Les stablecoins adossés au yen arrivent au meilleur moment alors que la BOJ envisage une hausse des taux

L'une des plus grandes actualités en provenance d'Extrême-Orient ce mois-ci est le lancement imminent d'une version basée sur la blockchain du yen japonais, l'une des principales monnaies fiduciaires mondiales.

Le moment de cette évolution ne pourrait pas être mieux choisi, car la Banque du Japon (BOJ) devrait largement relever ses taux d'intérêt prochainement, une mesure susceptible d'accroître l'attrait à la fois du yen et des actifs libellés en yen.

Plus tôt ce mois-ci, CoinDesk a rapporté que L'Agence des services financiers (FSA) du Japon devrait approuver la première stablecoin libellée en yen du pays dès cet automne. Selon le rapport, la fintech basée à Tokyo, JPYC, prévoit de s'enregistrer en tant qu'entreprise de transfert d'argent dans le courant du mois et mènera le lancement d'une stablecoin indexée sur le JPY, qui sera négociée à un ratio de 1:1 avec le yen japonais.

Les stablecoins sont des cryptomonnaies adossées à une référence externe, telle que le dollar américain, l’euro ou le yen. Ces jetons jouent un rôle crucial en facilitant les transferts de capitaux utilisés pour le trading, l’investissement, les envois de fonds ou les paiements internationaux, tout en contournant la volatilité généralement associée à d’autres cryptomonnaies.

JPYC n'est pas la seule à poursuivre un stablecoin indexé sur le yen. La semaine dernière, la société de services financiers basée à Tokyo, Monex Group a annoncé que il envisage de lancer son propre stablecoin en JPY destiné aux envois de fonds internationaux et aux règlements d'entreprise. Oki Matsumoto, Président du Monex Group, a déclaré aux médias locaux : « L’émission de stablecoins nécessite une infrastructure et des capitaux importants, mais si nous ne les prenons pas en charge, nous serons laissés pour compte. »

hausse des taux de la BOJ

Les principaux banquiers et traders s'attendent à ce que la BOJ augmente les taux dans les mois à venir, tandis que la Réserve fédérale américaine devrait faire le contraire.

Hiroshi Nakazawa, directeur du Hokuhoku Financial Group, l'une des plus grandes banques régionales du Japon en termes d'actifs, a déclaré ce week-end que le La BOJ pourrait augmenter les taux d'intérêt en octobre ou en décembre, à condition que « tout se passe bien ».

Les actions du Hokuhoku Financial Group ont été les titres bancaires les plus performants cette année, avec une hausse de 90 % des cours, dépassant ainsi l’indice bancaire Topix, qui comprend 70 établissements prêteurs.

Les perspectives de Nakazawa s’alignent sur le consensus général du marché concernant les prochaines hausses de taux. Selon Bloomberg Economics, le récent rapport sur l’inflation à Tokyo a probablement renforcé la position de la BOJ selon laquelle l’élan des prix à la consommation reste solide, en voie d’atteindre son objectif de 2 %. Le prévisions de l'équipe une hausse de taux de 25 points de base lors de la réunion d'octobre de la BOJ.

La hausse de taux anticipée pourrait inciter les investisseurs à déplacer des fonds vers des stablecoins adossés au JPY. Rappelons que le cycle de hausse des taux de la Fed en 2022 avait été perçu comme stimulant la demande pour les stablecoins adossés au dollar américain, bien que l'attrait des stablecoins ait ensuite été temporairement affecté par le krach de Terra en mai 2022.

La Banque du Japon (BOJ) a relevé les taux à deux reprises ces dernières années, passant de 0,1 % à 0,25 % en juillet de l'année dernière, puis une autre hausse de 25 points de base en janvier. Depuis lors, la banque centrale a maintenu les taux stables.

Les rendements japonais augmentent, le BTC/JPY baisse

Les rendements des obligations gouvernementales japonaises (JGB) à plus longue échéance, le troisième plus grand marché de la dette publique après les États-Unis et la Chine, ont atteint des niveaux historiques pluriannuels, reflétant des préoccupations fiscales et la forte attente d'une hausse imminente des taux par la BOJ.

Par exemple, le rendement du JGB à 30 ans a récemment grimpé à un niveau record de plus de 3,2 %, tandis que le rendement à 10 ans a atteint 1,64 %, des niveaux jamais vus depuis 2008, selon les données de TradingView.

Ce qui accroît l’attrait du yen, c’est le rétrécissement de l’écart entre les rendements à 10 ans des États-Unis et du Japon, qui s’est resserré à 2,62 %, son plus bas niveau depuis août 2022. Parce que le taux de change USD/JPY suit de près ce différentiel de rendement, une analyse de régression réalisée par MacroMicro suggère que la paire devrait se négocier autour de 144,43, contre un niveau d'environ 147,00 vendredi.

En d'autres termes, l'analyse de régression indique une appréciation du yen.

Le renforcement du yen et les hausses de taux attendues impliquent également un potentiel de baisse pour le BTC/JPY. La paire de cryptomonnaies cotée sur bitFlyer a déjà chuté de 8 % ce mois-ci, atteignant son plus bas niveau depuis le 9 juillet. Cette récente vente massive a déclenché un classique motif de retournement baissier en double sommet sur le graphique journalier.

L'analyse technique utilisant la méthode du mouvement mesuré suggère que la cassure du double sommet pourrait faire chuter les prix à environ 14 922 907 JPY. Cet objectif est calculé en soustrayant la hauteur entre les deux sommets et le creux intermédiaire du creux le plus bas, indiquant un risque de baisse supplémentaire pour le bitcoin coté en yens.