Michael Saylor : Bitcoin construit une base tandis que les « OG » Hodlers sortent et que les gros investisseurs se préparent

La récente période de faible volatilité du prix du Bitcoin est un signe de force, et non de faiblesse, selon Michael Saylor, président exécutif de Strategy (MSTR).

S'exprimant lors d'un épisode du podcast "Coin Stories" de Natalie Brunell publié vendredi, Saylor a soutenu que le marché est dans une phase de consolidation alors que les détenteurs de longue date vendent des portions de leurs stocks et que les institutions se préparent à des allocations plus importantes. « Si vous zoomez et regardez le graphique sur un an, le bitcoin a augmenté de 99 % », a-t-il déclaré. « La volatilité se dissipe de l’actif — c’est un très bon signe. »

Saylor a décrit l’environnement actuel comme étant celui où les premiers adoptants, qui ont acheté du bitcoin à des prix à un chiffre, vendent des montants modestes pour financer des besoins réels, tels que le logement ou les frais de scolarité.

Il a comparé cela aux employés d'une startup en forte croissance qui liquident leurs options d'achat d'actions, non pas comme une perte de confiance, mais comme une étape naturelle vers la maturité. Ce processus, a-t-il déclaré, ouvre la voie aux entreprises et aux grands fonds pour entrer une fois que la volatilité aura diminué.

Il a rejeté les préoccupations selon lesquelles l'absence de flux de trésorerie du bitcoin le rendrait inférieur aux investissements traditionnels, soulignant que de nombreux actifs de valeur — de la terre à l'or en passant par l'art — ne génèrent également pas de revenus.

« L'argent parfait n'a pas de flux de trésorerie », a-t-il déclaré, ajoutant que les institutions ancrées dans des cadres d'actions et d'obligations datant de plusieurs décennies ont été lentes à s'adapter mais seront finalement contraintes de repenser leur approche.

Aller au-delà de la réserve de valeur

Un thème central de la conversation était la volonté de Strategy de réinventer les marchés du crédit en utilisant le bitcoin comme garantie, allant au-delà du simple récit de réserve de valeur.

Saylor a déclaré que les obligations conventionnelles sont « en manque de rendement » et sous-garanties, tandis que les instruments adossés au bitcoin peuvent être structurés pour offrir des rendements plus élevés et un risque moindre.

Il a présenté la gamme de produits d’actions privilégiées de la société — Strike, Strife, Stride, et Stretch — conçus pour offrir aux investisseurs des rendements allant jusqu’à 12 % tout en étant fortement sur-garantis par du bitcoin.

En agissant ainsi, a soutenu Saylor, la société confère au bitcoin des qualités similaires à celles des flux de trésorerie, ce qui lui permet de s’insérer à la fois dans les indices de crédit et d’actions. « Nous donnons au bitcoin un flux de trésorerie », a-t-il déclaré, présentant cela comme un moyen d’élargir l’adoption institutionnelle et d’attirer davantage de capitaux dans l’écosystème.

La question du S&P 500

Saylor a également expliqué pourquoi Strategy n’a pas encore été inclus dans le S&P 500 malgré son envergure et sa rentabilité.

Il a déclaré que la société n'était devenue éligible que cette année à la suite de modifications des règles comptables et a noté que Tesla avait également attendu au-delà de son premier trimestre d'éligibilité. Il prévoit une inclusion éventuelle à mesure que le marché se familiarisera davantage avec le modèle de trésorerie en bitcoins, qu'il situe à la fin de l'année 2024.

Années transformatrices

Regardant vers l'avenir, Saylor a décrit l'essor des sociétés détenant des trésoreries en bitcoin comme analogue aux premiers jours de l'industrie pétrochimique, avec de multiples produits, modèles commerciaux et fortunes émergeant au cours d'une décennie chaotique mais transformatrice.

Il a prédit que le bitcoin continuerait à s'apprécier à un taux moyen proche de 29 % par an au cours des deux prochaines décennies, alimentant de nouvelles formes d'instruments de crédit et de capitaux propres.

En conclusion, il a adopté un ton optimiste à la fois concernant le bitcoin et la société au sens large, affirmant que la majeure partie de la toxicité en ligne actuelle est amplifiée par des bots et des campagnes payantes plutôt que par un mécontentement véritable.

« Le Bitcoin est une manière pacifique, juste et équitable pour nous de régler nos différends », a-t-il déclaré. « À mesure que tout le monde l’adoptera, la paix se répandra, l’équité se répandra, la justice se répandra. »