Crypto Long & Short: Tahun 2026 Menandai Titik Balik bagi Pasar Modal 24/7

Selamat datang di buletin institusional kami, Crypto Long & Short. Minggu ini:

• David Mercer dari LMAX Group mengenai tokenisasi dan pasar modal yang tidak pernah tidur.
• Andy Baehr menatap ke depan pada “tahun kedua” crypto
• Berita utama yang harus diperhatikan oleh institusi, disusun oleh Francisco Rodrigues
• “Bitcoin & Emas: Korelasi menjadi Positif untuk Pertama Kali pada 2026” dalam Grafik Minggu Ini

-Alexandra Levis

Wawasan Pakar

2026 Menandai Titik Balik bagi Pasar Modal 24/7

- Oleh David Mercer, CEO, Grup LMAX

Pasar modal masih beroperasi berdasarkan premis yang berusia satu abad: penemuan harga yang didorong oleh akses, penyelesaian batch, dan agunan yang tidak aktif. Premis tersebut kini mulai runtuh. Seiring percepatan tokenisasi dan siklus penyelesaian yang berkurang dari hari menjadi detik, tahun 2026 akan menandai titik perubahan di mana pasar kontinu beralih dari tahap teoretis menjadi struktural.

Prediksi tersebut saja menunjukkan bahwa hal ini tidak terhindarkan, meskipun berbeda dalam tingkat ambisinya. Pada tahun 2033, para pelaku pasar memperkirakan pertumbuhan pasar aset yang ditokenisasi akan melonjak hingga mencapai $18,9 triliun. Ini mewakili tingkat pertumbuhan tahunan majemuk (CAGR) yang signifikan sebesar 53% [lihat grafik di bawah]. Ini bukanlah spekulasi dan saya anggap cukup moderat — tetapi ini merupakan tonggak logis setelah tiga dekade upaya mengurangi friksi di pasar modal, mulai dari perdagangan elektronik dan eksekusi algoritmik hingga penyelesaian secara real-time. Namun, saya percaya bahwa setelah domino pertama jatuh, ada potensi hingga 80% aset dunia akan ditokenisasi pada tahun 2040. Kurva S tidak hanya bertambah secara majemuk sebesar 50% per tahun — pikirkan tentang telepon seluler atau perjalanan udara.

Perubahan dalam pasar 24/7 bukan hanya pada jam trading. Melainkan efisiensi modal. Saat ini, institusi memposisikan aset beberapa hari sebelumnya. Memasuki kelas aset baru memerlukan proses onboarding serta penempatan agunan dan dapat memakan waktu minimal lima hingga tujuh hari. Risiko penyelesaian dan persyaratan pra-pendanaan mengunci modal dalam siklus T+2 dan T+1 (yaitu, transaksi diselesaikan satu atau dua hari kemudian), menciptakan hambatan di seluruh sistem.

Perkiraan pertumbuhan pasar aset tokenisasi (Ripple, BCG)

Tokenisasi menghilangkan hambatan tersebut. Ketika agunan menjadi fungibel dan penyelesaian terjadi dalam hitungan detik, bukan hari, institusi dapat secara terus-menerus melakukan reallocasi portofolio. Saham, obligasi, dan aset digital menjadi komponen yang dapat dipertukarkan dari satu strategi alokasi modal yang selalu aktif. Perbedaan akhir pekan menghilang. Pasar tidak tutup, mereka melakukan penyeimbangan ulang.

Hal ini memiliki efek berantai terhadap likuiditas. Modal yang terperangkap dalam siklus penyelesaian warisan menjadi terbuka. Stablecoin dan dana pasar uang yang ditokenisasi menjadi jaringan penghubung antara kelas aset, memungkinkan perpindahan instan di antara pasar yang sebelumnya terpisah; buku pesanan menjadi lebih dalam, volume perdagangan meningkat, dan kecepatan perputaran baik uang digital maupun fiat bertambah seiring risiko penyelesaian berkurang.

Bagi institusi, tahun 2026 adalah tahun di mana kesiapan operasional menjadi urgensi. Tim risiko, perbendaharaan, dan operasi penyelesaian harus beralih dari siklus batch diskrit ke proses yang berkelanjutan. Itu berarti manajemen agunan sepanjang waktu, AML/KYC secara real-time, integrasi kustodi digital, dan penerimaan stablecoin sebagai jalur penyelesaian yang fungsional dan lancar. Institusi yang dapat mengelola likuiditas dan risiko secara terus-menerus akan menangkap aliran yang tidak dapat dijangkau oleh pihak lain secara struktural.

Infrastruktur sudah mulai terbentuk dengan kustodian yang diatur dan solusi perantara kredit yang beralih dari konsep pembuktian ke produksi. Persetujuan dari SEC untuk memberikan izin kepada Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) untuk mengembangkan program tokenisasi sekuritas yang mencatat kepemilikan saham, ETF, dan surat utang di blockchain menandakan bahwa regulator mempertimbangkan penggabungan ini secara serius. Kepastian regulasi lebih lanjut tetap sangat penting sebelum penerapan skala penuh, tetapi institusi yang mulai membangun kapasitas operasional untuk pasar berkelanjutan kini akan berada pada posisi yang baik untuk bergerak cepat ketika kerangka kerja menjadi jelas.

