Crypto Long & Short: Di dalam rantai yang menyelesaikan $150 miliar stablecoin setiap minggu

Membahas Tron, jalur penyelesaian untuk stablecoin

oleh Josh Olszewicz, manajer portofolio dan kepala perdagangan, Canary Capital

Jaringan Tron TRX$0.3308 secara diam-diam telah menjadi salah satu blockchain yang paling banyak digunakan di pasar aset digital melalui fokus tunggal pada kecepatan, biaya, dan efisiensi penyelesaian. Sebagai blockchain layer-1 (tempat transaksi dicatat, divalidasi, dan diselesaikan), Tron telah menjadi jalur penyelesaian dominan untuk stablecoin, khususnya USDT milik Tether, memproses transfer nilai miliaran dolar setiap hari.

Diluncurkan pada tahun 2018, Tron memulai sebagai token ERC-20 di Ethereum sebelum bermigrasi ke blockchain mandirinya sendiri. Visi pendiriannya berfokus pada desentralisasi distribusi konten; seiring waktu, bagaimanapun, kasus penggunaan utama jaringan ini berubah secara signifikan. Saat ini, Tron paling baik dipahami sebagai infrastruktur pembayaran global, yang menjadi sangat menarik di pasar negara berkembang di mana biaya transaksi rendah dan penyelesaian cepat lebih penting daripada kemampuan pemrograman mutakhir.

Tron menggunakan mekanisme konsensus delegated proof-of-stake (DPoS). Dalam sistem ini, pemegang TRX melakukan staking token mereka untuk mendapatkan kekuatan suara dan menggunakan kekuatan tersebut untuk memilih 27 Super Representatives, validator yang bertanggung jawab untuk memproduksi blok dan menjaga jaringan. Karena produksi blok terkonsentrasi pada sekelompok validator terpilih yang terbatas, bukan tersebar di seluruh jaringan peserta yang luas, Tron dapat mencapai waktu konfirmasi yang cepat dan beban komputasi yang rendah.

Stablecoin dan kasus penggunaan pembayaran

Perkembangan paling penting dalam evolusi Tron adalah kemunculannya sebagai jaringan penyelesaian utama untuk stablecoin. Sebagian besar peredaran USDT global kini berada di Tron, dan karakteristik ini membedakan Tron dari banyak rekan layer-1-nya: alih-alih bersaing terutama pada inovasi DeFi atau aplikasi konsumen, Tron telah memposisikan dirinya sebagai jalur pembayaran digital untuk dolar.

Posisi tersebut terlihat jelas dalam data penggunaan jaringan. Menurut penjelajah blockchain Tron, jumlah transaksi mingguan di Tron telah mencapai rekor tertinggi, baru-baru ini mendekati 100 juta transaksi per minggu, meskipun biaya transaksi onchain rata-rata telah turun menjadi sekitar tujuh sen, yaitu titik terendah dalam beberapa tahun terakhir.

Alamat aktif mingguan, yang merupakan ukuran dari dompet unik yang melakukan transaksi di jaringan selama periode tujuh hari, juga telah meningkat menuju level tertinggi, mencerminkan penggunaan yang luas dan berkelanjutan daripada aktivitas yang terbatas. Volume transfer stablecoin di Tron telah tumbuh seiring dengan aktivitas ini, baru-baru ini mencapai sekitar $150 miliar hingga $190 miliar per minggu.

Utilitas dan ekonomi TRX

TRX adalah token asli jaringan, dan utilitasnya terkait langsung dengan cara jaringan berfungsi. Setiap transaksi mengonsumsi dua sumber daya jaringan: bandwidth, yang mencakup transaksi dasar, dan energi, yang diperlukan untuk menjalankan smart contract. Pengguna dapat menghabiskan TRX per transaksi, yang akan membakar token, atau mereka dapat melakukan staking TRX, menguncinya sebagai tukaran untuk mendapatkan alokasi harian dari kedua sumber daya tersebut.

Berbeda dengan model pasokan tetap bitcoin, TRX tidak beroperasi dengan batas maksimum yang ketat; sebaliknya, dinamika pasokannya dibentuk oleh staking dan pembakaran token, yang mengimbangi penerbitan baru. Oleh karena itu, peningkatan volume transaksi dan penyelesaian stablecoin, pada prinsipnya, dapat mendukung permintaan untuk staking, pembakaran, dan partisipasi tata kelola, meskipun kinerja token tetap dipengaruhi oleh kondisi pasar aset digital yang lebih luas juga.

Latar Belakang Regulasi

Lingkungan regulasi AS untuk aset digital telah mengalami perubahan signifikan sejak awal 2025. Setelah perintah eksekutif pada Januari 2025 yang menekankan dukungan bagi inovasi aset digital, SEC membentuk Satuan Tugas Kripto, dan pada Maret 2026 SEC dan CFTC secara bersama-sama mengeluarkan rilis interpretatif yang menetapkan kategori aset digital, termasuk "komoditas digital," yang nilainya berasal dari operasi jaringan fungsional daripada upaya manajerial pihak lain.

