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La croissance de la finance décentralisée et de la tokenisation déçoit toujours : JPMorgan
La valeur totale verrouillée (TVL) dans la DeFi reste en dessous des sommets de 2021, indique le rapport.
7 août 2025, 12:46 p.m. Traduit par IA
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Ce qu'il:
- La reprise de la DeFi demeure lente, avec une valeur totale bloquée (TVL) toujours en dessous des sommets de 2021, selon JPMorgan
- Nikolaos Panigirtzoglou et son équipe ont déclaré que la tokenisation n'a pas encore atteint une échelle significative, malgré l'intérêt croissant et les cas d'utilisation dans les marchés des pensions, des obligations et monétaires.
- La finance traditionnelle n’est pas convaincue par la blockchain, car les systèmes existants offrent de plus en plus de rapidité et d’efficacité sans risque supplémentaire ni transparence, a déclaré la banque.
La croissance de la finance décentralisée (DeFi) et de la tokenisation des actifs continue de décevoir, a déclaré Nikolaos Panigirtzoglou de JPMorgan dans un rapport de recherche mercredi, citant la reprise stagnante depuis l'hiver crypto de 2022.
La valeur totale verrouillée (TVL) dans la DeFi reste en dessous des sommets de 2021, la majorité de l'activité étant toujours tirée par les utilisateurs natifs de la crypto et les particuliers, indique le rapport.
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L'adoption institutionnelle a pris du retard malgré le développement d'une infrastructure conforme, telle que les pools de prêts autorisés et les coffres-forts compatibles avec la KYC, a écrit Panigirtzoglou.
Des obstacles majeurs subsistent. Les institutions sont confrontées à une fragmentation réglementaire, à une incertitude juridique entourant les actifs en chaîne, ainsi qu'à des préoccupations concernant la sécurité des contrats intelligents, ont écrit les analystes. Par conséquent, la majorité de l'activité crypto institutionnelle reste concentrée sur le bitcoin .
La tokenisation a également eu du mal à produire des résultats concrets. Bien que le secteur ait connu une certaine traction, avec 25 milliards de dollars d’actifs tokenisés, 8 milliards de dollars d’obligations tokenisées et une adoption croissante des fonds monétaires, la majorité des initiatives restent petites, illiquides ou expérimentales, a indiqué la banque. Des efforts notables comme celui de BlackRock BUIDL et de BroadridgeEntrepôt de Registre Distribué La plateforme (DLR) offre des gains d'efficacité, mais manque d'échelle.
Panigirtzoglou a noté que sur les marchés privés, la tokenisation est fortement concentrée entre quelques acteurs et manque d'une activité significative sur le marché secondaire.
De nombreux investisseurs traditionnels restent sceptiques, notamment en raison de la transparence de la blockchain, un inconvénient pour les institutions qui privilégient des lieux de négociation opaques comme les dark pools, selon le rapport. La montée continue des transactions d’actions hors marché illustre cette préférence.
Malgré les initiatives réglementaires telles que celles de la SEC intitulées « »Projet Crypto,” Panigirtzoglou doute que les seuls changements de réglementation puissent résoudre un problème plus profond : la finance traditionnelle ne perçoit pas encore un besoin clair de la blockchain.
La fintech a déjà amélioré la rapidité et l'efficacité au sein du système actuel, réduisant ainsi l'urgence d'adopter des alternatives tokenisées, a ajouté le rapport.
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