Pourquoi l'allocation institutionnelle aux Crypto est en hausse

Au cours de la dernière décennie, le potentiel des cryptomonnaies en tant qu’actif d’investissement viable s’est considérablement accru. Les innovations de pointe combinées aux chiffres de performance époustouflants des principaux actifs ont rendu la perspective d’un investissement de calibre institutionnel dans ce domaine comme une fatalité. Environ 15 ans après le début de l’expérimentation des Crypto , la participation institutionnelle dans les Crypto reste toutefois limitée. Au lieu de cela, de nombreuses institutions sont en mode « attentiste », effectuant des vérifications approfondies avant de se lancer dans ce nouveau paysage d’investissement.

Parmi les nombreuses raisons qui expliquent les retards d’attribution, les institutions peuvent être dissuadées parl'opacité du paysage réglementaire, une infrastructure de marché insuffisamment mature, des véhicules d’investissement inadéquats et un manque d’historique suffisamment long pour ces actifs. Heureusement, un large éventail d’évolutions positives émergent pour répondre à ces préoccupations, allant d’un paysage réglementaire changeant à une infrastructure mature et à une demande croissante. Ainsi, nous approchons peut-être d’un point d’inflexion en ce qui concerne l’allocation institutionnelle de Crypto à long terme.

Cet article fait partie du magazine ConsensusSemaine de négociation 2023, présenté par CME.

L’une des principales raisons pour lesquelles la tendance s’inverse est que des progrès progressifs sont réalisés sur le plan réglementaire. Par exemple, le Bitcoin a été jugé suffisamment décentralisé pour être considéré comme une cryptomonnaie. marchandise plutôt qu'un titreCette distinction contribue à un cadre réglementaire plus clair pour le crypto-actif le plus important et crée un précédent pour les actifs numériques décentralisés similaires.

En outre, les récentes victoires devant les tribunaux créent de puissants précédents qui contribuent à établir des règles de conduite pour l’industrie des Crypto . La décision la plus notable d’entre elles est peut-être celle rendue cet été par la juge de district américaine Analisa Torres dans l’affaire US vs. Ripple Labs. Dans son Analyses, la juge Torres a déclaré que les ventes programmatiques de jetons XRP à des investisseurs particuliers sur des plateformes d’échange publiques ne répondaient pas aux critères d’une offre non enregistrée de titres, fournissant ainsi un cadre pour la manière dont nous pourrions envisager le traitement des ventes de jetons. Bien que des défis et des incertitudes persistent, ces développements récents parmi tant d’autres suggèrent un environnement réglementaire à tendance positive aux États-Unis

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L’infrastructure du marché est également en train de mûrir, les deux plus grands actifs cryptographiques, le Bitcoin et l’ether, disposant désormais de produits à terme réglementés négociés sur le Chicago Mercantile Exchange (CME). La probabilité qu’un ETF spot suivant le prix spot du Bitcoin obtienne l’approbation aux États-Unis augmente, ouvrant potentiellement les portes à un plus large éventail d’investisseurs en rendant la Crypto plus accessible via les comptes de courtage traditionnels, les 401(k) et les IRA. Les marchés de gré à gré institutionnels, les bourses, les chambres de compensation et les dépositaires soutenus par les institutions financières traditionnelles arrivent également sur le marché. Ces développements ajoutent une couche de crédibilité et de fiabilité à l’écosystème Crypto . En bref, ces développements et bien d’autres fournissent aux institutions les outils dont elles auront besoin pour allouer du capital et gérer efficacement les risques.

Enfin, nous avons continué à constater une demande mondiale résiliente pour les Crypto au cours de nombreux cycles de marché. Les Crypto ont résisté à des Marchés baissiers prolongés au cours desquels les appels à la «la mort de la Crypto" ont été assourdissants. Malgré une baisse due à l'effet de levier qui a duré plus d'un an, la capitalisation boursière mondiale des Crypto a de nouveau rebondi, se situant actuellement à plus de 1,3 billion de dollars — près de deux fois la valeur du marché des Crypto au sommet du marché haussier de 2017.

Compte tenu de la diversité des actifs et des cas d’utilisation rendus possibles par les Crypto, il n’est pas surprenant que de plus en plus d’investisseurs commencent à reconnaître les avantages d’une allocation aux Crypto. Qu’ils soient attirés par les corrélations relativement faibles de la classe d’actifs avec les classes d’actifs traditionnelles ou par ses facteurs idiosyncratiques de risque et de rendement, un nombre croissant de preuves suggèrent que les Crypto peuvent agir comme un puissant outil de diversification de portefeuille. En fait, compte tenu de la diversité des types d’actifs au sein de la classe d’actifs elle-même, nous constatons que les corrélations peuvent être relativement faibles même entre les crypto-actifs.

Alors que les investissements institutionnels en Crypto ont rencontré de nombreux obstacles au fil des ans, les fondations posées aujourd’hui signalent un changement de cap. Des gains progressifs sur le plan réglementaire, une infrastructure de marché en pleine maturité, un nombre croissant de véhicules d’investissement institutionnellement viables et une meilleure compréhension de la valeur des cryptoactifs incitent les investisseurs institutionnels à adopter un nouveau regard, promettant un paysage Crypto potentiellement transformateur à venir.

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