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Voici comment la réponse de la Chine aux tarifs de Trump bouleverse silencieusement le bitcoin
Les exportations de la Chine restent résilientes malgré les tarifs américains, tandis que le yuan reste étroitement contrôlé, provoquant des répercussions jusqu’au marché des cryptomonnaies.
28 janv. 2026, 6:19 a.m. Traduit par IA
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Ce qu'il:
- La Chine a répondu aux tarifs américains en diversifiant ses exportations hors des États-Unis et en gérant étroitement le yuan, maintenant ainsi la résilience de son moteur exportateur et la croissance de sa part de marché mondiale.
- JPMorgan déclare que le cadre de change à faible volatilité de Pékin privilégie un yuan stable et évoluant dans une fourchette afin de préserver la compétitivité et de lutter contre la déflation, tout en liant efficacement les mouvements de la monnaie au dollar.
- Ce régime de change géré influence le bitcoin indirectement via la liquidité mondiale en dollars et les cycles macroéconomiques liés aux tarifs douaniers.
La réponse de la Chine à la politique commerciale agressive du président Trump perturbe discrètement les flux de trésorerie mondiaux, avec des répercussions qui atteignent jusqu'aux marchés des cryptomonnaies.
Depuis son entrée en fonction au début de l'année dernière, le président Trump a imposé des droits de douane élevés, ou taxes, sur près de tous les biens entrant aux États-Unis, y compris ceux en provenance de la Chine, la deuxième plus grande économie mondiale et l'atelier du monde. En janvier 2026, le tarif douanier moyen américain sur les importations chinoises est d'environ 29,3 % .
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En réponse, la Chine s'est adaptée aux tactiques de Trump, en exerçant un contrôle strict sur le taux de change du yuan, ce qui joue un rôle clé dans sa résilience.
Selon une note récente de JPMorgan, cette position sur la gestion du taux de change a aidé Pékin à préserver la compétitivité des exportations et à contenir la déflation, tout en amplifiant les cycles de liquidité menés par le dollar lors des périodes de tension commerciale.
En d'autres termes, la gestion du taux de change par la Chine a tendance à amplifier les flux de trésorerie libellés en dollars lors de l'escalade des tensions commerciales, telles des tempêtes qui aggravent l'inondation.
Cela affecte le bitcoin, qui est un actif sensible aux facteurs macroéconomiques. Il chute lorsque l'aversion au risque liée aux tarifs rend la liquidité en dollars rare et rebondit lorsque les tensions s'atténuent. C'est exactement ainsi que le bitcoin a évolué en mars-avril de l'année dernière, après l'intensification des tensions commerciales.
L’influence de la Chine sur les prix des cryptomonnaies s’exerce de manière indirecte via la gestion monétaire et les cycles de liquidité mondiale, selon les données, contrairement aux États-Unis, où elle passe directement par les mouvements de capitaux dans les fonds négociés en bourse et autres véhicules d’investissement alternatifs.
Cette interprétation est conforme à arguments d'Arthur Hayes, qui a présenté les accords commerciaux entre les États-Unis et la Chine comme largement symboliques et a souligné que le véritable ajustement économique se réalise par des canaux plus discrets.
Selon lui, les tarifs douaniers et les négociations établissent le contexte politique, tandis que la politique des changes, les outils du compte de capitaux et la gestion de la liquidité menée par le Trésor déterminent les résultats du marché.
Les perspectives de JPMorgan renforcent cette logique. La Chine pourrait ne pas permettre au yuan de se renforcer de manière significative, mais l’interaction entre les tarifs douaniers, la gestion des changes et la liquidité en dollars continue de façonner l’environnement macroéconomique dans lequel le bitcoin évolue.
La résilience de la Chine
Selon la dernière perspective pour l’Asie de JPMorgan Private Bank, le moteur des exportations chinoises reste résilient, avec des exportations réelles prévues pour croître d’environ 8 % en 2025 et une part de marché mondiale atteignant environ 15 %, malgré un réseau dense de tarifs américains, et des exportations destinées aux États-Unis en provenance de Chine tombant à moins de 10 % du total.
Cette résilience reflète une diversification vers l’ASEAN et d’autres régions, ainsi qu’une décision délibérée de gérer étroitement le yuan plutôt que de le laisser s’apprécier.
Le yuan chinois s'est renforcé d'environ 4 % par rapport à ses plus bas de 2023 au cours de l'année écoulée, mais sur une base calendaire en 2025, il est seulement marginalement plus fort par rapport au dollar, soulignant à quel point la gestion de la monnaie reste étroite et confinée dans une fourchette.
Toute récente appréciation du yuan, selon la banque, est probablement saisonnière, le point de vue à moyen terme indiquant une trajectoire stable et limitée à une fourchette, les décideurs politiques donnant la priorité à la compétitivité des exportations et faisant face à une pression déflationniste enracinée.
La banque a mis en garde que le seuil pour une appréciation significative du yuan reste élevé, décrivant la monnaie comme opérant sous un cadre de gestion à faible volatilité dans lequel les mouvements sont en grande partie dictés par le dollar.
Pour les marchés des cryptomonnaies, ce cadre déplace l'attention de appréciation soutenue du yuan et vers la transmission de liquidité.
