La corrélation négative de Bitcoin avec le Nasdaq persiste, et l'histoire suggère qu'un creux pourrait se former

Bitcoin BTC$71 091,27 se comporte une fois de plus différemment du complexe traditionnel des actifs à risque, et la dernière divergence pourrait envoyer un signal important.
La corrélation négative entre le bitcoin et le Nasdaq 100 a souvent coïncidé avec les creux du marché pour le bitcoin, et la configuration actuelle ressemble à plusieurs points de retournement passés.

C’est maintenant la quatrième fois au cours des cinq dernières années que ces deux actifs passent en territoire négatif sur un coefficient de corrélation à 20 jours, qui se situe actuellement à -0,43. Ce schéma ressemble également aux périodes de corrélation négative observées durant l’été 2021 et en août 2024, lesquelles coïncidaient toutes deux avec des creux significatifs du bitcoin. Bien que le bitcoin soit fréquemment décrit comme un actif technologique à bêta élevé et à effet de levier, qui tend à surperformer durant les périodes de prise de risque et à sous-performer lors des phases d’aversion au risque, la divergence actuelle est remarquable.

Le Bitcoin a chuté jusqu'à 36 % par rapport à son sommet historique d'octobre. Le Nasdaq 100, en comparaison, a enregistré une baisse maximale de seulement 8 % et se négocie désormais à seulement 2 % en dessous de son record. Le Bitcoin ne s'est pas encore redressé de la même manière que le secteur technologique au sens large, se situant actuellement 27 % en dessous de son sommet historique.

Le précédent épisode de corrélation négative s'est déroulé lors du dénouement du yen carry trade, ce qui a fait chuter le bitcoin à environ 49 000 dollars, un mouvement qui a finalement marqué un creux local. Avant cela, une corrélation négative est apparue en septembre 2023 lorsque le bitcoin s'est négocié juste en dessous de 30 000 dollars, suivie d'un rallye à 40 000 dollars d'ici la fin de l'année. Le premier cas est survenu en mai 2021 lors de l'interdiction minière en Chine, lorsque le bitcoin est tombé de 60 000 dollars à 30 000 dollars avant de se redresser pour atteindre de nouveaux sommets en novembre 2021.

Pris dans leur ensemble, ces épisodes montrent que la corrélation négative entre le bitcoin et le Nasdaq 100 est souvent apparue à proximité de points de retournement significatifs du bitcoin. Bien que la configuration actuelle suggère qu’un autre creux pourrait se former, le calendrier de tout rebond reste incertain.