Citi et DTCC affirment que le nantissement tokenisé fonctionne et que les régulateurs doivent désormais suivre le rythme

La tokenisation des garanties et leur transfert instantané à travers les frontières ne sont plus une théorie, c’est une réalité. Cependant, lors d’une table ronde à la conférence SmartCon à New York mercredi, des cadres de Citi, DTCC et Taurus ont averti que si la technologie a progressé, la réglementation, elle, n’a pas suivi.

Ryan Rugg, responsable mondial des actifs numériques chez Citi Treasury and Trade Solutions, a déclaré que le système de liquidités tokenisées de la banque est opérationnel aux États-Unis, au Royaume-Uni, à Hong Kong et à Singapour. Connu sous le nom de Citi Token Services, la plateforme traite déjà des milliards en transactions réelles de clients, soutenant tout, des paiements de la chaîne d'approvisionnement aux règlements des marchés des capitaux.

« Il n'est pas utilisé en dehors des heures de bureau ni les week-ends et jours fériés, ce que je trouve vraiment puissant … Nous constatons en fait qu'ils l'utilisent régulièrement, ce qui est merveilleux », a déclaré Rugg.

Mais étendre ce système au-delà de quelques corridors s’est avéré difficile. Selon Rugg, Citi doit obtenir l’approbation réglementaire dans chaque juridiction où elle opère, et l’absence de normes juridiques harmonisées a ralenti l’expansion. L’objectif, a-t-elle déclaré, est de construire un réseau multi-banques, multi-actifs sans friction — quelque chose de plus proche du fonctionnement actuel de l’email — mais les règles ne sont pas encore en place.

Nadine Chakar, responsable mondiale des actifs numériques chez DTCC, a partagé cet avis. La récente « Grande Expérience de Collatéral » de DTCC a démontré que les bons du Trésor, actions et fonds du marché monétaire tokenisés pouvaient être utilisés comme garantie à travers les fuseaux horaires, même dans des échanges impliquant des actifs cryptographiques.

Mais elle a déclaré que la plus grande leçon était que la technologie n'est plus le frein : ce sont la confiance du marché et l'applicabilité juridique qui le sont.

« Nous utilisons ce terme d'interopérabilité de manière assez libre et vague », a déclaré Chakar. « Mais que signifie-t-il réellement ? Est-ce que cela fonctionne vraiment en pratique ? La réponse est non, ce n'est pas le cas. »

C’est en partie parce que la plupart des entreprises ont développé leurs propres systèmes de tokenisation avec des hypothèses, des structures juridiques et des conceptions de contrats intelligents différentes. DTCC collabore désormais avec des chambres de compensation mondiales et des réseaux tels que SWIFT pour définir des normes communes, non pas nécessairement une technologie partagée, mais un langage et des protocoles communs.

Lamine Brahimi, cofondateur de Taurus, a appelé les institutions américaines à suivre l'exemple de la Suisse, où des normes juridiques et technologiques nationales pour les actifs tokenisés sont déjà en place. Il a averti que sans coordination, les entreprises financières risquent la fragmentation, des vulnérabilités en matière de sécurité et des incompatibilités coûteuses en matière de conformité.

En regardant vers l'avenir, les panélistes ont convenu que les progrès devraient probablement se faire par étapes. À court terme, l'infrastructure basée sur les portefeuilles pourrait compléter les systèmes traditionnels basés sur les comptes. Avec le temps, ces portefeuilles pourraient devenir la nouvelle norme.

Mais même si les infrastructures sont prêtes, le train ne démarrera pas tant que les régulateurs ne seront pas à jour.

« C’est dans la nature des [actifs numériques] de fonctionner 24 heures sur 24, 7 jours sur 7. Ils peuvent aller où ils veulent », a déclaré Chakar. « Nos règles et lois ... elles sont très locales, n’est-ce pas ? Le problème maintenant est que, lorsque nous émettons un jeton, il peut aller n’importe où. »