Le prix du Bitcoin pourrait atteindre entre 300 000 $ et 1,5 million de dollars d'ici 2030, selon Ark Invest

La prochaine phase du marché du Bitcoin BTC$71 091,27 sera définie moins par le degré de confiance des investisseurs dans l'actif et davantage par l'ampleur de leur exposition ainsi que par les véhicules d'investissement utilisés, selon David Puell d'Ark Invest.

Puell, analyste en recherche de trading et gestionnaire de portefeuille associé pour les actifs numériques chez la société de gestion d'actifs dirigée par l'investisseuse Cathie Wood, a déclaré que le bitcoin a franchi un seuil important vers la maturité institutionnelle suite au lancement des fonds négociés en bourse (ETF) au comptant sur le bitcoin (FNB) en 2024 et la croissance rapide des stratégies de trésorerie en actifs numériques (TAN).

« Lors des cycles précédents, une grande partie de l'infrastructure était encore en cours de construction », a déclaré Puell. « Aujourd'hui, la question n'est plus de savoir si vous investissez dans le bitcoin, mais combien de bitcoin vous souhaitez acquérir et par quel véhicule », a-t-il déclaré à CoinDesk lors d'une interview.

Les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis sont rapidement devenus l’un des moteurs les plus déterminants des flux de capitaux vers la cryptomonnaie depuis leur approbation réglementaire début 2024. Collectivement, ces produits ont attiré plus de 50 milliards de dollars de flux nets en environ 18 mois, soulignant un large déplacement vers un accès institutionnel et réglementé au Bitcoin sans garde directe.

Le BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) et le Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) ont dominé ces flux, contribuant à renforcer la liquidité et à resserrer l’offre, certaines estimations indiquant que ces ETF contrôlent collectivement des centaines de milliers de bitcoins.

Ce changement a eu un impact tangible sur l’offre et la demande. Puell a déclaré que les ETF et les structures de trésorerie d’actifs numériques ont ensemble absorbé environ 12 % de l’offre totale de bitcoin, dépassant largement les attentes et devenant l’un des principaux moteurs de l’évolution des prix jusqu’en 2025, une tendance qui pourrait se poursuivre en 2026.

Les sociétés de trésorerie d’actifs numériques sont des entreprises cotées en bourse dont la stratégie principale consiste à détenir du bitcoin ou d’autres actifs numériques en tant que réserve principale au bilan afin de générer de la valeur pour les actionnaires.

Parallèlement, Puell a souligné une force contraire. Les détenteurs à long terme qui ont acquis des bitcoins il y a plus d'une décennie sont devenus de plus en plus enclins à réaliser des bénéfices lorsque les prix atteignent de nouveaux sommets.

« Dans les marchés haussiers, les premiers adoptants prennent plus agressivement leurs bénéfices vers le sommet, » a déclaré Puell. « Dans les marchés baissiers, ils ont tendance à conserver leurs positions. Ce sont les deux grandes forces opposées en 2025, où vous aviez les premiers adoptants qui réalisaient des profits contre les institutions qui achetaient (via les ETF et les DAT). »

Malgré ces dynamiques, Ark reste confiant dans son cadre d'évaluation à long terme. La société objectifs de prix du bitcoin en 2030 projette un scénario baissier d'environ 300 000 $, un scénario de base proche de 710 000 $, et un scénario haussier d'environ 1,5 million de dollars par bitcoin, selon son modèle d'évaluation publié.

Puell a déclaré que l’or numérique, le rôle du bitcoin en tant que réserve de valeur, contribue le plus aux scénarios baissier et de base d’Ark, tandis que l’investissement institutionnel représente la plus grande part du potentiel haussier dans le scénario optimiste.

Un facteur de soutien est l’offre de bitcoin de plus en plus « verrouillée ». Puell a souligné des données on-chain montrant une activité du réseau avoisinant les 60 % depuis début 2018, ce que Ark interprète comme environ 36 % de l’offre de bitcoin étant effectivement bloquée par des détenteurs à long terme.

Les conditions macroéconomiques pourraient continuer à soutenir le bitcoin dans les années à venir. Puell a déclaré que la fin du resserrement monétaire aux États-Unis pourrait inaugurer un regain de liquidité, un contexte qui a historiquement favorisé les actifs risqués tels que le bitcoin.

« Pour le bitcoin, la liquidité américaine compte plus que la masse monétaire M2 mondiale », a déclaré Puell, soulignant que d’autres pays suivent souvent les États-Unis, en raison de leur statut de plus grande base de capitaux au monde.

Un autre changement structurel est le profil de volatilité changeant du bitcoin. Puell a déclaré que la volatilité est tombée à des niveaux historiquement bas, renforçant la vision d’Ark selon laquelle les rendements ajustés au risque du bitcoin s’améliorent.

« Lors des cycles précédents, des baisses de 30 % à 50 % pendant les marchés haussiers étaient normales », a déclaré Puell. « Depuis le creux de 2022, le bitcoin n’a pas connu de repli supérieur à environ 36 %, ce qui est atypique. »

Cette baisse de la volatilité, ainsi que des retraits moins graves, pourrait élargir l'attrait du bitcoin auprès d'investisseurs plus conservateurs qui étaient auparavant dissuadés par un risque catastrophique.

« Vous avez maintenant des investisseurs plus sophistiqués qui ne réinvestissent pas agressivement dans des mouvements paraboliques et économisent des liquidités à déployer lors des replis », a déclaré Puell. « Cela aplatit la volatilité et raccourcit les périodes de récupération. »

Puell a également souligné la clarté réglementaire sous l'administration Trump, l'émergence des ETF liés au staking, ainsi que l'intérêt croissant au niveau des États, avec le Texas comme exemple notable, en tant que vents porteurs structurels à plus long terme. Bien qu'une réserve stratégique de bitcoins aux États-Unis ne créerait pas de nouvelle demande, Puell a déclaré qu'elle renforcerait une base solide de détenteurs peu enclins à vendre.

Ark a apporté un ajustement notable à ses perspectives. Une partie de la demande refuge sur les marchés émergents, initialement prévue pour le bitcoin, s’est plutôt tournée vers les stablecoins. Puell a indiqué que cette dilution est largement compensée par un intérêt plus fort que prévu pour les cas d’utilisation liés à l’or dans le modèle d’Ark.

« Nous maintenons globalement nos objectifs, » a déclaré Puell. « La composition de la demande a évolué, mais la thèse à long terme reste intacte. »

Regardant au-delà de 2026, Puell a déclaré qu’Ark reste concentrée sur un horizon de cinq ans plutôt que sur des prévisions de prix à court terme, soutenant que la maturation du bitcoin en un actif à volatilité réduite et détenu par des institutions pourrait finalement s’avérer aussi importante que n’importe quel niveau de prix individuel.
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