La loi GENIUS est déjà en vigueur, et les banques ne devraient pas tenter de la réécrire maintenant

La saine concurrence stimule l'innovation et l'amélioration des produits pour les consommateurs ; elle est au cœur du leadership économique américain. Malheureusement, maintenant que la loi bipartite GENIUS Act a été promulguée, les grandes institutions financières traditionnelles semblent avoir des doutes quant aux innovations que les stablecoins peuvent apporter aux marchés financiers. Les groupes de pression bancaire et les équipes des affaires publiques inondent le Congrès de plaintes concernant la loi, exhortant les membres à rouvrir le débat et à introduire des modifications à la législation afin de garantir que le marché des stablecoins ne croisse pas trop rapidement, protégeant ainsi les profits des banques et étouffant le choix des consommateurs.

Cette réaction est à la fois exagérée et inutile. Ce que les institutions financières traditionnelles devraient faire à la place, c’est embrasser la concurrence et offrir des produits et services innovants et attrayants que les consommateurs désirent, plutôt que de tenter de freiner les acteurs émergents par des règles et réglementations anti-innovation.

La loi GENIUS a été soigneusement élaborée à travers un processus bipartite approfondi afin de renforcer la protection des consommateurs, d'assurer la supervision réglementaire et de préserver la stabilité financière. Les efforts visant à revenir sur ses dispositions concernent moins la protection des familles que la défense des intérêts bancaires établis face à la concurrence qui contribue à maintenir le système bancaire américain comme le plus solide et innovant au monde.

Les critiques avertissent que permettre aux stablecoins d'offrir des récompenses pourrait entraîner d'importantes sorties de dépôts des banques communautaires, avec des montants pouvant atteindre 6,6 trillions de dollars cités. Cependant, un examen plus approfondi montre que cette crainte est infondée. Un rapport de juillet 2025 analyse une étude du cabinet de conseil Charles River Associates n’a révélé aucune relation statistiquement significative entre l’adoption des stablecoins et les sorties de dépôts des banques communautaires. En fait, la grande majorité des réserves de stablecoins restent dans le système financier traditionnel — soit dans des comptes bancaires commerciaux ou dans des bons du Trésor à court terme — où elles continuent de soutenir la liquidité et le crédit dans l’économie américaine au sens large. Les estimations alarmistes reposent sur des hypothèses irréalistes selon lesquelles chaque dollar d’émission de stablecoins quitte définitivement le système bancaire.

Les stablecoins ne détournent pas les ressources du prêt. Au contraire, leur croissance pourrait, avec le temps, accroître les entrées dans la masse monétaire américaine, selon un rapport du département du Trésor rapport. Cela signifie que les Américains peuvent bénéficier de dollars numériques modernes et programmables sans compromettre la disponibilité du crédit dans leurs communautés.

D'autres ont a exhorté à l'abrogation de la Section 16(d) de la loi GENIUS, qui permet aux filiales d’institutions agréées par l’État de mener des activités de stablecoins au-delà des frontières étatiques sans nécessiter de licences supplémentaires. Si cette partie importante de la loi GENIUS était abrogée, le résultat serait un régime réglementaire fragmenté, balkanisé et inefficace, qui étoufferait le commerce interétatique.

L'innovation a toujours été le moteur du capitalisme américain — c'est ce qui distingue les économies de marché dynamiques des économies stagnantes et protégées. Plutôt que de tenter d'exclure les nouveaux entrants sur le marché, les banques devraient s'efforcer de garantir à leurs clients actuels et futurs un accès à des produits et services de pointe, y compris des taux d'intérêt plus avantageux sur les comptes de dépôt.

Alors que le taux cible de la Réserve fédérale aujourd’hui est au-dessus de 4 %, le rendement moyen d'un compte courant est de seulement 0,07 % et comptes d'épargne 0,39 %. Cet écart ne reflète pas la protection des consommateurs ; il reflète la valeur captée par les banques. Les programmes de récompenses en stablecoins, en revanche, permettent aux plateformes de concurrencer directement les acteurs en place de manière à les obliger à offrir une meilleure valeur. Les consommateurs gagnent lorsque la concurrence existe.

La loi GENIUS positionne les États-Unis en tant que leader mondial de la finance numérique tout en maintenant les protections consommateurs les plus strictes. Le Congrès a déjà débattu et tranché ces questions à travers une délibération bipartite attentive. La loi exige des réserves en numéraire ou en bons du Trésor à parité, une licence et une supervision rigoureuses, ainsi qu'une transparence bien au-delà de ce qui est attendu pour les dépôts traditionnels. Remettre en question ces points maintenant compromettrait ce consensus et risquerait de freiner le leadership américain dans la finance numérique.

Les stablecoins ne représentent pas une échappatoire, ils incarnent une innovation qui préserve la stabilité du système bancaire tout en offrant aux consommateurs les avantages de la concurrence. Les décideurs politiques devraient voir au-delà de cette campagne de peur et soutenir le cadre équilibré et bipartisan que le Congrès a déjà adopté.

L'innovation et la concurrence ont bâti le leadership financier américain. Il est temps de les laisser à nouveau fonctionner — et de ne pas permettre aux intérêts établis d'étouffer cette croissance prometteuse. Les consommateurs américains méritent rien de moins.