La SEC demande aux émetteurs de retirer les 19b-4 ; les ETFs pourraient être approuvés « de manière absurde rapidement »

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a demandé aux émetteurs de fonds négociés en bourse (ETF) cryptographiques de retirer leurs dépôts 19b-4, ouvrant la voie à un processus d'approbation plus rapide après que de nouvelles règles ont supprimé un obstacle réglementaire clé, a déclaré une personne proche du dossier à CoinDesk.

Plus tôt ce mois-ci, la SEC a approuvé des normes de cotation génériques, permettant ainsi aux bourses de lister des produits négociés en bourse (ETP) basés sur des matières premières, y compris ceux liés aux cryptomonnaies, sans exiger une révision distincte pour chacun d’eux. Ces changements devraient réduire les obstacles réglementaires pour le lancement d’ETF crypto au comptant.

Historiquement, les émetteurs devaient collaborer avec les bourses pour soumettre des dépôts 19b-4 — demandes formelles de modification des règles de la bourse — avant qu’un ETF puisse être listé. Mais dans le cadre du nouveau dispositif, cette étape n’est plus requise pour certains produits. Les émetteurs doivent désormais seulement déposer un formulaire S-1, document détaillant la structure et la stratégie d’un ETF, afin d’obtenir le feu vert de la SEC.

« La SEC peut agir de manière incroyablement rapide si elle le souhaite vraiment — comme nous l’avons déjà vu par le passé. Cela signifie que nous pourrions voir des approbations en l’espace de quelques jours. Mais il n’y a aucune garantie à cet égard », a déclaré James Seyffart, analyste ETF chez Bloomberg Intelligence.

"Ils n'ont toujours pas approuvé la conversion du BITW de Bitwise en ETF, ce qui, je suppose, est lié à l'aspect du dépôt prioritaire que la SEC suit généralement pour le reste de l'industrie des ETF. Il est donc possible qu'ils autorisent ces produits à être lancés par vagues successives ou qu'il s'agisse d'un démarrage simultané selon l’actif sous-jacent."

Au cours des derniers mois, les gestionnaires d'actifs ont déposé une liste croissante de propositions d’ETF crypto au comptant couvrant des monnaies telles que Solana SOL$127,78, LTC$78,99 et DOGE$0.1309. Ces propositions comprenaient à la fois des dépôts 19b-4 et S-1, reflétant le processus en deux étapes requis selon les anciennes règles.

La suppression de la nécessité des formulaires 19b-4 pourrait considérablement accélérer les approbations. La procédure 19b-4 impliquait que les bourses, telles que Nasdaq ou NYSE Arca, adressent une demande à la SEC pour modifier leurs propres normes de cotation à chaque introduction de nouveau produit — un processus qui prenait souvent plusieurs mois.

Désormais, avec la position mise à jour de la SEC, les bourses peuvent inscrire des ETF basés sur les cryptomonnaies qui relèvent de la catégorie générique des ETP de matières premières sans avoir à demander une modification des règles à chaque fois. Cela place la charge d’approbation directement sur le dépôt S-1, qui reste sous l’examen direct de la SEC.

Bien qu’il soit encore incertain de savoir à quelle vitesse la SEC procédera concernant les dossiers S-1 en attente, ce changement marque une évolution dans l’approche de l’agence envers les marchés cryptographiques — ouvrant potentiellement la voie à une gamme plus large de fonds d’actifs numériques pour accéder au marché avec moins de retards réglementaires.

"Tout est incertain. Ajoutez à cela la perspective d'une fermeture gouvernementale et les choses peuvent vraiment devenir instables," a déclaré Seyffart.