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La corrélation prix/ FLOW des ETF Bitcoin est en baisse, selon JPMorgan
La corrélation a atteint 0,84 en janvier, selon les estimations de JPMorgan, mais elle a depuis ralenti.
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Selon JPMorgan, le prix du Bitcoin n'a pas évolué aussi étroitement par rapport aux flux entrants et sortants des ETF au comptant qu'auparavant.
Mercredi, la corrélation entre les deux classes d'actifs est tombée à 0,60, a indiqué l'analyste Ken Worthington dans une note adressée jeudi matin aux clients de la banque. Ce chiffre est en baisse par rapport à 0,78 le 7 février, a précisé Worthington, et à 0,84 le 31 janvier.
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Worthington a déclaré qu'un nombre supérieur à 0,70 est considéré comme « hautement corrélé », et juste en dessous serait « modérément corrélé ».
Les flux de capitaux se sont accélérés la semaine dernière, les investisseurs ayant injecté un montant record de 2,4 milliards de dollars dans les fonds, soit le montant le plus important de leur courte histoire. Les flux de capitaux restent dominés par l'IBIT de BlackRock et le FBTC de Fidelity, qui ont généré à ce jour près de 11 milliards de dollars d'actifs sous gestion.
Pour l'instant, il semble que les flux suivent le cours, la forte hausse du bitcoin début février ayant entraîné une forte augmentation des flux vers les ETF. La stabilisation des cours ces dernières séances pourrait avoir été à l'origine d'un ralentissement des flux entrants.
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- Le Bitcoin n’a, de manière inhabituelle, pas augmenté en même temps que la baisse du dollar américain.
- Les stratégistes de JPMorgan affirment que la faiblesse du dollar est principalement due aux flux et au sentiment à court terme, et non à des changements dans les attentes de croissance ou de politique monétaire. Ils prévoient que la monnaie se stabilisera à mesure que l'économie américaine se renforcera.
- Parce que les marchés ne considèrent pas la baisse actuelle du dollar comme un changement macroéconomique durable, le bitcoin se négocie davantage comme un actif risqué sensible à la liquidité plutôt que comme une couverture fiable contre le dollar, laissant l'or et les marchés émergents comme les bénéficiaires privilégiés de la diversification du dollar.