Legislasi juga relevan dengan model bisnis spesifik Tron. GENIUS Act, yang diberlakukan pada Juli 2025, menetapkan kerangka kerja federal untuk stablecoin pembayaran, mencakup penerbit yang diizinkan, persyaratan cadangan, dan pengawasan, yang merupakan hal penting bagi jaringan di mana transfer stablecoin mencakup bagian signifikan dari aktivitas. Aturan stablecoin yang lebih jelas bisa mendukung pertumbuhan berkelanjutan dalam permintaan penyelesaian di Tron, tetapi legislasi yang sama juga dapat membatasi penerbit atau stablecoin mana yang diizinkan beroperasi di jaringan tersebut, yang akan menjadi hambatan. Secara terpisah, Clarity Act yang diusulkan akan menetapkan aturan struktur pasar yang lebih luas yang membagi pengawasan aset digital antara SEC dan CFTC; jika disahkan, hal ini dapat mengurangi ketidakpastian regulasi terkait TRX, tetapi bentuk akhir dan dampaknya masih belum diketahui sementara undang-undang ini bergerak melalui proses legislasi.

Tron: sebuah tesis infrastruktur stablecoin

Bagi para investor yang mengevaluasi eksposur aset digital, Tron mewakili tesis yang berbeda dari banyak rekan layer-1-nya. Alih-alih terutama bertaruh pada inovasi aplikasi terdesentralisasi, kasus investasi ini lebih erat terkait dengan infrastruktur pembayaran berbasis blockchain dan keberlanjutan institusionalisasi stablecoin sebagai media penyelesaian transaksi. Ketahanan tesis ini akan bergantung pada beberapa faktor, termasuk evolusi regulasi stablecoin, trajektori aktivitas transaksi dan pembangkitan biaya, serta kemampuan Tron untuk menghadirkan fitur baru dan peningkatan protokol. Investor juga harus mempertimbangkan bagaimana evolusi kelipatan valuasi Tron relatif terhadap pertumbuhan dan aktivitas mendasar dari jaringan.

Berita Utama Minggu Ini

Oleh Helene Braun

Beberapa cerita terbesar seputar pasar, kebijakan, dan adopsi kripto berkumpul pekan lalu ketika bitcoin BTC$84.155,39 mendorong ke arah $90.000 dengan leverage yang meningkat, Google dan Apple mencari talenta aset digital, kekalahan Clarity Act menimbulkan pertanyaan tentang di mana bisnis kripto akan berkembang, dan dorongan SEC terhadap tokenized-stock membuka peluang potensial bagi Coinbase, Robinhood, dan Circle.

• BTC mengincar $90.000 seiring leverage semakin meningkat: Bitcoin pada hari Senin menembus ke level $86.000, namun analis mengatakan langkah selanjutnya bergantung pada apakah pembeli spot terus muncul seiring dengan meningkatnya leverage.
• Google dan Apple mencari talenta aset digital saat Big Tech mengincar infrastruktur stablecoin: Daftar lowongan pekerjaan dari raksasa teknologi tersebut dapat mengindikasikan bahwa mereka secara terpisah sedang mencari ahli dalam stablecoin dan deposito tokenisasi untuk proyek-proyek di masa depan.
• Penolakan Clarity Act melindungi simpanan bank sekaligus mendorong bisnis kripto ke luar negeri: Seorang pakar meyakini bahwa kegagalan untuk mengesahkan RUU tersebut merupakan kemenangan bagi bank-bank yang dengan tegas menolak hasil stablecoin, sementara seorang pengacara kripto global percaya bahwa yurisdiksi luar negeri yang mendapatkan keuntungan.
• Coinbase, Robinhood, Circle akan mendapatkan keuntungan dari dorongan SEC terhadap saham yang ditokenisasi: Analis Goldman Sachs dan Citizens menyatakan bahwa langkah lembaga tersebut menciptakan peluang baru dalam kustodi, infrastruktur tokenisasi, dan penyelesaian stablecoin, sekaligus memberikan ruang bagi pialang untuk mengembangkan produk onchain.

Grafik Mingguan

Lonjakan volume DEX di jaringan Robinhood melawan Solana mulai mereda, meskipun harga SOL terus naik

Rasio volume DEX harian antara rantai Robinhood/Solana melonjak dari 18% ke puncak 97% pada 4 September, kemudian menyusut menjadi 34% pada 20 September, dengan lonjakan 79% pada 21 September. Harga SOL naik secara stabil sepanjang waktu, meningkat 65% secara keseluruhan dan 17% sejak puncak rasio, menunjukkan bahwa penurunan volume relatif bukanlah efek dari harga SOL.

Mencari informasi lebih? Terima berita crypto terbaru dari coindesk.com dan pembaruan pasar dari coindesk.com/institutions.