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L'utilisation du Bitcoin comme garantie de marge dans le trading de contrats à terme sur Crypto est en pleine croissance
Selon les analystes, utiliser le BTC comme garantie pour un produit dérivé constitue en réalité un double coup dur.
- Les contrats à marge BTC représentent désormais 33 % du total des intérêts ouverts sur les contrats à terme, contre 20 % en juillet, selonGlassnode.
- Les contrats offrent un gain non linéaire, amenant les traders à leur point de liquidation de position plus rapidement que les contrats à marge en espèces.
Il est peu probable que le Bitcoin perde de sitôt son étiquette d'actif imprévisible et volatil, car les traders de Crypto utilisent de plus en plus la plus grande Cryptomonnaie comme marge dans les transactions à terme.
Depuis juillet, le pourcentage d'intérêts ouverts sur les contrats à terme sur Bitcoin avec marge en Bitcoin est passé d'environ 20 % à 33 %, selon les données recueillies par Glassnode. Les contrats avec marge en espèces ou en stablecoins représentent toujours 65 % du total des intérêts ouverts.
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Les contrats à terme sont des produits à effet de levier qui permettent aux traders de maximiser leur exposition pour un dépôt sur la plateforme d'échange, appelé marge, qui représente un faible pourcentage de la taille du contrat. La plateforme d'échange fournit le reste de la valeur de la transaction. Selon le cabinet d'études Blockware Intelligence, le regain d'intérêt pour les contrats à marge BTC pourrait entraîner des cascades de liquidations, sources de volatilité accrue. Ce phénomène se produit lorsque plusieurs liquidations – ou fermetures forcées de positions en raison d'un manque de marge – se succèdent, entraînant une variation rapide des prix.
« Utiliser du BTC comme garantie pour un produit dérivé du BTC est un double coup dur », ont déclaré les analystes de Blockware Intelligence dans une newsletter hebdomadaire. « Si vous êtes long sur du BTC et que vous le déposez en garantie, la baisse du prix vous amène plus rapidement à votre point de liquidation, car la valeur de votre garantie diminue simultanément. » « Tirer parti de votre BTC pendant sa durée monétisationCette phase est extrêmement risquée, car vous pouvez avoir la bonne direction, mais la volatilité peut vous anéantir quoi qu'il en soit.
Les contrats à marge crypto sont cotés en dollars américains, mais leur marge et leur règlement sont effectués en cryptomonnaies. Autrement dit, la garantie est aussi volatile que la position, ce qui crée un rendement non linéaire : le trader gagne moins lorsque le marché rebondit et perd davantage lorsqu'il baisse.
Ainsi, non seulement une position longue se déprécie lorsque le cours du bitcoin, libellé en dollars, chute, mais la garantie perd également de la valeur, aggravant ainsi les pertes. Cela entraîne alors un manque à gagner relativement QUICK et une liquidation potentielle.
Cette tendance est inquiétante : si les contrats à marge sur cryptomonnaies devenaient dominants, nous pourrions assister à de fréquentes cascades de liquidations, génératrices de volatilité. De tels Événements étaient fréquents avant septembre 2021, lorsque les contrats à marge sur cryptomonnaies représentaient plus de 50 % de l’intérêt ouvert mondial.
Selon Blockware, le regain d’intérêt pour de tels contrats représente une pénurie de liquidités sur le marché.
« La hausse de cette mesure au cours des derniers mois est curieuse, elle peut suggérer que les traders sont à court de liquidités et ont recours à l'effet de levier sur leur BTC comme dernier moyen d'augmenter leur exposition », ont déclaré les analystes.
La liquidité du marché des Crypto a diminué depuis un certain temps. Selon CCData, la valeur marchande totale de tous les stablecoins s'est contractée de 0,4 % pour atteindre 125 milliards de dollars en août, soit la 17e baisse mensuelle consécutive. La capitalisation boursière de Tether , le plus grand stablecoin au monde en termes de valeur marchande, a chuté de près d'un milliard de dollars pour atteindre 82,87 milliards de dollars au cours des quatre dernières semaines, selon les données de CoinGecko.
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La plateforme d’échange de cryptomonnaies a également noté une bulle dite de l’IA qui continue de se renforcer ainsi qu’un dollar américain plus faible.
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