Options Crypto : un outil essentiel pour les institutions confrontées à la volatilité et aux rendements

À mesure que le marché des Cryptomonnaie mûrit, porté par une adoption croissante par les institutions, les entreprises et peut-être les gouvernements, le rôle du marché des options sur Crypto devient de plus en plus crucial. Ce segment aide les investisseurs à déployer des stratégies sur mesure de couverture, d'effet de levier et de génération de rendement, tout en leur fournissant une analyse plus approfondie du sentiment du marché.

Les Marchés d'options sur Crypto se divisent principalement en bourses centralisées et en marché de gré à gré (OTC). Les données récentes sur les positions ouvertes de plateformes comme Deribit, CME et OKX révèlent que le total des options sur Bitcoin cotées a atteint de nouveaux sommets fin novembre, dépassant les 40 milliards de dollars.

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Cependant, les options sur l'éther restent relativement décevantes, avec un intérêt ouvert totalisant seulement 9,8 milliards de dollars, en baisse par rapport au pic de 14,5 milliards de dollars enregistré en mars. Deribit, la principale plateforme d'options sur Bitcoin, éther et altcoins, domine le marché, représentant près de 90 % du total des intérêts ouverts.

Les données d'intérêt ouvert sur Deribit laissent entrevoir des perspectives positives pour les options Bitcoin . Avec plus de 19 milliards USD d'options d'achat contre 9,4 milliards USD d'options de vente début décembre, le marché se positionne clairement pour une poursuite de la hausse. Une part importante de cet intérêt ouvert – 5 milliards USD – est concentrée sur des options d'achat dont le prix d'exercice se situe entre 100 000 et 120 000 USD et expirant en décembre et mars 2024 [source : Deribit]. L'écart important entre les options d'achat et de vente [par exemple, 25 jours sur 1 mois + 5 % le 2 décembre], où les options d'achat hors de la monnaie présentent des primes de volatilité implicites plus élevées que les options de vente, indique une forte demande d'effet de levier par rapport à la protection contre la baisse.

Les plateformes d'échange centralisées, avec leurs plateformes conviviales et leurs données transparentes en temps réel, offrent aux investisseurs individuels un aperçu du sentiment du marché grâce à l'activité de trading, au FLOW d'ordres et à la liquidité. Cependant, les investisseurs institutionnels se tournent de plus en plus vers le marché OTC des Crypto pour des solutions plus personnalisées, une Politique de confidentialité accrue et la possibilité d'exécuter des transactions de plus gros volumes.

Bon nombre de ces transactions OTC sont régies par des accords-cadres tels que l'accord-cadre ISDA et l'annexe de soutien au crédit (CSA), qui permettent des transactions hautement personnalisées avec des prix d'exercice, des dates d'expiration et des conditions de gestion des garanties flexibles.

Négocier avec des entités réglementées : une passerelle pour les investisseurs institutionnels

Pour les investisseurs institutionnels souhaitant déployer des stratégies d'options sur mesure et investir dans des produits générateurs de rendement, la négociation d'options de gré à gré avec une entité réglementée est souvent la solution privilégiée. Les contreparties réglementées offrent un cadre structuré et transparent qui minimise le risque de contrepartie et garantit le respect des normes légales et réglementaires. Grâce à cette approche, les institutions peuvent exécuter des transactions importantes sans les contraintes généralement rencontrées dans un environnement boursier centralisé, plus public et moins flexible.

De plus, le recours à des accords-cadres dans les transactions de gré à gré offre des avantages significatifs en termes de gestion des risques et de flexibilité. Ces accords permettent aux institutions de personnaliser les conditions de leurs transactions – telles que le choix des prix d'exercice, des dates d'expiration et des garanties – tout en minimisant leur exposition au risque de crédit grâce à des processus de due diligence rigoureux. Face à la demande croissante des institutions pour des stratégies d'options sophistiquées, les contreparties de gré à gré réglementées joueront un rôle de plus en plus crucial, offrant liquidité, sécurité et capacité à gérer des positions importantes de manière efficace et personnalisée.

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