Pasar selalu berkembang menuju akses yang lebih besar dan gesekan yang lebih rendah. Tokenisasi adalah langkah berikutnya. Pada tahun 2026, pertanyaannya bukan lagi apakah pasar beroperasi 24/7, melainkan apakah institusi Anda mampu melakukannya. Jika tidak, maka Anda mungkin tidak akan menjadi bagian dari paradigma baru ini.

Berita Utama Minggu Ini

- Oleh Francisco Rodrigues

Sementara AS dan Inggris menghadapi hambatan regulasi sepanjang pekan lalu, adopsi global terus meningkat seiring Korea Selatan membuka dana perusahaan, sebuah perusahaan pialang besar mengintegrasikan pendanaan stablecoin, dan jaringan Ethereum mengalami peningkatan adopsi.

• Inilah alasan mengapa Coinbase dan perusahaan lain kecewa terhadap RUU kripto utama: Sebuah bagian penting dari undang-undang kripto AS terhenti di Komite Perbankan Senat karena isu imbal hasil stablecoin, sebuah titik gesekan yang mempertemukan bank tradisional dengan penerbit non-bank.
• Interactive Brokers mulai menerima setoran USDC: Interactive Brokers (IBKR), raksasa dalam perdagangan elektronik, meluncurkan fitur yang memungkinkan klien untuk menyetorkan USDC (dan segera RLUSD milik Ripple serta PYUSD milik PayPal) untuk mendanai akun pialang secara instan, 24/7.
• Korea Selatan menghapus larangan 9 tahun atas investasi kripto korporat: Regulator Korea Selatan mencabut larangan yang berlaku hampir satu dekade, kini mengizinkan perusahaan publik memegang hingga 5% dari modal ekuitas mereka dalam aset kripto, terbatas pada token utama seperti BTC dan ETH.
• Anggota parlemen Inggris mendorong larangan donasi politik menggunakan kripto karena kekhawatiran campur tangan asing: Para anggota parlemen senior Partai Buruh mendesak Perdana Menteri Inggris Keir Starmer untuk melarang donasi cryptocurrency kepada partai politik, dengan alasan kekhawatiran tentang campur tangan asing dalam pemilihan.
• Lebih banyak orang menggunakan Ethereum untuk pertama kalinya, menurut data: Ethereum telah mengalami peningkatan signifikan dalam jumlah alamat baru yang berinteraksi dengan jaringan, menandakan partisipasi baru.

Pemeriksaan Suasana

2026 - Tahun Kedua Crypto?

- Oleh Andy Baehr, Kepala Produk dan Riset, CoinDesk Indices

Sudah setahun berlalu sejak Hari Pelantikan kedua Donald Trump. Bagi dunia kripto, hari itu mewakili harapan (dan ekspektasi) akan era baru di mana ambiguitas regulasi dan penindakan akan digantikan oleh kemajuan legislatif dan struktural.

Itulah mengapa tahun 2025 terasa bagi saya sebagai tahun pertama bagi kripto — tahun pertama pendaftaran di institusi utama kapitalisme dan keuangan tingkat tinggi, Amerika Serikat.

Itu akan menjadikan tahun 2026 sebagai tahun kedua — tahun untuk membangun, berkembang, dan mengkhususkan diri, sekarang setelah persyaratan tahun pertama terpenuhi dan lingkungannya sudah dikenal. (Apakah metafora ini jelas menunjukkan bahwa saya memiliki anak-anak berusia sekolah menengah?)

Laporan Kinerja

Jadi, bagaimana tahun pertama berlalu? Sebelum kita mulai, mari kita ingat reli yang dahsyat dan “breadthy” (harga, volume, dan volatilitas) yang muncul setelah hasil Hari Pemilihan yang sebenarnya tidak terlalu mengejutkan. Anggaplah Hari Pemilihan sebagai email "Selamat! Anda diterima" (dulu, sebuah "amplop tebal") yang menyebabkan kegembiraan instan, meriah, dan tanpa beban. Pesta itu berlanjut, dengan beberapa jeda singkat, hingga Hari Inagurasi, ketika bitcoin mencapai harga tertingginya sepanjang masa.

Yang terjadi selanjutnya, seperti yang kami bahas dalam Tinjauan Kuartal 2025 kami, adalah empat kuartal dengan suasana dan hasil yang berbeda. Seperti sebagian besar mahasiswa baru yang penuh semangat, crypto menerima pelajaran pertamanya secara cepat, mengakhiri masa orientasi yang penuh kegembiraan. Tariff Tantrum dan efek tersisa membuat bitcoin jatuh di bawah 80.000 dan ETH turun tajam mendekati $1500.

