La Crypto à un moment charnière

Les Événements sismiques déclenchent souvent des transitions cycliques sur le marché des crypto-actifs. Le cycle 2016-2017 a été largement porté par l'industrie, élargissant la portée des crypto-monnaies au-delà des premiers utilisateurs. En revanche, l'essor de 2020-2021 a été propulsé par des baisses de taux d'intérêt sans précédent liées à la COVID-19.

Aujourd'hui, deux puissants catalyseurs convergent : l'imminence des élections américaines de 2024 et l'émergence d'un cycle mondial de liquidité pour les actifs risqués. Cette puissante combinaison pourrait briser la fourchette de négociation du bitcoin, située entre 58 000 et 70 000 dollars, où il se maintient largement depuis fin mars, et potentiellement déclencher le prochain mouvement majeur du marché.

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Les élections américaines de 2024 devraient gagner en importance à mesure que le jour du scrutin approche

Ce cycle électoral marque plusieurs premières pour les Crypto, notamment l'émergence de ce secteur comme sujet pertinent dans le discours politique et le financement des campagnes électorales. Une autre tendance intéressante est la manière dont Polymarket, une application Crypto révolutionnaire, fournit désormais des estimations en temps réel du consensus sur les résultats des élections, avec plus d'un milliard de dollars en jeu.

Le graphique ci-dessous illustre la relation entre deux facteurs sur trois jours : l'évolution des chances de WIN des Républicains sur Polymarket et l'évolution du cours du Bitcoin comme indicateur de la performance globale du marché des Crypto . Les différentes phases électorales sont représentées par des couleurs : gris pour la phase initiale (avant le 26 juin), rouge pour la période de forte progression républicaine (entre fin juin et fin juillet), bleu pour les gains démocrates (entre fin juillet et mi-août) et noir pour la dernière ligne droite (depuis mi-août).

Si le marché liait directement les Cours des cryptos aux probabilités de WIN des Républicains, les points du graphique ci-dessus formeraient une ligne ascendante à 45 degrés. À l'inverse, un LINK direct avec les probabilités de WIN des Démocrates présenterait une ligne similaire, mais descendante. Au lieu de cela, nous observons un nuage de points dispersés, indiquant l'absence de tendance claire et cohérente entre les résultats des élections et les Cours des cryptos jusqu'à présent.

Cette dynamique est évidente à travers toutes les phases, mises en évidence par différentes couleurs sur le nuage de points. Bien que la relation soit plus forte pendant la phase de dynamisme républicain, elle explique encore moins de 20 % des fluctuations du prix du Bitcoin .

Cela ne signifie T que les élections sont sans importance pour l'évolution des prix des Crypto . Il est possible, voire probable, que cette relation se renforce à l'approche du jour du scrutin, dans moins d' un mois. Mais cette relation incohérente suggère que d'autres facteurs critiques ont également influencé l'évolution des prix du marché des Crypto .

Les perspectives des taux d'intérêt laissent entrevoir un nouveau régime pour les Cours des cryptos

Les récents changements de liquidité à l'échelle mondiale ont stimulé les Marchés du monde entier, y compris ceux des Crypto. Le bon début de cycle de baisse des taux de la Réserve fédérale, couplé àLes surprenantes mesures de relance du marché chinois, a probablement alimenté la récente flambée des prix des cryptomonnaies.

Contrairement aux actions, les Crypto manquent de données historiques complètes pour évaluer les rendements à travers différents régimes de taux d’intérêt.

Néanmoins, l'analyse des Cours des cryptos par rapport aux fluctuations des taux d'intérêt reste instructive. Le graphique ci-dessous présente le taux effectif des fonds fédéraux et les rendements des bons du Trésor à échéance constante, de 1 à 30 ans. À titre de comparaison, le graphique inférieur présente le cours du bitcoin en USD (en échelle logarithmique pour une meilleure perspective), avec des cycles de marché codés par couleur : vert pour les Marchés haussiers de 2016-2017 et 2020-2021, rouge pour les Marchés baissiers de 2018 et 2022.

Ce graphique suggère qu'un atterrissage en douceur avec des taux plus bas – le consensus actuel des investisseurs – créerait un contexte macroéconomique sans précédent pour les Crypto. Ce scénario diffère à la fois du cycle 2016-2017, impulsé par l'industrie, et de la flambée des taux de 2020-2021, alimentée par la baisse des taux pendant la pandémie de COVID-19.

Par conséquent, les facteurs macroéconomiques devraient influencer de manière significative les Cours des cryptos à NEAR terme, comme en témoigne le renforcement des corrélations entre les Crypto et les actifs à risque plus larges.

Regard vers l'avenir

La faible liquidité des Crypto après la fête du Travail indique un marché attentiste. Si des facteurs tels que les tensions géopolitiques et les déséquilibres offre/demande peuvent encore influencer le marché, les deux principaux facteurs susceptibles de définir son orientation jusqu'en 2025 restent les prochaines élections et les conditions de liquidité mondiales. Les ONE prochains mois seront déterminants pour l'évolution de ces tendances.

Remarque : les opinions exprimées dans cette colonne sont celles de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de CoinDesk, Inc. ou de ses propriétaires et sociétés affiliées.