Bitcoin Mengapung Dekat Biaya Produksi saat Garis Bull/Bear Menciut

Bitcoin BTC$69.459,90 secara ketat mengikuti Model Regresi Kesulitan, menurut checkonchain.

Model ini memperkirakan biaya produksi berkelanjutan menyeluruh untuk jaringan. Model ini menganggap tingkat kesulitan penambangan sebagai ukuran harga penambangan yang disederhanakan karena menggabungkan semua variabel operasional utama ke dalam satu angka. Hal ini memberikan perkiraan industri secara menyeluruh mengenai biaya rata-rata untuk memproduksi satu bitcoin tanpa memerlukan asumsi rinci tentang perangkat keras, biaya energi, atau logistik.

Model saat ini berada di sekitar $92.300, yang kira-kira sebanding dengan harga bitcoin spot. Model tersebut sempat turun sementara ketika bitcoin jatuh ke sekitar $80.000, namun sejak itu telah pulih kembali ke valuasi model.

Harga cenderung tetap dalam pasar bullish ketika diperdagangkan di atas model dan sering beralih ke rezim pasar bearish ketika diperdagangkan di bawahnya.

Pada April 2025, bitcoin turun ke sekitar $76.000 dan memantul tepat pada nilai model saat itu, berfungsi sebagai level support penting. Sepanjang sebagian besar tahun 2025, harga diperdagangkan dengan premi sekitar 50% dari model, sementara untuk sebagian besar tahun 2024 harga berada di dekat model.

Selama pasar bearish 2022, bitcoin diperdagangkan dengan diskon hingga 50% dari model. Sementara itu, pada pasar bullish sebelumnya, kelipatan tersebut berkembang jauh lebih besar, dengan harga bitcoin menggandakan model pada puncaknya di 2021 dan meningkat lima kali lipat pada 2017.

Seiring dengan kematangan bitcoin sebagai aset, premi yang mendekati tingkat tersebut tampaknya sudah menjadi hal dari masa lalu.

Secara keseluruhan, model ini menunjukkan bahwa bitcoin saat ini diperdagangkan mendekati biaya produksinya yang dapat diartikan sebagai zona nilai wajar. Penilaian berdasarkan hukum Metcalfe juga menempatkan bitcoin dekat dengan nilai wajar sekitar $90.000, memperkuat penilaian tersebut.