Pada kuartal kedua, pasar yang telah direhidrasi dan terstimulasi kafein menemukan ritmenya, mencetak hasil positif pada kasus IPO Circl (CRCL) dan bersiap untuk menyerahkan proyek GENIUS Act pada awal kuartal ketiga. Seiring berjalannya kuartal, semuanya berjalan sesuai rencana, dengan pencapaian ATH, DAT yang kaya, dan stablecoin di mana-mana.

Itulah mengapa kuartal keempat begitu menyakitkan. Setengah semester yang memilukan ditandai dengan nilai F pada ujian tengah semester Auto-Deleveraging — benar-benar penghancur kepercayaan. Tidak ada pemulihan.

Pada akhirnya, yang penting adalah bagaimana Anda tampil.

Menghindari Penurunan Performa Tahun Kedua

Kami (di CoinDesk Data & Indices) jarang sekali mengantisipasi kuartal mendatang dengan energi dan antusiasme sebesar saat ini, dengan sejumlah peluncuran klien yang kuat dan rangkaian produk revolusioner yang kaya. Namun kami menyadari bahwa untuk menghindari "sophomore slump" yang terkenal, kripto harus melakukan beberapa hal dengan benar pada tahun 2026.

Legislatif dan regulasi. RUU CLARITY menghadapi jalan yang berat ke depan, dengan kontroversi insentif stablecoin yang semakin memperumit jadwal yang sudah sulit. Poin-poin kecil harus diabaikan dan kompromi harus dilakukan untuk memajukan legislasi penting ini.

Menentukan distribusi. Tantangan paling mendasar dalam kripto tetaplah membangun saluran distribusi yang bermakna di luar para trader yang mengelola sendiri. Hingga kripto dapat menjangkau segmen ritel, mass affluent, kekayaan, dan institusional dengan insentif yang sama untuk alokasi seperti kelas aset lainnya, penerimaan institusional tidak akan berujung pada kinerja institusional. Produk keuangan harus dijual agar dapat digunakan.

Fokus pada kualitas. Kinerja relatif CoinDesk 20 dibandingkan dengan CoinDesk 80 pada tahun lalu menunjukkan bahwa aset digital yang lebih besar dan berkualitas tinggi akan terus mendominasi. Dua puluh nama teratas — mata uang, platform kontrak pintar, protokol defi, infrastruktur utama — menyediakan banyak variasi untuk diversifikasi dan tema baru tanpa menyebabkan beban kognitif.

Tahun kedua dapat menjadi menakutkan dan tanpa ampun, namun juga bisa sangat produktif dan sukses yang tak terlupakan. Tahun ini memberikan kesempatan bagi kripto untuk "menetapkan jurusan" dan memulai kontribusi yang lebih bermakna terhadap portofolio multi-aset serta perdagangan pasar global dan manajemen risiko.

Kita mulai.

Grafik Mingguan

Bitcoin & Emas: Korelasi Berubah Positif untuk Pertama Kali pada Tahun 2026

Sementara emas mencapai rekor tertinggi baru, korelasi bergulir 30 hari bitcoin berbalik positif minggu lalu untuk pertama kalinya tahun ini menjadi 0,40. Meskipun terjadi pergeseran ini, BTC secara teknis masih berat, gagal merebut kembali EMA 50 minggu setelah penurunan mingguan sebesar 1%. Hal utama yang perlu dipantau sekarang adalah apakah tren naik emas yang berkelanjutan akan memberikan dorongan jangka menengah bagi bitcoin atau jika kelemahan harga BTC yang terus-menerus mengonfirmasi pemisahan dari aset safe-haven tradisional.

Dengarkan. Baca. Tonton. Terlibat.

• Dengarkan: "ETH $15.000 pada Akhir Tahun?" — Etherealize pendiri Vivek Raman dan Danny Ryan bergabung Jennifer Sanasie untuk Prospek Ethereum 2026.
• Baca: Di Kripto untuk Penasihat, Michael Carbonara, kandidat untuk Dewan Perwakilan Rakyat Amerika Serikat, menjelaskan bagaimana blockchain dapat memberikan transparansi dalam operasi pemerintah. Kemudian, Alec Beckman menjawab pertanyaan tentang kasus penggunaan pemerintah.
• Tonton: Bergabunglah dengan Business Television untuk, “"Memahami Bentuk Crypto” dengan Andrew Baehr, CFA.
• Terlibat: Konsensus Miami semakin hangat dengan jajaran pembicara hebat termasuk Paul Atkins, Alex Rodriquez, dan Mike Novogratz. Lihat agenda dan daftar hari ini.

Mencari lebih banyak lagi? Terima berita kripto terbaru dari coindesk.com dan pembaruan pasar dari coindesk.com/indices.

Catatan: Pandangan yang diungkapkan dalam kolom ini adalah milik penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan CoinDesk, Inc., Indeks CoinDesk, atau pemilik dan afiliasinya.