Le Bitcoin connaîtra une hausse avec l'amélioration de la croissance américaine et l'avancement des projets de loi sur les cryptomonnaies, selon Coinbase Research.

Un contexte macroéconomique plus favorable, un appétit croissant des entreprises pour les actifs numériques et une plus grande clarté réglementaire alimenteront une perspective constructive pour les marchés crypto au second semestre 2025, selon un rapport de Coinbase Research.

Après un premier trimestre chaotique marqué par une légère contraction du PIB américain et des perturbations commerciales, les données indiquent désormais une croissance plus forte. Le suivi GDPNow de la Fed d’Atlanta a bondi à 3,8 % en glissement trimestriel début juin, soit une révision à la hausse marquée par rapport au début de l'année. Ce changement, conjugué aux attentes de baisses des taux de la Réserve fédérale et à une politique commerciale moins agressive, a atténué les craintes de récession et renforcé le sentiment des investisseurs.

La diminution de la domination du dollar et les cas d’utilisation liés à la protection contre l’inflation pourraient également accroître l’attrait du bitcoin BTC$76 129,67, même si les rendements des bons du Trésor américain à long terme restent élevés, indique le rapport. Les altcoins pourraient être à la traîne sauf s’ils bénéficient de catalyseurs spécifiques, tels que des approbations d’ETF ou des développements de protocoles.

Par ailleurs, les entreprises cotées ajoutent de plus en plus la crypto à leurs bilans, facilitées par un changement de règle en 2024 autorisant la comptabilisation « mark-to-market » des actifs numériques. Si cette tendance augmente la demande, elle introduit aussi de nouveaux risques systémiques. Les sociétés qui financent leurs achats de crypto par de la dette convertible pourraient être contraintes de vendre si les options de refinancement se tarissent ou si les prix chutent brutalement.

Clarté réglementaire

Les évolutions réglementaires devraient également remodeler le marché, précise le rapport.

Le Sénat a récemment adopté le GENIUS Act, un projet de loi bipartisan sur les stablecoins actuellement en route vers la Chambre des représentants. Un projet de loi plus large sur la structure du marché, le CLARITY Act, vise à définir les rôles de la Securities and Exchange Commission (SEC) et de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dans la supervision des actifs numériques. S’il est adopté, il pourrait clarifier les règles tant pour les émetteurs que pour les investisseurs.

Par ailleurs, la SEC examine plus de 80 demandes d’ETF crypto, incluant des fonds multi-actifs et des propositions impliquant le staking et les altcoins. Certaines décisions pourraient intervenir dès juillet, et le reste devrait être finalisé d’ici octobre.

Dans l’ensemble, le bitcoin semble prêt à bénéficier à la fois de facteurs macroéconomiques et structurels favorables au cours du second semestre, tandis que les perspectives pour les altcoins dépendront de leur capacité à naviguer dans un environnement réglementaire et de liquidité plus complexe et encore en évolution, selon le rapport.