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Les mineurs de Bitcoin HIVE, Bitfarm et Bitdeer dégradés alors qu’un analyste met en garde contre le changement induit par l’IA
Stephen Glagola de KBW a déclaré que l’orientation des modèles commerciaux vers l’IA et le HPC pourrait prendre plus de temps que prévu par le marché pour porter ses fruits.
27 janv. 2026, 1:24 p.m. Traduit par IA
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Ce qu'il:
- KBW a déclassé Bitfarms, Bitdeer et HIVE Digital de surperformance à performance de marché, invoquant l'incertitude liée à leurs pivots vers l'IA et le calcul haute performance (HPC).
- Analyste Stephen Glagola a signalé une augmentation de l'effet de levier et des dépenses en capital élevées alors que les mineurs intensifient leurs opérations, tandis que les marges de minage du bitcoin oscillent près du seuil de rentabilité.
- Les objectifs de prix ont été revus à la baisse pour Bitdeer et HIVE, tandis que Bitfarms a enregistré une légère hausse à 3 $ grâce à son potentiel de centre de données aux États-Unis.
KBW adopte une position plus prudente sur le secteur de l'extraction de crypto-monnaies. La banque d'investissement de Wall Street a rétrogradé Bitfarms (BITF), Bitdeer (BTDR) et HIVE Digital (HIVE) de surperformance à performance conforme au marché.
Dans une série de notes adressées aux investisseurs publiées lundi, la banque a indiqué que, bien que l'orientation de l'industrie vers le calcul haute performance (HPC) et l'hébergement de l'IA soit séduisante, la voie vers la monétisation est semée de risques d'exécution et de délais importants.
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Face à un environnement de marge historiquement bas suite au halving de 2024, les mineurs de bitcoin se repositionnent en tant que fournisseurs d'infrastructures numériques afin de saisir une part de la ruée vers l'or de l'IA. En convertissant des locaux tièdes, des installations déjà équipées d'une alimentation et d'un refroidissement à haute densité, en centres de données prêts pour l'IA, ces entreprises espèrent échanger des récompenses minières volatiles contre des contrats d'entreprise stables et à long terme.
Cependant, la transition n'est pas un simple virage ; les exigences massives en capital et les normes rigoureuses de disponibilité du HPC imposent un clivage à enjeux élevés entre ceux qui peuvent réussir à moderniser leurs infrastructures et ceux qui se retrouvent avec des actifs échoués.
Bitfarms : La longue attente de Sharon
L'analyste Stephen Glagola a abaissé la recommandation de Bitfarms à "performance de marché", notant que bien que le PDG Ben Gagnon ait une vision solide, le marché a déjà intégré le potentiel de son site de 120 mégawatts (MW) à Sharon, en Pennsylvanie.
Malgré la révision à la hausse de l'objectif de cours de Bitfarms, passant de 2,50 $ à 3,00 $, l'analyste ne s'attend pas à la conclusion d'un accord de location formel avant le second semestre 2026. De plus, il a exprimé son scepticisme quant à la possible entrée de Bitfarms dans le cloud IA à Washington et a souligné ses préoccupations concernant l'augmentation de l'effet de levier.
Les actions sont restées inchangées lors des premières négociations.
Bitdeer : échelle vs. incertitude
La dégradation de Bitdeer a été accompagnée d'une réduction significative de l'objectif de prix, passant à 14 $ contre 26,50 $. Bien que KBW ait reconnu que Bitdeer est en bonne voie pour devenir un mineur public de premier plan d'ici 2026 grâce à sa technologie Sealminer intégrée verticalement, il a mis en garde contre le fait que l'accent croissant de l'entreprise sur le cloud IA ajoute des couches d'incertitude.
L'analyste a cité la petite échelle actuelle de l'entreprise, le contrôle concentré des actionnaires et « l'exposition aux parties liées » comme principales raisons de rester en retrait.
L'action était légèrement en hausse à 13,91 $.
HIVE : Manque d’un « avantage durable »
HIVE Digital a vu son objectif de cours réduit à 3,50 $ contre 11,00 $ alors que Glagola a remis en question la durabilité de sa stratégie cloud axée sur l'IA. L'analyste a souligné que la dépendance de HIVE aux canaux partenaires et au financement de matériel la place dans une position "sous-optimale" par rapport à ses concurrents spécialisés dans les centres de données.
De plus, KBW a signalé le ROIC pré-impôt négatif de HIVE, suggérant que la société augmente sa puissance de hachage minière sans générer de rendements opérationnels suffisants dans un environnement de hashprice déprimé.
HIVE était en hausse de 0,3 % à 3,04 $ au moment de la publication.
Pour l’ensemble des trois entreprises, le message de la banque d’investissement était uniforme : la transition de mineur à opérateur de centre de données est un parcours intensif en capital qui pourrait nécessiter davantage de dilution et de patience que ce que les investisseurs anticipent actuellement.
Lire la suite : Des vents favorables pour les mineurs de bitcoin au début de 2026 alors que le taux de hachage diminue, la rentabilité s'améliore : JPMorgan
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