan Senat.

Jika Anda memiliki pemikiran atau pertanyaan tentang topik yang sebaiknya saya bahas minggu depan atau umpan balik lain yang ingin Anda bagikan, jangan ragu untuk mengirim email kepada saya di [email protected] atau temukan saya di Bluesky @nikhileshde.bsky.social.

Anda juga dapat bergabung dalam percakapan grup di Telegram.

Sampai jumpa minggu depan!