Kongres harus melarang bunga pada stablecoin pembayaran untuk menghindari kerugian pada pinjaman Main Street

Saat Kongres merancang undang-undang untuk menetapkan kerangka regulasi bagi pasar aset digital, serangkaian penelitian baru menyoroti risiko bagi bisnis kecil dan penciptaan lapangan kerja yang ditimbulkan oleh isu krusial dalam debat ini: pembayaran bunga, hasil atau imbalan atas kepemilikan stablecoin pembayaran. Meskipun Undang-Undang GENIUS telah mengambil langkah pertama dalam menangani risiko ini dengan melarang penerbit stablecoin pembayaran menawarkan hasil dan bunga, Kongres harus secara eksplisit memperluas larangan penting ini kepada bursa kripto, afiliasi, dan perantara lainnya.

Bank komunitas memiliki peran mendasar dalam menjaga ketersediaan kredit dan layanan perbankan bagi komunitas lokal di seluruh negeri melalui masa-masa baik maupun buruk, mendorong inovasi usaha kecil, penciptaan lapangan kerja, dan pertumbuhan ekonomi. Namun, memungkinkan bursa kripto dan perantara lain untuk menawarkan insentif serupa imbal hasil pada stablecoin pembayaran akan menimbulkan risiko signifikan bagi ekonomi lokal yang bergantung pada pemberi pinjaman Main Street. Menurut sebuah analisis penelitian industri oleh Independent Community Bankers of America — yang Subkomite Aset Digitalnya saya pimpin — kelanjutan pemberian izin kepada perantara kripto untuk membayar bunga atau hasil dari kepemilikan stablecoin pembayaran dapat mengurangi pinjaman bank komunitas sebesar $850 miliar akibat penurunan simpanan industri sebesar $1,3 triliun.

Di tengah perkiraan Departemen Keuangan bahwa stablecoin akan tumbuh dari $300 miliar menjadi triliunan dolar pada akhir dekade ini, sebuah Catatan Federal Reserve terbaru makalah penelitian menegaskan peringatan ini tentang dampak stablecoin terhadap simpanan dan pemberian pinjaman bank. Makalah Fed menyatakan bahwa seiring dengan adanya substitusi simpanan ritel ke dalam stablecoin, bank akan menghadapi simpanan grosir yang lebih terkonsentrasi dan tidak diasuransikan — yang meningkatkan risiko likuiditas sekaligus biaya pendanaan.

Lebih lanjut, makalah tersebut menyatakan bahwa tekanan-tekanan ini dapat menyebabkan penurunan kredit bank, yang akan sangat dirasakan oleh bisnis kecil yang bergantung pada perbankan hubungan. Sebaliknya, konsolidasi industri perbankan mungkin akan mempercepat sebagai respons terhadap tekanan-tekanan ini, meninggalkan komunitas-komunitas di AS dengan lebih sedikit pilihan dan menghilangkan kehadiran lokal yang dapat memahami serta memenuhi kebutuhan kredit Main Street.

Analisis yang mengkhawatirkan ini sangat penting saat para pembuat undang-undang mempertimbangkan legislasi struktur pasar dan berupaya untuk mencegah kerugian bagi komunitas lokal dan ekonomi riil. Dengan bank komunitas yang memegang simpanan sebesar $4,8 triliun yang menjadi sumber dari $4 triliun aktivitas pinjaman total, pengurangan dalam pemberian pinjaman ini akan secara signifikan mengurangi akses terhadap kredit dan ketahanan ekonomi di komunitas lokal.

Pemberian pinjaman untuk bisnis kecil — yang dipimpin oleh sektor perbankan komunitas — merupakan contoh penting. Pada kuartal kedua tahun 2024, pinjaman untuk bisnis kecil sebagai persentase dari total pinjaman di bank komunitas lebih dari dua kali lipat dibandingkan dengan bank regional dan besar, menurut Bank Federal Reserve Kansas City. Bisnis lokal juga paling mungkin disetujui untuk sebagian besar atau seluruh aplikasi kredit mereka di bank komunitas, menurut Fed.Laporan tentang Perusahaan Pemberi Kerja. Dengan bisnis kecil yang menyumbang sebesar lebih dari setengah dari penciptaan lapangan kerja nasional dan hampir 73% dari karyawannya, dedikasi bank komunitas terhadap usaha kecil menopang perekonomian AS.

Bank komunitas juga merupakan mitra penting bagi petani AS, yang mencakup 81% dari utang real estat pertanian yang dimiliki oleh bank komersial, 74% dari utang operasional, dan hampir 90% dari pinjaman lahan pertanian bank komersial dengan jumlah awal sebesar $500.000 atau kurang, Federal Reserve Kansas City melaporkan. Dengan cabang bank komunitas yang mewakili lebih dari 71% dari semua cabang bank di daerah pedesaan dan memegang hampir dua pertiga dari simpanan pedesaan, menurut FDIC, komunitas pedesaan mengandalkan bank komunitas.

Perusahaan aset digital sedang berupaya untuk membangun sistem keuangan alternatif di mana rekening deposito dan pembayaran, yang merupakan fondasi sistem keuangan, dialihkan untuk beroperasi pada jaringan stablecoin. Mereka menawarkan “hadiah” yang sering dipromosikan sebagai “hasil persentase tahunan” untuk mendorong pengguna mempertahankan kepemilikan stablecoin di platform, sebagaimana konsumen menyimpan uang di rekening tabungan, namun tanpa perlindungan regulasi dan asuransi deposito yang sama seperti yang dimiliki bank komunitas yang sangat diatur. Kawasan Main Street Amerika akan menanggung dampaknya jika uang dialihkan keluar dari komunitas mereka untuk disimpan sebagai cadangan yang mendukung stablecoin pembayaran yang menghasilkan imbal hasil.

Untuk menghindari hasil ini, Kongres harus memastikan bahwa undang-undang struktur pasar aset digital yang sedang diproses disusun dengan hati-hati. Undang-Undang GENIUS mengambil langkah pertama dalam mengatasi risiko yang ditimbulkan oleh stablecoin pembayaran yang menghasilkan hasil dengan melarang penerbit stablecoin pembayaran menawarkan hasil, bunga, atau pertimbangan lain kepada pemegang stablecoin pembayaran. Sekarang, para pembuat undang-undang harus melindungi komunitas di seluruh Amerika dengan memperluas larangan ini kepada bursa kripto, afiliasi, dan perantara lainnya.

Dengan masyarakat Amerika mengandalkan bank komunitas untuk menyediakan kredit usaha kecil, memenuhi kebutuhan pinjaman pertanian, dan memberikan layanan perbankan kepada keluarga Amerika di seluruh negeri, perpanjangan larangan hasil akan memungkinkan bank komunitas untuk terus menjalankan peran penting mereka dalam menggerakkan ekonomi lokal di seluruh bangsa.