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« Les transactions en Bitcoin peuvent être surveillées » : Ray Dalio explique pourquoi les banques centrales ne toucheront pas au BTC
Ray Dalio rejoint le débat sur la confidentialité, affirmant que la transparence totale de Bitcoin réduit les chances de son adoption par les banques centrales.
Ce qu'il:
- Ray Dalio rejoint le débat sur la vie privée, affirmant que la transparence totale de Bitcoin rend son adoption par les banques centrales moins probable.
- Il a ajouté que la corrélation du bitcoin avec les actions technologiques et sa taille de marché relativement réduite le placent en position désavantageuse par rapport à l’or en tant que couverture de réserve.
La transparence de Bitcoin était autrefois considérée comme l’un de ses plus grands atouts. Aujourd’hui, selon Ray Dalio, cela pourrait être la raison même pour laquelle les banques centrales ne l’adopteront pas comme actif de réserve, bien que les entreprises et les investisseurs institutionnels l’aient adopté.
Le gestionnaire de fonds spéculatifs milliardaire, qui est également un investisseur en bitcoin, a déclaré sur X que, "Le Bitcoin manque de confidentialité. Les transactions peuvent être surveillées et potentiellement contrôlées, ce qui explique pourquoi les banques centrales ne cherchent pas à le détenir."
Ray Dalio a précédemment déclaré qu'il alloue environ 1 % de son portefeuille au bitcoin.
Bitcoin, la plus grande blockchain au monde, fonctionne comme un système décentralisé de pair à pair basé sur un registre public. Chaque transaction y est enregistrée de manière permanente sur ce registre transparent, permettant à quiconque de la consulter en temps réel.
Toute personne peut ouvrir un explorateur de blocs Bitcoin, saisir une adresse de portefeuille dans la barre de recherche, et consulter l'intégralité de l'historique des transactions qui lui est associé. Bien que les adresses de portefeuille soient pseudonymes et non directement liées à des identités, les entreprises d'analyse de la blockchain ainsi que les agences de maintien de l'ordre peuvent souvent retracer le mouvement des fonds et relier les activités à des individus ou des institutions.
En d'autres termes, le flux de BTC, le jeton natif de la blockchain, est hautement transparent et traçable, même s'il n'est pas toujours directement lié à des identités réelles.
Ce niveau de transparence, souvent loué par les partisans du Bitcoin, pourrait également être ce qui dissuade les banques centrales. Imaginez être une banque centrale et accumuler un actif dont les flux peuvent être suivis en temps réel sur un registre public.
Le manque de confidentialité est également une préoccupation pour les grands acteurs institutionnels. Lors du Consensus de Hong Kong en février, les participants ont souligné que l’adoption massive de la technologie blockchain au niveau institutionnel pourrait en fin de compte dépendre de fonctionnalités de confidentialité renforcées, notamment pour les transactions importantes.
Le marché semble s’aligner sur le consensus croissant des experts concernant la confidentialité. Par exemple, la monnaie axée sur la confidentialité zcash (ZEC) a connu une hausse de plus de 800 % depuis le début de 2025. Bitcoin, quant à lui, a chuté de plus de 10 %.
Corrélé aux actions
Les préoccupations de Dalio, cependant, vont au-delà de l'adoption par les banques centrales. Il a souligné des problématiques structurelles qui limitent l'attrait du bitcoin en tant qu'actif de réserve par rapport à des alternatives traditionnelles comme l'or.
L'un d'eux est sa tendance à s'inspirer de Wall Street, en particulier des actions technologiques, plutôt que d'agir en tant que réserve de valeur indépendante lors des périodes de tension.
Au moment de la rédaction, le coefficient de corrélation sur 90 jours entre le bitcoin et le Nasdaq, l'indice technologique de Wall Street, était de 0,89, selon la source de données TradingView. Cela se traduit par un R² de 0,79, ce qui signifie qu'environ 79 % des mouvements de prix du bitcoin peuvent être expliqués par sa relation avec le Nasdaq sur ces 90 jours. Les données indiquent que le comportement du BTC est davantage celui d’un actif à risque qu’une réserve de valeur indépendante.
L'autre problème mis en avant par Dalio concerne l'échelle et la structure du marché. Contrairement à l'or, qui est solidement établi, largement détenu et existe en dehors de tout système numérique unique, le bitcoin demeure un marché relativement petit et plus facilement influençable. Selon lui, ces facteurs affaiblissent davantage son rôle en tant qu'actif de réserve mondial, malgré une participation institutionnelle croissante.
"En fin de compte, l’or est plus largement détenu, profondément établi, et joue toujours un rôle central dans le système mondial," a-t-il déclaré.
Dalio a à plusieurs reprises préféré l'or au bitcoin, et ses points de vue ont été contrecarré par experts de l'industrie crypto.
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