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Attention aux haussiers du Bitcoin : le BTC se situe désormais à des niveaux précédant les extrêmes de l’ère FTX
La domination des pertes réalisées à court terme est typique des situations de tension sur le marché, mais l'ampleur observée cette semaine se démarque.
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Ce qu'il:
- Bitcoin connaît une rupture de momentum significative, avec des indicateurs onchain affichant des signaux observés pour la dernière fois lors de baisses majeures du marché.
- Les pertes réalisées ont augmenté de façon spectaculaire, stimulées par le désengagement des détenteurs à court terme alors que le Bitcoin passe en dessous de sa moyenne mobile à 200 jours.
- Le positionnement du marché approche des niveaux historiquement liés aux creux à court terme, mais la volatilité devrait rester élevée en l'absence d'un catalyseur macroéconomique clair.
Le Bitcoin affiche l'une des ruptures de momentum les plus profondes du cycle, plusieurs indicateurs on-chain délivrant désormais des signaux observés pour la dernière fois lors des krachs les plus violents du secteur.
Les données de Glassnode révèlent que les pertes réalisées ont grimpé à des niveaux comparables à la capitulation de novembre 2022 liée à l’effondrement de FTX. Cette hausse est quasi-exclusivement portée par les détenteurs à court terme, un terme courant désignant les portefeuilles ayant acheté au cours des 90 derniers jours, qui liquident massivement leurs positions alors que le BTC poursuit sa chute sous la moyenne mobile à 200 jours.
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La dominance des pertes réalisées à court terme est typique d'un marché en tension, mais l'ampleur observée cette semaine est remarquable. Le cluster actuel est le plus important depuis début 2023, et l'un des rares au cours des cinq dernières années à atteindre un taux journalier compris entre 600 millions et 1 milliard de dollars.
Les indicateurs de structure du marché racontent une histoire similaire. L'analyste indépendant MEKhoko a noté que le BTC se négocie désormais à plus de 3,5 écarts-types en dessous de sa moyenne mobile sur 200 jours.
Ce type de déplacement n'est survenu que trois fois au cours de la dernière décennie : en novembre 2018, lors du krach pandémique de mars 2020, et en juin 2022 pendant la crise de Three Arrows Capital/Luna.
btcusd is beyond 3.5 standard deviations from its 200dma
— mekhoko (@MEKhoko) November 20, 2025
other occasions:
Nov 2018
Mar 2020
Jun 2022
Le recul de cette semaine correspond au même schéma comportemental : une forte hausse des ventes au comptant, une chute des taux de financement, et un retrait mesurable des acheteurs marginaux qui s’appuyaient auparavant sur la dynamique.
Avec le BTC désormais fortement étiré en dessous de la tendance, les détenteurs à court terme essuyés, et un sentiment ancré dans une peur extrême, la position du marché approche des niveaux historiquement associés aux creux à court terme.
Mais sans un catalyseur macroéconomique clair, les traders avertissent que la volatilité autour de ces niveaux risque de rester élevée.
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